文章核心观点 - 文章对截至2026年7月下旬的全球宏观经济与金融市场进行了周度回顾与展望，核心观点是地缘政治冲突（美伊）再度引发油价冲击，导致美债利率大幅上行，同时海外主要经济体服务业PMI出现反弹，市场关注即将到来的主要央行议息会议 [2][3][72][61] 大类资产表现 - **全球股市**：发达市场股指多数上涨，恒生指数、英国富时100、德国DAX分别上涨1.6%、1.3%、1.1%；纳斯达克指数、标普500分别下跌2.1%、0.6% [3] - **美股行业**：标普500行业多数上涨，能源、公用事业、工业分别上涨3.8%、2.5%、1.8%；通讯服务、可选消费分别下跌6.1% [5] - **港股市场**：恒生指数上涨1.6%，行业多数上涨，原材料、能源、金融分别上涨11.2%、4.3%、3.9% [7] - **国债收益率**：发达国家10年期国债收益率悉数上行，美国10年期国债收益率上行14.0个基点至4.69%，英国10年期国债收益率上行9.9个基点至5.04% [9][10] - **新兴市场债市**：10年期国债收益率悉数上涨，土耳其、巴西、南非分别大幅上行70.0、30.8、30.0个基点 [12] - **外汇市场**：美元指数上涨至101.46，主要非美货币兑美元悉数下跌，离岸人民币汇率升至6.7716 [16][20] - **大宗商品**：油价大幅上涨，布伦特原油价格上涨9.9%至96.8美元/桶，WTI原油价格上涨8.3%至89.3美元/桶；贵金属上涨，COMEX银、金价格分别上涨6.6%和1.3% [22][25] 海外事件与数据 - **美国关税政策**：7月23日，美国依据《贸易法》第301条，以"强迫劳动"为由，对60个国家和地区加征新关税，替代原定到期的10%第122条关税，新关税于7月24日生效 [2][60] - **美伊冲突与航运**：自冲突开始以来，伊朗导弹和无人机发射量大幅下降，霍尔木兹海峡油轮通过数量提升至7月23日的3艘；胡塞武装威胁封锁曼德海峡，将红海航运变为新冲突战场 [51][55] - **欧美PMI数据**：7月美国、欧元区、英国服务业PMI分别提升2.4、2.2、3.0至53.6、51.6、51.8，显示服务业预期修复；制造业PMI方面，美日小幅回落，欧英显著反弹 [2][72] - **美国就业数据**：截至7月18日当周，美国失业金初申领人数为18.7万人，低于市场预期的21万人 [74] - **美国财政状况**：截至7月15日，美国2026日历年累计财政赤字规模为9679亿美元，高于去年同期的8200亿美元；累计关税收入为1604亿美元，高于去年同期的1008亿美元 [30][32] - **美国国债发行**：截至7月22日，美国TGA（财政部一般账户）余额升至8354亿美元；7月16日至21日当周，美债15日滚动净发行额升至126.30亿美元 [28] 央行政策与市场预期 - **欧央行7月会议**：欧央行维持存款便利利率2.25%等关键利率不变，声明指出6月通胀已回落至2.8%，政策坚持"数据依赖、逐次会议评估" [69][71] - **市场对主要央行的预期**：市场预期欧央行可能在9月加息25个基点；市场认为2026年末美联储加息50BP、75BP的概率上升，关注下周美日英央行例会 [62][64][65] - **美联储官员立场**：根据表格梳理，美联储内部存在鸽派、中性和鹰派不同立场的分歧 [66] - **欧央行官员观点**：近期多位欧央行管理委员会委员发表讲话，对9月是否加息持不同看法，部分官员认为通胀风险偏向上行 [67] 美国政治与选举动态 - **特朗普支持率**：截至7月23日，特朗普支持率为39%，反对率为58%，净支持率为-19%；其经济、贸易、通胀政策的净支持率分别为-26%、-23%、-38% [35] - **国会支持率与预测**：民主党国会支持率领先共和党6个百分点；众议院预测席位民主党领先21位，参议院预测席位两党各占50位 [35][45] - **中期选举概率**：Polymarket市场显示，共和党夺取参议院控制权的概率为56%，民主党为44% [35][44]