核心观点 - 全球市场呈现“地缘影响钝化，科技共振走强”的特征，风险资产普遍上涨，科技股领涨，而避险资产如原油价格下跌 [2][3] - 美国经济数据喜忧参半，4月非农就业增长强劲，但薪资增长放缓，服务业PMI小幅回落，市场预期美联储在2026-2027年将维持政策利率不变 [2][94][103][107] - 美国中期选举前景显示共和党面临逆风，特朗普支持率低迷，其政策路线面临压力测试，两党内部均在进行未来领导人的筛选与竞争 [77][128][130][131] 大类资产表现 - 全球股市普遍上涨：当周，发达市场与新兴市场股指多数上涨。日经225指数上涨5.4%，纳斯达克指数上涨4.5%，恒生指数上涨2.4%。新兴市场中，韩国综合指数大幅上涨13.6% [3] - 美股科技板块领涨：标普500指数上涨2.3%。分行业看，信息技术、通讯服务、可选消费分别上涨7.0%、1.9%、1.8%；而能源、公用事业、金融分别下跌5.4%、4.0%、1.4% [2][6] - 港股科技股表现突出：恒生科技指数上涨4.8%，恒生指数与恒生中国企业指数均上涨2.4%。行业方面，综合、地产建筑、原材料涨幅居前，分别上涨9.5%、7.5%、7.5% [12] - 国债收益率普遍下行：发达国家10年期国债收益率悉数下跌，美国10年期国债收益率下行1.0个基点至4.38%，德国下行10.0个基点至3.08% [15]。新兴市场10年期国债收益率多数下跌，土耳其大幅下行43.0个基点 [21] - 美元走弱，非美货币多数升值：美元指数下跌至97.85。欧元兑美元升值0.5%，英镑兑美元升值0.4%。主要新兴市场货币兑美元多数上涨，其中墨西哥比索升值1.6%，埃及镑升值1.8% [27]。离岸人民币汇率升至6.7959 [35] - 大宗商品价格多数下跌：布伦特原油价格下跌6.4%至101.3美元/桶，WTI原油价格下跌6.4%至95.4美元/桶。贵金属价格悉数上涨，COMEX金价上涨2.5%至4724.8美元/盎司，COMEX银价大幅上涨7.1%至80.8美元/盎司 [41][48] 美国财政与债务 - 美国财政账户情况：截至2026年4月30日，美国2026日历年累计财政赤字规模为3138亿美元，低于去年同期的3304亿美元。累计财政支出为28979亿美元，高于去年同期的27533亿美元；累计税收收入为19504亿美元，高于去年同期的18642亿美元 [65] - 美债发行与国库账户：截至2026年5月7日，美国财政部一般账户（TGA）余额降至8466亿美元。当周美债15日滚动净发行额降至-74亿美元，主要因短期国债出现较高规模赎回 [59] 美国政治与选举 - 特朗普与国会支持率：截至2026年5月8日，特朗普支持率为39%，反对率为58%，净支持率为-19%。国会层面，民主党支持率（48%）领先共和党（42%）6个百分点 [77] - 特朗普政策支持率：在不同政策议题上，特朗普的净支持率均为负值，其中通胀政策净支持率最低，为-40%，经济政策为-23%，贸易政策为-19%，移民政策为-10% [77] - 中期选举市场预期与影响：市场数据显示，民主党夺取众议院控制权的概率为82%，参议院为49%。历史规律及当前民调显示共和党在中期选举中面临逆风，这可能促使特朗普路线进行修正 [128] - 两党潜在接班人： - 共和党：民调显示，万斯（48%支持率）是特朗普路线的直接继承人，鲁比奥（16%）提供更中性的修正版，德桑蒂斯（9%）侧重于政策执行者角色 [130] - 民主党：后拜登时代缺乏强势全国领袖。第一梯队为哈里斯（副总统履历）和纽森（加州州长），第二梯队包括夏皮罗（宾州州长）和布蒂吉格（前交通部长） [131] 美国宏观经济数据 - 就业市场：美国4月非农新增就业11.5万人，显著强于市场预期的6.5万人。但4月私人部门平均时薪环比增长0.2%，弱于预期的0.3%。失业率持平于4.3%，劳动参与率下降至61.8% [2][103] - 服务业PMI：美国4月ISM服务业PMI为53.6，较3月的54.0小幅回落0.4。新订单指数大幅回落7.1，但商业活动与就业指数分别上升2.0和2.8，价格指数持平于70.7 [107] - 高频就业指标：截至5月2日当周，美国初请失业金人数为20万人，低于预期的20.5万人。截至4月25日当周，续请失业金人数为176.6万人，低于预期的180万人 [110] 央行政策与市场预期 - 美联储利率预期：截至5月9日，芝商所（CME）数据显示，市场认为美联储在2026年和2027年均将维持政策利率不变。2026年底维持利率不变的概率较一周前上升 [94][98] - 美联储官员表态：近期多位美联储官员发表讲话，立场多为中性或偏鹰。官员们普遍认为通胀顽固，需要保持谨慎，目前没有看到加息的理由，但降息也需要等待更多数据支持 [102] 地缘局势 - 美伊冲突缓和迹象：自冲突开始以来，伊朗的每日弹道导弹和无人机发射数量已从2月28日的高位大幅下降至5月8日的各3枚/架。霍尔木兹海峡的油轮通过数量从2月28日的55艘降至5月7日的0艘 [89]