公司整体业绩 - 2026年第一季度实现净销售额968.23亿丹麦克朗（约151.35亿美元），按固定汇率计算同比增长32% [7] - 营业利润为596.18亿丹麦克朗，同比增长65%，整体表现超出市场预期 [7] - 受美国撤销340B药品定价计划影响，产生约42亿美元非经常性损失，导致调整后数据波动 [4][7] - 调整后净销售额为700.63亿丹麦克朗（约109.52亿美元），同比下降4%；调整后营业利润为328.58亿丹麦克朗，同比下降6%，均较此前预期有所改善 [7] - 基于一季度表现，公司将2026年全年调整后净销售额与营业利润的降幅预期，从此前的5%–13%修正为4%–12%，释放乐观信号 [16] 核心业务板块表现 - 糖尿病、肥胖护理、罕见病三大核心业务合计贡献总营收的94% [10] - 糖尿病业务收入680.19亿丹麦克朗（约106.33亿美元），同比增长31% [10] - 肥胖护理业务收入233.43亿丹麦克朗（约36.49亿美元），同比增长35%，增速领跑三大板块 [10] - 罕见病业务收入54.61亿丹麦克朗（约8.54亿美元），同比增长26% [10] - 在调整后口径下，三大板块收入分别为449.36亿丹麦克朗、209.12亿丹麦克朗、42.15亿丹麦克朗，同比变动分别为-12%、+22%、-2%，肥胖护理业务成为抵御政策冲击的核心支柱 [10] 重点产品与市场表现 - 司美格鲁肽系列产品（Ozempic, Wegovy, Wegovy pill, Rybelsus）一季度合计收入528.88亿丹麦克朗（约82.67亿美元），是公司业绩基本盘 [12] - Wegovy注射剂销售额182.35亿丹麦克朗，同比增长12% [12] - Ozempic注射剂销售额278.25亿丹麦克朗 [12] - 降糖口服药Rybelsus销售额45.72亿丹麦克朗 [12] - 口服减重新药Wegovy pill贡献销售额22.56亿丹麦克朗（约3.53亿美元） [12] - 中国区调整后收入47.74亿丹麦克朗（约7.46亿美元），同比下降10%，整体保持稳健运行 [12] 口服新药Wegovy Pill的上市表现 - Wegovy pill于2025年12月获FDA批准，2026年1月5日在美国正式商业化 [13] - 上市初期单周处方量突破50万张，截至4月17日单周处方量稳定在约27万张 [13] - 第一季度累计处方量约130万张，上市4个月总处方量突破200万张，创下美国市场口服GLP-1药物最快放量纪录，覆盖患者超100万人 [4][13] - 公司表示，受批发商与远程医疗渠道前期备货影响，一季度销售额尚未完全反映终端真实需求，后续增长潜力值得期待 [13] 行业竞争与公司战略 - 主要竞争对手礼来的替尔泊肽一季度销售额达128.22亿美元，规模高于诺和诺德的司美格鲁肽系列合计收入 [16] - Wegovy pill的快速上量为诺和诺德打开了差异化竞争空间 [16] - 公司依托注射+口服、降糖+减重的全矩阵布局，持续巩固在代谢疾病领域的领先优势 [16] - 口服剂型的突破有望提升患者依从性，扩大适用人群覆盖范围 [16] - 随着Wegovy pill全球上市推进、高剂量注射剂型获批以及更多创新管线落地，公司在GLP-1赛道的竞争力将持续强化，全球减重与降糖市场格局有望迎来新一轮调整 [16]