债券发行 - 申万宏源证券获准发行不超200亿元次级债券[1] - 2026年7月20日完成30亿元本期债券发行[1] - 本期债券期限5年，票面利率1.89%[1] 上市安排 - 本期债券登记完成后拟于深交所上市交易[1]

证 券 研 究 报 告 证券分析师： 黄伟平 A0230524110002 研究支持： 杨振 A0230126070002 卢子墨 A0230126030002 2026.7.21 1.1、配置盘：大行存贷利差延续，"资产荒"问题仍将延续 资料来源:Wind，申万宏源研究 资料来源:Wind，申万宏源研究 -8% -7% -6% -5% -4% -3% -2% -1% 0% 1% 2% 3% 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14% 16% 18% 资产缺口(存款增速-资产增速,%) 资产增速 存款增速 0 10 20 30 0 10 20 30 2016-01-01 2016-06-01 2016-11-01 2017-04-01 2017-09-01 2018-02-01 2018-07-01 2018-12-01 2019-05-01 2019-10-01 2020-03-01 2020-08-01 2021-01-01 2021-06-01 2021-11-01 2022-04-01 2022-09-01 2023-02-01 2023-07-01 2023-12-01 2024-05-0 ...

债券发行情况 - 四川金融控股集团成功发行5年期一般公司债券，发行利率1.79%，创发行人有史以来债券票面利率最低[3] - 本期债券发行规模10亿元，全场认购倍数高达5.51倍，获得市场投资者高度认可和踊跃认购[3] 发行人概况与业务 - 四川金融控股集团是四川省唯一的省属国有金融资本投资控股运营管理平台，控股股东及实际控制人为四川省财政厅[4] - 公司2025年末总资产8,836.37亿元，净资产1,055.11亿元，2025年度营业收入189.63亿元，净利润60.09亿元[4] - 业务板块主要包括银行服务、资产管理和融资担保，合并范围包括5家AAA评级主体公司[4][5] - 公司于2024年底合并了四川农商联合银行，主营业务经营实力和盈利能力较强，在四川省属金融机构中重要性突出[5] 战略定位与功能 - 公司围绕培育发展新质生产力、建设成渝地区双城经济圈、建设西部金融中心等重大部署，着力强化“1+4”功能作用发挥[4] - 公司主体评级为AAA，拥有较高的功能定位[4] 承销商角色与未来合作 - 申万宏源担任本期债券的牵头主承销商暨簿记管理人，本期发行是60亿元一般公司债券批文项下的第三期发行[5] - 本期发行工作取得了发行人的高度认可，为深化合作奠定了基础[5] - 未来，申万宏源将继续深化与发行人的合作，持续深耕“大西南”战略，进一步扩展与发行人体系公司的合作广度与深度[5]

债券发行概况 - 晋江市国有资本投资运营有限责任公司于2026年7月14日成功非公开发行公司债券（第四期）[2] - 本期债券发行规模为人民币5亿元，期限为3+2年，票面利率为1.79%[2] - 债券主承销商为申万宏源证券[2] 发行人情况 - 发行人主体信用评级为AAA[2] - 发行人地处福建省晋江市，该市经济发达，为全国百强县之一[2] - 发行人业务覆盖晋江市公用事业、房地产开发、商贸业务等多个领域的重点项目投资与运营[2] 发行意义与影响 - 本期债券的成功发行为发行人促进晋江市经济发展和区域高水平对外开放引入了金融活水[2] - 发行有效拓宽了发行人的直接融资渠道，并优化了其债务结构[2] - 此次发行是承销商长期深耕晋江市市场的重要成果，为双方深化合作关系奠定了坚实基础[2] 承销商角色与服务 - 本期发行反映出承销商申万宏源证券专业的承销能力与高效的执行效率[2] - 承销商的经营导向以服务国家战略为指引[2] - 未来，承销商将继续发挥全链条投行服务能力，为当地企业提供专业化、定制化的资本市场解决方案，以助力区域经济高质量发展[2]