公司近期动态与舆情 - 公司近期因3月底披露的2025年财报显示业绩大幅下滑，成为业内热议焦点[2] - 4月28日，公司因“奶茶中喝出水银”的顾客投诉事件，再次站在舆论风口浪尖[2] - 几乎同一时间，公司于4月30日正式登陆韩国市场，三家首尔门店同步开业，引发当地消费热潮[4] 韩国市场拓展表现 - 韩国市场开业前已通过偶像艺人（如张元英、EXO都暻秀）进行预热，品牌热度在社交媒体上持续发酵[4][6] - 韩国门店开业首日表现火爆：江南店开门仅5分钟，线上点单即超600杯，部分门店因系统崩溃关闭线上服务[6] - 线下门店排队人数突破600人，有消费者上午8点半开始排队，开店不到半小时线下接单截止，平均等待时间2-3小时[6] 海外扩张战略与野心 - 公司的海外扩张是提前布局的战略选择，而非简单的“自救”行为，其创始人自创立之初就立志全面对标星巴克[11] - 创始人张俊杰的目标是推动茶文化全球化与现代化，并希望中国销售额总体超过星巴克中国[11] - 公司在门店选址策略与生产标准化逻辑上，系统性对标星巴克，例如在美国洛杉矶门店与星巴克为邻[14][15] 海外业务业绩表现 - 2025年，公司海外GMV连续三个季度同比增长超75%，第四季度海外GMV达3.7亿元，同比大增84.6%[17] - 截至2025年末，海外门店达345家，覆盖7个国家，全年新进4个海外市场[17] - 北美市场：洛杉矶首店5月开业，首日销量破5000杯[18] - 东南亚市场：越南三家新店三天售出超2万杯；菲律宾三店三天售出2.3万杯；印尼雅加达首店三天销量破万[18] - 营销活动成效显著：与泡泡玛特联名，马来西亚首日新品杯量占比达50%；与Hello Kitty联名，泰国首日销售占比高达75%，亚太区前三天达38.3%[18] 国内市场竞争与挑战 - 2025年2月，外卖平台价格战全面爆发，行业格局震动，奶茶价格被大幅拉低，公司选择不参与价格战，导致客流被抢[22][23] - 2025年财报显示，公司总GMV为315.8亿元，同比增长7.2%；净收入129.1亿元，同比增长约4%[23] - 但全年归母净利润为11.35亿元，同比下滑超过五成；经调整后净利润为19.1亿元，同比减少超过20%[23] - 公司创始人承认低估了外卖价格大战对线下的冲击[24] “轻乳茶”赛道竞争加剧 - 公司主力品类“轻乳茶”面临激烈竞争，瑞幸于2024年8月推出“轻轻茉莉”，以9.9元促销，七天卖出超1100万杯，一个月后销量达4400万杯[25] - 古茗、茶百道、沪上阿姨、益禾堂、CoCo等品牌纷纷推出10元以下的轻乳茶产品，而公司同类产品价格仍在15-20元之间[26][28] 国内门店经营数据下滑 - 根据2025年财报数据，中国市场的单店月均GMV呈现加速下滑趋势：从2024年第四季度的455,996元降至2025年第四季度的337,358元[24] - 中国市场同店GMV增长持续为负，2025年第四季度同比下滑25.5%[24] - 2025年第四季度，中国市场的总GMV为69.51亿元，低于海外市场的3.719亿元[24] 加盟商困境与内部危机 - 高速的门店扩张导致“自己人打自己人”，门店加密大幅稀释了加盟商利润[31] - 加盟商关店损失惨重：有加盟商投资180万开店，最后只收回三四十万，昂贵的萃茶设备只能当废铁贱卖[31] - 2024年，来自加盟店的收入为116亿元，占公司营收比例高达93.8%，加盟商的退潮直接影响公司最主要收入来源[32] 产品战略与“大单品”历史 - 公司早期尝试多种品类，后于2021年左右做出战略调整，几乎全部撤掉水果茶，主推“轻乳茶”，聚焦“大单品”策略[38] - 2023年，核心单品“伯牙绝弦”销量超过2.3亿杯，打破行业单品销量纪录，带动公司营收从2022年的4.92亿飙升至46.4亿[39] - 2024年，公司门店爆发式增长，平均每天有8家新店开业，全年营收达124.05亿元[39] 产品创新与近期举措 - 在经历一段时间的产品研发缓慢期后，公司于2025年第四季度开始发力：11月推出“伯牙绝弦”迭代版“花香款”[42] - 12月推出全新系列“归云南”，上市首周拉动大盘GMV周环比增长16.2%，沉睡会员唤醒率高达51%[42] - 进入2026年，公司持续加码茶特调、茶拿铁等新品类[42]