宏观经济总体态势 - 4月份制造业PMI、非制造业PMI和综合PMI均较上月走弱，但综合PMI产出指数仍位于荣枯线以上，表明企业生产经营活动总体保持扩张态势 [1] - 制造业PMI已连续两个月运行在扩张区间，且强于季节性规律，表明中国经济具有较强的韧性 [1] 制造业表现与结构 - 4月份制造业生产指数为51.5%，新订单指数为50.6%，双双高于临界点，表明制造业企业生产活动与市场需求均延续温和扩张态势 [1] - 高端装备、电气机械、计算机、通信和其他电子设备等行业景气度明显优于整体，生产指数和新订单指数均位于53%及以上的较高扩张区间，成为制造业增长的重要支撑 [1] - 高技术制造业和装备制造业PMI双双上升，而以高耗能为代表的传统行业PMI则有所下降，呈现先进扩张、落后收缩的分化格局 [2] - 受国际油价持续高位波动影响，化工相关产业生产预期偏弱 [1] 外需与外贸表现 - 4月份新出口订单指数大幅反弹至50.3%，较上月上升1.2个百分点 [2] - 中国凭借较高的能源自给率、完备的产业体系和稳定的供应链保障能力，在外贸市场上赢得了更多买家的信任与订单 [2] - 对共建“一带一路”国家等多元化市场布局的不断强化，进一步夯实了外贸基础 [2] 中小企业与微观基础 - 4月份中型企业PMI在连续15个月处于收缩区间后重返扩张，小型企业PMI结束了长达23个月的收缩态势，重回荣枯线以上 [3] - 减税降费、融资支持、清欠账款等一系列精准政策的持续落地，有效缓解了中小企业的经营压力 [3] - 中小企业景气度回升为制造业的稳定扩张提供了微观基础 [3] 价格与盈利环境 - 4月份主要原材料购进价格指数和出厂价格指数虽较上月回落，但依然处于年内高位水平，表明物价水平延续低位回升态势 [3] - 继3月份PPI同比由负转正后，预计4月份PPI同比涨幅将进一步扩大 [3] - 受此推动，二季度名义GDP增速有望超过实际GDP增速，通胀水平的温和回升有助于改善企业盈利状况 [3] 内需与服务业表现 - 国内需求的恢复动力仍然不足，非制造业商务活动指数回落至收缩区间，零售、批发等终端消费相关行业的活跃度偏低 [4] - 以信息技术服务为代表的现代服务业景气度较高，新质生产力的培育正在从制造业向服务业延伸 [2] 政策与未来展望 - 中央政治局会议强调要用足用好宏观政策，持续优化财政支出结构，增强货币政策的灵活性 [4] - 随着宏观政策继续发力及稳增长措施落地显效，国内需求有望进一步修复 [5] - 新动能领域持续向好的发展态势，将继续为制造业高质量发展提供有力支撑，共同巩固经济回升向好的基础 [5]