报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 偏反转逻辑因子的大量使用使量化组合低配高波股票，导致组合在波动率分布上与基准有偏，在高波动股票快速上涨时跑输指数 [4][6][9] - 提出对个股波动率分层并实行不同个股偏离约束的方案，能兼顾超额收益和最大回撤，适度放松高波组约束可提升超额收益、减少最大回撤 [4][19] - 量化组合能在高波组股票中获得更多超额收益，放松约束利于组合发挥效果 [4][21] - 波动率分层约束虽不能实现完全“波动率中性”，但能提升高波组股票配置比例，且可推广到其他指数 [4][52][58] 根据相关目录分别进行总结 1. 如何解决量化组合在波动率分布有偏的问题 - 量化组合往往在波动率分布上有偏：构建四个以中证 500 指数为基准的多因子组合，发现偏反转逻辑因子的大量使用使量化组合低配高波股票，波动率分布偏离成为风险敞口 [7][9][13] - 使用波动率分组实现“波动率中性”：通过对基准股票按波动率分组配平权重可修正组合波动率分布，但可能损失超额收益，是防控风险的手段，适合特殊时期采用 [14][16][18] - 波动率分层进行个股偏离约束是更推荐的方案：对个股波动率分层，对高波组和低波组分别进行 0.6%和 0.4%的个股偏离约束，能提升超额收益、减少最大回撤，收紧高波组约束则表现不佳 [19][20][21] 2. 为什么反而在高波动股票内部放松约束 - 高波组内部分因子表现优于低波组：低波、红利、成长等因子在高波组的 IC 比低波组好，成长因子和低波因子在高波组的多空表现更优，放松高波组约束可提升组合表现 [22][23][30] - 高波组里部分因子的离散度更高：高波组反转、低流动性、动量成长等因子的离散度更高，选股难度更低，支撑了量化组合在高波组表现更好的结论 [32][33] - 分层约束在高波组里的真实贡献：波动率分层约束后，高波组超配股票的收益贡献明显提升，低配股票保持不变或小幅度下降，放松约束主要在超配个股上获得增量 alpha，提升组合整体表现 [34][35][37] 3. 波动率分层约束下的组合表现 - 波动率分层约束能带来组合长期效果提升，但改进幅度有差异，且在不同年份的表现有波动，在低波因子出色的年份超额收益可能下降 [38][47][48] 4. 一些补充结论 - 波动率分层约束能实现“波动率中性”吗：波动率分层约束不能实现完全“波动率中性”，但高波组股票配置比例有一定提升 [52] - 如何划分高波组会带来影响吗：收窄高波组划分能减少最大回撤，但月均超额会下降，宽松的高波组认定有利于提升组合超额收益 [56][57] - 能否适用于其他指数：波动率分层约束可推广到沪深 300、中证 1000 指数，相比原始组合能提升超额、降低最大回撤 [58][59][60]

2026年第一季度A股IPO市场概况 - 2026年1-3月A股合计新上市公司30家，较去年同期的27家同比上升11% [1] - 新上市公司募资净额为238.34亿元，较去年同期的144.23亿元同比上升65.25% [1] - 按上市板块划分，北交所新上市公司数量最多，达16家，其次为科创板6家，沪市主板4家，深市主板和创业板各2家 [1] 保荐机构业绩排名 - 2026年1-3月，共有17家保荐机构承担了30家新上市公司的IPO业务 [2] - 中金公司以4单业务排名第一 [3][4] - 东吴证券、国金证券、国投证券三家券商并列第二，业务单数各为3单 [3][4] - 国泰君安、申万宏源、中信建投、中信证券四家券商并列第五，业务单数各为2单 [4][5] - 另有德邦证券、东兴证券等9家券商各完成1单业务 [5] 律师事务所业绩排名 - 2026年1-3月，共有13家律师事务所为30家新上市公司IPO提供了法律服务 [5] - 北京中伦以5单业务排名第一 [6][7] - 上海锦天城以4单业务排名第二 [6][7] - 北京德恒、北京康达、北京金杜三家律所并列第三，业务单数各为3单 [6][7] - 北京国枫、北京君合、国浩(上海)、浙江天册四家律所并列第六，业务单数各为2单 [7] - 海润天睿、北京天元等4家律所各完成1单业务 [7] 会计师事务所业绩排名 - 2026年1-3月，共有9家会计师事务所为30家新上市公司IPO提供了审计服务 [8] - 立信以9单业务排名第一 [9][10] - 天健以6单业务排名第二 [9][10] - 容诚以5单业务排名第三 [9][10] - 信永中和以4单业务排名第四 [9][10] - 安永华明、上会、天职国际、中兴华四家会计师事务所并列第六，业务单数各为1单 [11]

本次合作是申万宏源持续深耕上海 区域 市场的又又一一重要里里程碑。作为上海区域 核心心债券承销主力力机构，申万宏源已先后为徐汇城投、徐房集团 、徐家汇商城、西西 岸集团 等 徐汇 区核心心主体提供专业债券承销服务，依托全链条、全周期的综合金金融 服务体系，持续助力力地方方国资国企优化融资结构、降低融资成本，以金金融力力量赋能区 域产业升级与城市建设高高质量发展。 免责 声 明 2026年3月月12日日，由申万宏源担任牵头主承销商的上海徐汇资本投资有限公司 2026年面面向专业投资者非非公开发行行公司债券（第一一期）圆满完成发行行。本期债券发 行行规模10亿元，期限5年，附第3年末发行行人人调整票面面利率选择权及投资者回售选择 权，全场认购倍数达4.6倍，发行行利率创全国同期限非非公开发行行公司债历史新低，充 分彰显资本市场对徐汇资本及区域发展前景的高高度认可。 上海徐汇资本投资有限公司作为徐汇区重要的产业项目目投资平台，肩负区域战略 性产业投资重任，聚焦重大大战略落地、重点产业布局、优质项目目培育、产业生生态引导 及营商环境优化，为区域高高质量发展提供坚实支支撑。 本内容最终解释权归申万宏源证券有限公司所有。 ...

债券发行核心信息 - 申万宏源作为主承销商，于3月13日成功发行了九江市国有投资控股集团有限公司2026年面向专业投资者非公开发行的公司债券（第二期）[2] - 本期债券发行期限为3年期，发行规模为10亿元，票面利率为2.02%，全场认购倍数为4.79倍[2] 发行人概况 - 发行人九江国控是九江市国资委实际控制的市属国有资本运营平台，主体信用评级为AAA[2] - 该平台是九江市资产规模最大、评级等级最高、业务覆盖最广的国有资本运营平台[2] - 其主要职能是承担九江市土地整理、基础设施建设、保障房建设运营等重大项目的投融资[2] 业务与战略影响 - 此次债券发行进一步夯实了申万宏源在江西市场的业务基础，全面提升了其在江西的市场影响力[2] - 此次发行为公司持续深耕江西市场打下了坚实基础[2] - 九江国控是申万宏源在九江区域深耕的重要核心客户[2] - 公司未来将坚守服务实体经济、践行国家战略的核心定位，着力激活区域经济发展内生动力，助力区域经济高质量发展[2]

债券信息 - 申万宏源证券2023年第二期次级债券发行规模23亿元[5] - 票面利率3.38%[5] - 2023年3月27日发行[5] - 期限3年[5] - 2026年3月27日兑付和摘牌[5]

（第二期）（以下简称"本期债券"），发行规模人民币 23 亿元， 期限 3 年，票面利率 3.38%，债券代码 148223，债券简称 23 申证 C3。 相关情况请详见公司于 2023 年 3 月 29 日在《中国证券报》《证券时 报》《上海证券报》和巨潮资讯网 www.cninfo.com.cn 上刊登的公告） 本期债券兑付日为2026年3月27日，摘牌日为2026年3月27日，申 万宏源证券有限公司已按照《申万宏源证券有限公司2023年面向专业 投资者公开发行次级债券（第二期）募集说明书》相关约定，完成本 期债券本息兑付并予以摘牌。 特此公告。 申万宏源集团股份有限公司董事会 二〇二六年三月三十日 证券代码：000166 证券简称：申万宏源 公告编号：临2026-37 申 万 宏 源 集 团 股 份 有 限 公 司 关于申万宏源证券有限公司 2023 年面向专业投资者公开 发行次级债券（第二期）本息兑付 并摘牌的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 公司所属子公司申万宏源证券有限公司于 2023 年 3 月 27 日发行 申万宏源证券有限 ...

文章核心观点 - 截至2025年3月27日，已公布分红计划的14家上市券商现金分红总额超过377亿元，行业分红意愿强烈，分红比例普遍较高，部分公司甚至将超过80%的净利润用于回馈股东 [1] - 头部券商在分红总额上占据绝对优势，其中中信证券年度现金分红总额历史上首次超过百亿，而部分中小券商则展现出更高的分红比例 [3][4] - 从股息率角度看，招商证券和东方证券的股息率最为可观，超过3.5%，为投资者提供了显著的投资价值参考 [6] 已公布券商分红概况 - 截至3月27日晚，已有14家上市券商公布了2025年年度分红计划，目前已公布的年度现金分红总额已超过377亿元 [1] - 上市券商的年度现金分红比例（年度累计现金分红总额/归属普通股东净利润）普遍超过30%，其中最为“豪爽”的一家上市券商分红比例达到80% [1] - 多数上市券商在2025年都计划进行两次分红 [3] 主要券商分红金额与排名 - 结合2025年年中的利润分配情况，中信证券2025年年度现金分红总额达到103.74亿元，历史上首次年度分红超过百亿，成为“分红王” [4] - 国泰君安紧随其后，2025年累计分红87.57亿元 [4] - 招商证券2025年分红总额达到49.4亿元 [4] - 在此次年终分红中，国泰君安和中信证券两家分红总额相近，分别为61.3亿元和60.76亿元；招商证券计划分红39.05亿元，独自占据第二梯队；申万宏源、东方证券、中信建投的分红总额也均超过10亿元，分别为18.78亿元、16.87亿元和13.57亿元 [3] 主要券商分红比例分析 - 在已公布2025年度利润分配方案的14家上市券商中，仅申万宏源分红比例为28.97%，国联证券为16.97%，其余公司现金分红比例均超过30% [5] - 红塔证券2025年年度分红比例达到惊人的81.3%，若再加上回购金额，则该公司将其2025年92.84%的净利润都用作分红和回购 [4] - 东方证券、兴业证券、首创证券和招商证券的2025年度现金分红比例也都达到40%及以上，其中东方证券和兴业证券分别为47.91%和47.46% [5] - 国联证券2025年的现金分红总额3.41亿元，相比2024年的3.18亿元有所增加，但由于并表民生证券后净利润突飞猛进，拉低了分红比例至16.97% [5] 每股股利与股息率分析 - 结合每股股利来看，招商证券每股派发现金红利0.449元，目前单股回报最高；其次是中信证券，每股派发红利0.41元 [4] - 尽管国泰君安年终分红总额高于中信证券，但其每股股利为0.35元，主要因总股本更高 [4] - 从股息率（以2025年年度分红估算）角度，在上述14家上市券商中，招商证券和东方证券的股息率最可观，分别为3.71%和3.51% [6] - 其次是国泰君安、中信证券以及华安证券，股息率分别为2.98%、2.89%和2.85% [6] - 红塔证券、兴业证券和申万宏源的股息率也超过了2%，分别为2.68%、2.48%和2.33% [6] 公司对分红政策的说明 - 红塔证券在未来三年股东回报规划中写道，最近三年以现金方式累计分配的利润应不少于最近三年实现年均可分配利润的30% [4] - 申万宏源提到，本次拟分配的现金红利总额18.78亿元（含税），已占母公司期末可供分配利润的98.81%，公司正处于转型发展关键阶段，留存利润旨在充实资本实力、优化资产负债结构以及加大战略投入 [5] - 国联证券表示，留存未分配利润能够提升公司净资本水平，改善风险控制指标，为业务发展、信息系统建设和合规风控投入等方面提供支持 [5]

文章核心观点 - 文章主要分析了在美国中期选举背景下，特朗普政府为压制持续上涨的油价可能采取的政策工具箱，并指出在现有措施效果有限的情况下，政府做出更大让步的可能性正在上升 [135][138] - 同时，文章提供了当周（截至2026年3月底）全球大类资产表现、海外央行政策预期及关键宏观经济数据的详细跟踪 [3][4][139] 大类资产表现 - **全球股市**：当周发达市场股指多数下跌，纳斯达克指数、标普500、恒生指数分别下跌3.2%、2.1%、1.3% [5]；新兴市场股指涨跌互现，韩国综合指数、伊斯坦布尔证交所全国30指数、开罗CASE30分别下跌5.9%、2.6%、1.3% [5] - **美股行业**：标普500行业多数下跌，通讯服务、信息技术、金融分别下跌7.2%、3.5%、2.1%，而能源、材料、公用事业分别上涨6.2%、4.2%、2.9% [9] - **港股市场**：恒生指数悉数下跌，恒生科技、恒生中国企业指数、恒生指数分别下跌1.9%、1.4%、1.3% [14]；行业方面多数下跌，资讯科技、地产建筑、能源分别下跌3.0%、3.0%、2.5% [14] - **国债收益率**：发达国家10年期国债收益率多数上行，美国10年期国债收益率上行5.0个基点至4.44%，德国上行12.0个基点至3.18%，英国下行15.46个基点至4.77% [18]；新兴市场10年期国债收益率也多数上行，土耳其大幅上行79.0个基点至34.39% [25] - **外汇市场**：美元指数上涨0.7%至100.17，其他主要货币兑美元悉数下跌，欧元、英镑、日元分别贬值0.5%、0.6%、0.7% [31]；人民币兑美元贬值，美元兑离岸人民币汇率升至6.9198 [41] - **大宗商品**：油价延续上涨，布伦特原油价格上涨0.3%至112.6美元/桶，WTI原油价格上涨1.4%至99.6美元/桶 [47]；贵金属价格悉数下跌，COMEX金价格下跌1.8%至4492.0美元/盎司，COMEX银价格下跌2.8%至67.6美元/盎司 [3][54]；有色金属价格多数下跌，LME铝下跌1.4% [54] 美国财政与债务 - **美债发行**：截至2026年3月25日，美国财政部一般账户（TGA）余额降至8374亿美元，美债15日滚动净发行规模降至51.60亿美元 [65] - **财政赤字**：截至2026年3月19日，美国2026日历年累计财政赤字规模为5160亿美元，低于去年同期的5536亿美元 [71]；累计财政支出为19235亿美元，高于去年同期的18356亿美元 [71]；累计财政收入为10245亿美元，高于去年同期的9408亿美元 [71] 海外央行与通胀 - **美联储政策预期**：截至3月28日，市场预期美联储在2026年维持利率不变的概率为72.4%，较上一周大幅提升 [4][101] - **欧洲央行预期**：截至3月25日，市场预期欧洲央行将在6月会议开启加息 [4][101] - **日本通胀数据**：日本2月CPI同比上涨1.3%，较前值1.5%回落，环比下降0.6% [110]；剔除机构（政策）因素后，核心通胀为1.7%，较前值上升 [110] 美国政治与地缘局势 - **中期选举态势**：截至3月26日，特朗普支持率为40.1%，净支持率为-16.6% [83]；国会层面，民主党支持率为47.9%，领先共和党（42.5%）5.4个百分点 [83]；佛州选区出现爆冷逆转，共和党内部整合面临压力，自2025年初以来，民主党已翻转30个原属共和党的席位 [83] - **美伊冲突与油价**：3月下旬美伊围绕霍尔木兹海峡通行问题展开博弈，海峡商船通行量较冲突前大幅萎缩 [95]；文章分析指出，地缘溢价贡献了本轮油价涨幅的65%（约29.6美元） [135]；基准情形下，四季度布伦特原油价格或仍处于85美元附近 [138] 美国高频经济数据 - **劳动力市场**：截至3月21日当周，美国失业金初申领人数为21万人，符合预期 [116]；截至3月14日当周，续请失业金人数为181.9万人，低于市场预期 [116]；周度职位空缺数持续回落 [120] - **零售与消费**：美国红皮书零售指数表现稳定 [126] 未来政策工具分析 - **已采取的措施**：特朗普政府通过释放战略库存（IEA成员国释放4亿桶）、临时放松对俄罗斯和伊朗的海上原油制裁、推动输油管道绕行等方式试图压制油价，但这些措施难以全面压制风险溢价 [135] - **潜在政策工具**： - **出口管制**：若实施，可能因减少全球供给而进一步推升国际油价，且难以压低以布伦特为基准的国内汽油价格 [137] - **干预期货市场**：财政部直接买卖原油期货短期或可冲击价格，但资金约束极高，需建立1亿至1.5亿桶原油名义规模的空头仓位 [137] - **消费端干预**：可能措施包括暂免联邦燃油税（可直接压低汽油价格18.4美分/加仑）、放松环保配方限制等 [137] - **政策让步可能性**：文章构建的“TACO指数”显示，在当前措施难以快速见效的情况下，特朗普政府做出更大让步的概率处于95%的高位 [138]

市场中期定价与潜在线索 - 市场对中期滞胀的定价尚不充分，但滞胀推演本身存在变数，中美货币政策的最优选择可能都不是紧缩[2][3] - 中国通胀基数低且结构调控框架成熟，中国不紧缩是绝对大概率，美国因就业市场偏弱且已成为原油出口国，通胀正循环力量有限，加息应对通胀中枢一次性上行并非最优选择[3] - A股潜在上行线索远未充分定价，能源中枢上行背景下，新能源/新能源汽车产业链可能是中期景气方向，同时中国能源安全与供应链安全可能使部分出口链环节演绎Alpha逻辑，能有效对外顺价[2][4] - 上述基本面趋势可能与中东资本定价及外资回流共振，构成A股更快回到强势状态的线索[2][4] - 短期全球资本市场仍围绕美伊冲突事件性催化定价，在缺乏中期共识的情况下，现阶段还不是基于中期展望下重注的时刻[2][4] 中国资本市场稳定性分析 - 中国资本市场稳定的基础在于高能源自给率及外部能源供应分散构建的能源安全，以及由此共振的供应链安全[5][6] - 能源价格中枢抬升使得中国新能源优势被再次重估，以能源安全和供应链安全为基础，中国出口有Alpha逻辑、能够有效对外顺价的方向增加[5][6] - A股市场健康发展的基本盘未变，投融资功能平衡已明显优化，上市公司质量优化驱动投资收益来源更丰富[6] - A股仍处于中长期上行周期，当前处于“第一阶段上涨”后的震荡调整波段，“第二阶段上涨”是时间问题[7] - 震荡调整阶段估值调整的目标位置是业绩消化估值加回调消化估值，最终静态估值回到历史中位数附近，短期快速调整后距离该目标已不远[7] 市场阶段与投资机会 - 在两阶段上涨中间的震荡休整段，高弹性投资机会主要来源于科技主线延伸与宏观叙事拓展[8] - 该阶段核心特征是细分行业独立行情此起彼伏，但板块联动偏弱，赚钱效应难广泛扩散[8] - 在美伊冲突前强势的科技“重现实”方向，短期仍有弹性，重点关注CPO、储能、AI电力[8][9] - 后续轮动方向上，新能源和新能源汽车可能成为新的领涨方向，这是一个可能和宏观叙事形成共振、有向上弹性、有赚钱效应扩散的方向[8][9] - 新能源受益于能源多元化、能源供应反脆弱趋势，可能与传统能源一并成为重要的战略资源，同时可能成为外资回流及国别相对力量重估的结构基础[9] 市场数据观察 - 根据赚钱效应扩散指标，部分行业如公用事业、煤炭、石油石化、环保、交通运输、基础化工、纺织服饰、医药生物、有色金属、房地产、汽车、钢铁等处于“继续扩散”状态[13] - 部分宽基指数及行业如银行、中证红利、电力设备、沪深300、中证500、全部A股、科创板、创业板、机械设备、计算机、传媒等则呈现“全面收缩”状态[13] - ETF数据显示，华夏中证新能源汽车ETF最新份额为23.49亿份，近5个交易日份额变化为15.7%[14] - 南方中证申万有色金属ETF最新份额为139.78亿份，今年以来份额变化为30.8%[14] - 华泰柏瑞中证光伏产业ETF最新份额为105.37亿份，今年以来涨跌幅为15.0%[14]

大类资产表现 - 当周发达市场股指多数下跌，纳斯达克指数、标普500、恒生指数分别下跌3.2%、2.1%、1.3% [2] - 新兴市场股指涨跌互现，韩国综合指数、伊斯坦布尔证交所全国30指数、开罗CASE30分别下跌5.9%、2.6%、1.3% [2] - 美国标普500行业多数下跌，通讯服务、信息技术、金融分别下跌7.2%、3.5%、2.1%，能源、材料、公用事业分别上涨6.2%、4.2%、2.9% [9] - 欧元区行业多数上涨，材料、医疗保健、能源分别上涨3.6%、1.8%、0.9% [9] - 恒生指数悉数下跌，恒生科技、恒生中国企业指数、恒生指数分别下跌1.9%、1.4%、1.3% [14] - 恒生行业多数下跌，资讯科技、地产建筑、能源分别下跌3.0%、3.0%、2.5%，医疗保健、必需性消费、原材料分别上涨2.0%、1.4%、0.9% [14] 全球债券市场 - 发达国家10年期国债收益率多数上行，美国10年期国债收益率上行5.0bp至4.44%，德国上行12.0bp至3.18%，法国上行8.0bp至3.83%，意大利上行9.8bp至4.06%，日本上行1.3bp至2.29%，英国下行15.46bp至4.77% [18] - 新兴市场10年期国债收益率多数上行，土耳其上行79.0bp至34.39%，巴西上行8.5bp至14.29%，越南上行0.7bp至4.36%，泰国上行22.5bp至2.32%，印度上行19.5bp至6.93%，南非下行1.5bp至9.19% [25] 外汇市场 - 美元指数上涨0.7%至100.17，其他主要货币兑美元悉数下跌，欧元贬值0.5%，英镑贬值0.6%，加元贬值1.2%，日元贬值0.7% [31] - 主要新兴市场货币兑美元多数下跌，巴西雷亚尔升值1.5%，菲律宾比索贬值1.1%，韩元贬值0.2%，印尼卢比升值0.2%，埃及镑贬值0.9%，墨西哥比索贬值1.1%，土耳其里拉贬值0.3% [31] - 人民币兑美元贬值，美元兑在岸、离岸人民币汇率分别变动至6.9105和6.9198，日元兑人民币贬值0.5%，英镑兑人民币贬值0.5%，欧元兑人民币升值0.1% [41] 大宗商品市场 - 大宗商品价格多数下跌，布伦特原油价格上涨0.3%至112.6美元/桶，WTI原油价格上涨1.4%至99.6美元/桶 [47] - 贵金属价格悉数下跌，COMEX金价格下跌1.8%至4492.0美元/盎司，COMEX银价格下跌2.8%至67.6美元/盎司 [1][47] - 有色金属价格多数下跌，LME铝下跌1.4%至3240美元/吨，LME铜下跌0.1%至12115美元/吨，LME镍价格上涨1.6%至17190美元/吨 [47][54] - 其他商品中，玻璃价格下跌1.2%至1041元/吨，生猪价格下跌2.5%至9965元/吨 [47] 美国财政与债务 - 截至2026年3月25日，美国财政部TGA余额降至8374亿美元，较2026年2月末明显下降 [65] - 美债15日滚动净发行额最新降至51.60亿美元 [1][65] - 截至2026年3月19日，美国2026日历年累计财政赤字规模为5160亿美元，低于去年同期的5536亿美元 [1][71] - 累计财政支出规模为19235亿美元，高于去年同期的18356亿美元，累计税收收入为10245亿美元，高于去年同期的9408亿美元 [71] 海外央行与通胀 - 截至3月28日，市场预期美联储2026年维持利率不变的概率为72.4%，较上一周大幅提升 [1][101] - 截至3月25日，市场预期欧央行将在6月会议开启加息 [1][101] - 日本2月CPI同比上涨1.3%，较前值1.5%回落，环比下降0.6% [110] - 剔除机构（政策）因素后，日本2月核心CPI为1.7%，较前值上升 [1][110] 美国政治与地缘局势 - 截至2026年3月26日，特朗普支持率为40.1%，反对率为56.7%，净支持率为-16.6% [83] - 国会层面，民主党支持率为47.9%，共和党为42.5%，民主党领先5.4个百分点 [83] - 佛州海湖庄园所在选区出现爆冷逆转，显示共和党优势区域选情出现边际松动 [83] - 美伊冲突持续，霍尔木兹海峡商船通行量较冲突前大幅萎缩，仅剩零星船只通过 [95] 美国高频经济数据 - 截止3月21日当周，美国失业金初申领人数为21万人，与市场预期相符 [116] - 截止3月14日当周，续请失业金人数为181.9万人，低于市场预期的184.8万人 [116] - 周度职位空缺数持续回落 [120]