公司2025年及2026年第一季度业绩 - 2025年公司实现营业收入222.37亿元，同比微降0.54%；归母净利润3.82亿元，同比下降26.44%；扣非归母净利润3.47亿元，同比下降30.15% [4] - 2025年公司经营性净现金流为31.43亿元，同比大幅增长55.08%；每股派发现金红利0.27元，年度现金分红总额占归母净利润比例为81.48% [4] - 2026年第一季度公司实现营业收入54.81亿元，同比增长0.85%；归母净利润2.64亿元，同比增长5.27%；扣非归母净利润2.60亿元，同比增长6.98%；经营性净现金流8.59亿元，同比增长6.76% [4] 利润修复趋势与费用管控 - 2026年第一季度业绩延续修复趋势，归母净利润实现中高个位数增长，利润修复主要得益于公司“刀刃向内”的变革转型 [5] - 2025年整体毛利率为32.30%，同比下降0.87个百分点，主要受低毛利率的DTP及线上零售销售占比增加影响；剔除该影响，线下零售毛利率同比提升0.6个百分点 [5] - 2026年第一季度毛利率回升至33.51%，得益于商品结构优化、自有品牌销售占比提升至约24.4%（同比+1.1个百分点）以及统采销售占比提升至76.8%（同比+1.5个百分点） [5] - 费用端管控效果显著，2025年销售费用率同比下降1.00个百分点至21.13%，2026年第一季度同比下降0.92个百分点至20.76% [5] 门店网络优化与增长驱动力 - 公司战略转向存量优化和高质量增长，2025年末门店总数为14,975家，较年初净减少302家，主要为关闭或搬迁亏损直营店 [6] - 截至2026年第一季度末，公司门店总数增至15,001家，较年初净增26家，其中直营店净减少110家至9,622家，加盟店净增加136家至5,379家，加盟店成为网络扩张主要动力 [7] - 专业药房服务能力持续巩固，截至2026年第一季度末，拥有“门诊慢特病”定点门店1,745家，双通道门店318家，并与超过270家国内外药企建立深度合作，开展DTP专业药房运营 [7] 新零售与运营效率 - 公司新零售服务体系升级，线上业务快速增长，2025年线上渠道销售总额（含加盟）突破31.2亿元，同比增长26.3% [7] - 公司库存与现金流管控项目效果显著，2025年全量商品断货率同比下降0.6个百分点，存货周转天数同比减少6.7天至86.4天，应收账款周转天数同比减少0.7天至36.0天 [7]