公司业绩与财务表现 - 2025年全年营收达143.77亿元，同比增长57%；归母净利润为25.45亿元，同比增长32%；扣非归母净利润为23.05亿元，同比增长27% [2] - 2025年全年毛利率为57.8%，同比下降5.9个百分点；净利率为25.2%，同比下降4.5个百分点 [2] - 2026年第一季度营收为40.34亿元，同比增长68%，环比下降17%；归母净利润为6.87亿元，同比增长36%，环比增长18% [2] - 2026年第一季度扣非归母净利润为5.97亿元，同比增长35%，环比增长22%；毛利率为55.6%，同比下降5.6个百分点，环比上升2.2个百分点；净利率为21.8%，同比下降7.9个百分点，环比上升5.9个百分点 [2] - 截至2026年第一季度末，公司存货达到73.3亿元人民币，创历史新高，较2025年底增加9.2亿元；同期应收账款为38.3亿元 [2] 产品战略与市场定位 - 公司主要产品为高端通用处理器（CPU）和协处理器（DCU），应用于电信、金融、互联网等行业的数据中心，以及大数据处理、人工智能和商业计算领域 [2] - 公司持续推进“双芯战略”，通过发布HSL总线互联协议和共建AI软件栈体系，基于海光CPU开放式计算底座，实现与xPU、IO、操作系统、OEM厂商的紧耦合高速互联 [3] - 海光CPU面向数据中心、云计算等高端应用场景的通用服务器，也支持政务、企业和教育场景的信息化建设服务器 [3] - 海光DCU具备自主研发的DTK软件栈，是国内最为完备的生态之一，集成了片上高带宽内存芯片，并支持内存语义的Scale Up互联网络芯片 [3] - 公司在金融、电信、交通等国民经济关键领域已实现自主可控，建立了基于海光CPU和DCU的完善国产软硬件生态链 [3] 生态系统与合作进展 - 公司通过光合组织凝聚了超过6000家生态合作伙伴 [4] - 在AI算力领域，公司产品已与DeepSeek、Qwen3、ChatGPT、混元、智谱等365款主流大模型完成全面适配与联合精调，覆盖全球99%的非闭源大模型 [4] - 光合组织核心成员中科曙光发布了国内首个开放架构的AI超集群系统，并推动曙光scaleX万卡超集群实现规模化落地应用 [4] - 公司与河南、天津、海南、青海、长春等省份或地方政府项目达成深度合作 [4] - 企业级客户包括立昂云数据、索辰科技、海泰医疗、筹算科技、麒麟信安、江南科技、金山WPS、星环科技、一宁云合、志凌海纳、科来、浩鲸科技等 [4] - 公司与西安交通大学、同济大学、中石油勘探院、国家电投等教育和科研机构达成深度合作 [4] 发展前景与投资观点 - 公司在CPU和DCU领域进行双轨布局，CPU产品市场份额正逐步提升，DCU产品也在逐步升级以抢占高端算力市场 [4] - 分析团队预计公司2026年至2028年营业收入及归母净利润将实现增长，并给出了相应的每股收益（EPS）和市盈率（PE）预测 [4]