26CQ1（3月季）业绩表现 - 公司3月季总营收达1111.8亿美元，同比增长16.6%，创3月季历史新高，摊薄每股收益2.01美元，同比增长21.8% [2] - iPhone营收569.9亿美元，同比增长21.7%，创3月季新高，主要受iPhone 17系列及新发布的iPhone 17e驱动 [3] - Mac营收84.00亿美元，同比增长5.7%，受益于MacBook Neo新品放量及M5系列升级 [3] - iPad营收69.1亿美元，同比增长8.0%，得益于A16款iPad及M5款iPad Pro销售强劲 [3] - 可穿戴/家居/配件营收79.0亿美元，同比增长5.0% [3] - 服务营收309.8亿美元，同比增长16.3%，创历史新高，付费用户数及交易用户数均创新高 [3] - 所有地区营收均创3月季纪录并实现双位数增长，其中大中华区同比增长28.1%，亚太其他地区同比增长25.4% [3] - 综合毛利率为49.3%，超出指引上限，环比提升1.1个百分点，主要得益于有利的产品组合及关税相关成本下降 [4] - 硬件毛利率为38.7%，环比下降2.0个百分点，服务毛利率为76.7%，环比提升0.2个百分点 [4] - 公司持有现金及有价证券共计1470亿美元，净现金为620亿美元，本季度向股东返还150亿美元 [26] 26CQ2（6月季）业绩展望与战略要点 - 公司指引6月季总营收同比增长14%至17%，毛利率指引在47.5%至48.5%之间 [5] - 6月季营收指引考虑了部分Mac机型供应紧张及iPad去年同期高基数的影响 [5] - 预计剔除汇率影响后，服务收入同比增速与3月季相近 [5] - 存储成本上升对3月季毛利率已产生影响，预计对6月季毛利率影响更大，此影响已包含在毛利率指引中 [5][32] - 公司宣布将不再以净现金中性为正式目标，转向独立评估现金及债务状况 [5][27] - 董事会已批准额外1000亿美元用于股票回购，并将普通股股息提高4%至每股0.27美元 [27] - 研发投入增速明显高于公司整体增速，人工智能为重点投资方向 [5][34][35] 管理层与战略过渡 - 现任CEO蒂姆·库克将于今年9月卸任，转任执行董事长，继任者为在苹果任职25年的高管约翰·特纳斯 [5] - 库克表示过渡时机成熟，因业务表现出色且拥有合适的领导者，对特纳斯带领公司未来充满信心 [7][8] - 特纳斯表示将延续公司在财务决策上的审慎原则，并对公司未来发展规划感到兴奋 [9][10] - 库克给继任者的建议是专注于打造世界上最好的产品以丰富人们生活 [37] 产品线具体表现与市场动态 - iPhone 17系列成为公司历史上最受欢迎的产品线，在美国客户满意度达99% [13][23] - 尽管面临先进制程供应紧张约束，iPhone需求仍超过供应，3月季升级用户数量创新纪录 [13][29][36] - Mac新用户数量创历史新高，MacBook Neo、Mac mini和Mac Studio因AI相关需求旺盛而面临供应限制 [14][23][29][38] - 超过一半的iPad新用户为首次购买者，主要来自新兴市场 [24] - 可穿戴设备安装量达历史新高，本季度购买Apple Watch的客户中超半数为首次购买 [25] - 服务业务在发达与新兴市场均实现两位数增长，大多数服务类别营收创纪录 [3][18][25] - 广告业务实现同比增长，公司计划今年夏天在Apple地图中推出广告 [34] 区域市场表现与机遇 - 大中华区上半年营收增长33%，3月季营收增长28%创季度新高，iPhone是中国城市地区最畅销机型 [43] - 印度被视作巨大机遇，是全球第二大智能手机和第三大PC市场，公司在多数产品类别中超一半客户为首次使用者 [44] - 公司在所有追踪的新兴市场几乎都实现了两位数增长 [11] 人工智能与创新 - Apple Intelligence已深度集成至平台核心，由苹果芯片驱动，提供快速、个性化且私密的体验 [17] - Mac被强调为人工智能的最佳平台，Apple Silicon芯片使本地运行先进模型成为可能 [14] - AI研究人员将苹果产品视为构建和运行智能体的强大平台 [17] - 公司正加大在人工智能领域的投资，研发支出增速显著高于公司整体 [34][35][41] 供应链、运营与可持续发展 - 3月季营收增长受到约2.5个百分点的汇率利好影响，同时iPhone和Mac的供应受到限制 [22] - 6月季主要供应瓶颈将集中在几款Mac机型（Mac mini, Mac Studio, MacBook Neo）上 [29][38] - 公司计划在美国生产Mac mini，并已新增四家公司加入其美国制造计划 [20] - 公司目标到2025年所有出货产品中30%的材料采用再生材料，并已实现产品包装无塑料化 [19]