监管与行业动态 - 近期多家理财公司（工银理财、广银理财、平安理财、光大理财）集中推出“T+0.5”赎回服务，将资金到账时间从传统“T+1”的下一交易日下午提前至上午，提升了资金使用效率 [3][8] - “T+0.5”模式的推出背景是银行理财市场规模阶段性承压、理财产品收益率中枢下行，理财公司为应对市场竞争与顺应投资者对流动性提升的需求而采取的重要举措 [3][8] - 更快的赎回到账速度有助于改善投资体验、增强客户黏性，并能为投资者提供更充裕的资金调度窗口，便于早盘开市前进行投资布局 [8] 市场规模与表现 - 截至2026年5月3日，全市场理财产品存续规模为31.51万亿元，环比下降0.10% [3][9] - 上周（2026年4月27日至5月3日）现金管理类产品近7日年化收益率录得1.21%，环比基本持平；同期货币型基金近7日年化收益率为1.12%，环比基本持平，两者收益差为0.10% [4][10] - 上周各期限纯固收、固收+产品收益率普遍下降 [4][12] 债市与收益率环境 - 上周债市呈现震荡偏强走势，资金面虽小幅收敛但整体保持宽松 [4][12] - 央行在MLF缩量续作后，通过媒体表态与连续净投放缓解了市场对资金面边际收紧的担忧 [4][12] - 全周10年期国债活跃券（260005.IB）收益率环比下降1个基点至1.75%，30年国债活跃券（2600002.IB）环比下降2个基点至2.23% [4][12] - 长期限理财产品因负债端更稳定、资产端久期匹配能力更优，其收益率通常高于短期限产品，且对利率波动的敏感性更高，收益变动更显著 [12] 产品风险与破净率 - 上周银行理财产品破净率为0.44%，环比下降0.16个百分点 [5][14] - 上周信用利差环比走阔0.63个基点 [5][14] - 破净率与信用利差整体呈正相关，但破净率变动相对信用利差存在一定滞后性 [14] - 后续需密切关注信用利差走势，若持续走扩，或将令破净率承压上行 [6][16]