公司2025年及2026年第一季度业绩概览 - 2025年公司实现营收820.75亿元，同比增长6.22%；归母净利润93.04亿元，同比增长6.00%；公司拟实施2025年末现金分红0.16元/股（含税）[4] - 2026年第一季度公司实现营收189.25亿元，同比下降6.65%；归母净利润20.64亿元，同比下降34.19%[4] 2026年第一季度业绩承压原因分析 - 核电业务量价齐跌：26Q1核电上网电量448.51亿千瓦时，同比下降3.28%；测算上网电价0.348元/千瓦时（除税），同比下降0.012元/千瓦时（对应降幅3.4%）；核电收入同比减少10.97亿元（降幅6.56%），归母净利润同比减少6.33亿元（降幅21.65%）[5] - 新能源业务量稳价跌：26Q1新能源上网电量100.74亿千瓦时，同比微降0.05%；测算平均上网电价0.326元/千瓦时（除税），同比下降0.025元/千瓦时（对应降幅7.02%）；新能源收入同比减少2.5亿元（降幅7.07%），归母净利润同比减少4.37亿元（降幅206.72%）[5] - 其他负面因素：核电增值税返还同比减少；中核汇能于2025年完成第三期类REITs发行，稀释了其归母净利润，进而稀释了公司归母净利润[5] 公司未来增长动力 - 核电在建项目充沛：截至2026年3月，公司控股在建核电机组13台，总装机容量1514.8万千瓦，分布在辽宁、江苏、浙江、福建、海南等地[6] - 新能源及抽蓄项目储备：公司控股在建新能源装机容量793.17万千瓦，控股抽水蓄能在建装机容量180万千瓦[6] 核电行业电价前景展望 - 核电机制电价引入有望维稳电价：核电机制电价的引入有望提升辽宁省内核电机组综合上网电价；2026年4月，辽宁已进入核电机制电价结算阶段，核电差价合约费用确认为0.041元/千瓦时[7] - 其他地区或跟进：广东、广西、浙江2026年年度长协电价同比下行显著，核电盈利承压；在持续建设核电机组的背景下，为提升核电盈利水平，其他地区也有望引入核电机制电价[7][8]