下周市场核心观点 - 市场将维持震荡偏强格局 [1][2] 市场回顾与估值 - 上周主要指数普涨，中证500指数涨幅最大，达4.13%，沪深300指数上涨1.34%，上证50指数上涨0.61%，创业板指上涨3.24% [3] - 当前全市场市盈率为24.5倍，处于2005年以来的84.3%分位点 [3] 量化与宏观指标 - 基于沪深300指数的流动性冲击指标为0.52，高于前一周的0.46，表明当前市场流动性高于过去一年平均水平0.52倍标准差 [2] - 上证50ETF期权成交量的认沽认购比率震荡上升至0.71，高于前一周的0.52，显示投资者对上证50ETF短期走势的乐观程度有所下降 [2] - 上证综指和万得全A的五日平均换手率分别为1.39%和2.04%，分别处于2005年以来的78.33%和83.77%分位点，交易活跃度上升 [2] - 中国4月官方制造业PMI为50.3，低于前值50.4，但高于万得一致预期50.18；标普全球中国制造业PMI为52.2，高于前值50.8 [2] - 上周人民币在岸和离岸汇率周涨幅分别为0.47%和0.52% [2] 事件与基本面 - 截至2026年3月31日，美国公众持有的联邦债务总额达31.27万亿美元，债务与名义GDP之比升至100.2% [2] - 截至2026年4月末，中国外汇储备规模为34105亿美元，较3月末上升684亿美元；黄金储备规模为7464万盎司，较3月末增加26万盎司，单月增量创14个月新高 [2] 技术面与资金面 - 均线强弱得分稳步攀升且未出现预警 [1][2] - 高频资金流对主要宽基指数全面发出正向买入信号，内部资金逆势托底意愿坚决 [1][2] 因子与行业拥挤度 - 高盈利因子拥挤度为0.031，呈现上升趋势；小市值因子拥挤度为-0.02，低估值因子拥挤度为-0.74，高盈利增长因子拥挤度为0.27 [3] - 综合、通信、有色金属、电子和国防军工的行业拥挤度相对较高 [4] - 计算机和电子行业的拥挤度上升幅度相对较大 [4]