美股存储芯片板块成为科技行情最强主线 - 内存市场的结构性短缺是核心驱动力 [6] - 美光科技、闪迪、SK海力士等公司股价大幅上涨，成为市场焦点 [3] 内存短缺推动公司股价创历史新高 - 美光科技周五股价大涨超过15%，收于746.81美元，本周累计上涨近38%，创2008年以来最佳单周表现 [7] - 美光科技市值首次突破8000亿美元，过去一个月累计上涨近84%，过去一年股价累计上涨逾750% [9] - 闪迪周五股价暴涨超16%，本周累计涨幅达30%，自去年2月分拆上市以来累计飙升约4100% [10] - 韩国三星及SK海力士同样处于历史性涨势之中 [12] AI需求爆发与供应紧张是根本原因 - AI服务器对HBM（高带宽内存）需求惊人，一块AI加速器所需DRAM晶圆产能是标准DRAM的三倍以上，产生显著产能排挤效应 [12] - 存储芯片行业经历近两年下行周期，原厂持续削减资本开支和退出落后产能，AI需求爆发后新增产能需要12–18个月才能释放 [12] - 美光CEO表示内存已成为“战略资产”，并预测AI对DRAM和NAND的需求将在今年超过产业总市场规模（TAM）的50% [12] - 闪迪透露已与客户签署5份长约，预计可覆盖2027财年超过三分之一的NAND出货量，且占比有望突破50% [13] - 闪迪与客户签订的合约最低收入合计约420亿美元 [12] 科技巨头AI资本开支暴涨 - 字节跳动将2026年AI资本开支计划上调至逾2000亿元人民币（约300亿美元），较原方案增幅至少25%，并提高了国产AI芯片采购比例 [15] - 海外科技巨头扩支力度显著：谷歌与微软全年资本开支将达约1900亿美元，Meta上调至1450亿美元，亚马逊维持约2000亿美元指引 [16] - 亚马逊、Alphabet、微软和Meta四巨头2026年AI支出总额将达7250亿美元（约5万亿元人民币） [16] - 为填补资金缺口，Alphabet发行310亿美元新债并再度推出170亿美元债券，Meta在六个月内累计发债550亿美元并暂停股票回购，微软预计资本支出将额外增加250亿美元 [16] 市场对AI泡沫的争论升温 - 电影《大空头》主角原型迈克尔·伯里警告，当前股市对AI的狂热酷似2000年互联网泡沫破裂前的最后阶段 [18] - 伯里指出股票价格已不再对关键经济数据作出合乎逻辑的反应，上涨仅因“一直在上涨” [18] - 经济学家马光远认为AI革命必然会催生巨大资本泡沫且泡沫一定会破灭，但破裂并不意味着AI革命失败，行业可能经历“资本狂热—泡沫出清—龙头沉淀”的过程 [18] 市场观点：AI正在重塑存储产业逻辑 - 有观点认为，AI时代下头部存储原厂的商业逻辑已变，长期供货协议与AI需求可能使存储价格长期维持高位，头部厂商可持续保持60%–80%的高毛利率 [20] - 三星、海力士、美光等五大原厂集上游颗粒供应与模组解决方案于一身，产业链利润更集中，行业核心逻辑正从“短周期涨价”转向“头部原厂长期盈利能力重估” [20] - AI时代的“存储”被拆分为HBM、DDR5、NAND、企业SSD四个层次，每层的应用场景、竞争格局与供需逻辑完全不同 [20] - HBM和DDR5更多受益于AI训练与服务器扩容，供给被AI GPU持续锁定，处于真实短缺状态；企业级SSD是AI数据中心需求增长最快方向之一；传统消费电子相关的NAND需求偏弱 [21] - 本轮存储行情的核心是AI重塑存储产业需求结构，需具体分析不同层次供需的紧张程度和持续性，以及公司的卡位能力 [21]