文章核心观点 - 公司消费电子及新能源主业持续稳健增长，在机器人赛道具备显著的卡位优势，有望打开中长期增长空间 [3][5][6] 2025年全年业绩总结 - 2025年公司总收入达188.19亿元，同比增长11.13% [3] - 归母净利润为5.98亿元，同比下降22.53%，主要因上年同期处置子公司股权产生1.8亿元投资收益导致非经常性收益基数较高 [3] - 扣非归母净利润为5.7亿元，同比增长7.3% [3] - 毛利率为18.95%，同比提升0.43个百分点 [3] - 净利率为3.56%，同比下降1.4个百分点 [3] - 消费电子业务：收入117.73亿元，同比增长0.71%；毛利率21.53%，同比提升1.76个百分点，主要受益于AI硬件迭代推动笔记本电脑及可穿戴设备轻量化精密零部件的量产突破 [3] - 新能源业务：收入68.62亿元，同比大幅增长31.61%；毛利率14.32%，同比下降1.39个百分点，主要因宁德、溧阳等五大基地产能释放带动规模效应，储能系统与新型电芯结构件成为增长核心 [3] - 具身智能（机器人）业务：收入1.84亿元，同比暴增506.87%；全年交付人形机器人精密组件69万件，其中海外占比80%；人形机器人业务营收达1亿元，公司已具备多材料工艺整合及整机组装能力，并切入AI服务器连接器及卫星通信结构件新领域 [3] 2026年第一季度业绩总结 - 2026年第一季度收入为51.3亿元，同比增长16.7%，创下一季度历史新高，环比下降3.3% [4] - 归母净利润为1.3亿元，同比下降28.4%，环比下降3.5% [4] - 扣非归母净利润为1.2亿元，同比下降28.7%，环比下降5.8% [4] - 毛利率为18.5%，同比下降0.4个百分点，环比持平 [4] - 净利率为2.5%，同比下降1.9个百分点，环比下降1.1个百分点 [4] - 期间费用率为15.5%，同比上升3.0个百分点，环比上升1.3个百分点，其中财务费用率同比上升1.8个百分点，环比上升0.8个百分点 [4] - 收入增长主要得益于A客户Mac新品需求良好，带动消费电子收入明显增长 [4] - 利润下滑主要由于：1）公司在具身智能项目投入增加，并拓展服务器液冷快接头、高速铜缆等新业务，导致期间费用增加；2）美元汇率波动导致汇兑净损失增加 [4] 业务展望与核心优势 - 消费电子业务：有望受益于端侧AI创新，A+G等客户需求持续 [5][6] - 新能源业务：核心客户（如宁德时代）订单不断释放，将带动产能利用率（稼动率）提升 [5][6] - 机器人（具身智能）业务：是公司中长期增长的核心看点，卡位优势显著 [3][5][6] - 公司在机器人领域布局超过10年，与北美客户有长期深度合作，技术及料号供应齐全 [5] - 凭借在T、F等海外客户的核心卡位，以及在国内客户获得多个量产订单，公司是2025年少数机器人业务收入超亿元的稀缺零部件公司 [5] - 预计2026年机器人业务将延续大幅增长 [5] - 相对于机械和汽车行业公司，电子公司在精密制造领域的深厚积累和海外大客户合作经验，使其在卡位机器人赛道时具有不容忽视的优势 [5]