债券信息 - 24申宏02期限5年，票面利率2.71%，发行规模24.50亿元[10] - 债券面值100元/张，下一付息期票面利率2.71%[12] 付息信息 - 2026年3月13日支付24申宏02利息2.71元（含税）/张[8] - 债权登记日为2026年3月12日，除息日和付息日为2026年3月13日[12] - 每10张含税派息27.10元，不同持有人扣税不同[11] 税务信息 - 个人等债券持有者利息税税率20%，由兑付机构代扣代缴[15] - 2026 - 2027年境外机构投资境内债券利息暂免税[16] - 其他债券持有者利息所得税自行缴纳[16]

债券基本信息 - 24申宏02期限5年，票面利率2.71%，发行规模24.50亿元[6] - 按年付息，到期一次还本，起息日2024年3月13日[6] 付息安排 - 2026年3月13日支付24申宏02 2025 - 2026年利息2.71元/张（含税）[4] - 付息日为2025 - 2029年每年3月13日，兑付日2029年3月13日[6] 利息派发 - 每10张24申宏02（面值1000元）派发利息27.10元（含税）[7] - 扣税后个人等每10张派发21.68元，非居民企业每10张派发27.10元[7] 时间节点 - 债权登记日2026年3月12日，除息日和付息日2026年3月13日[8] 税收政策 - 个人债券持有者企业债券利息个人所得税税率20%[11] - 2026 - 2027年境外机构投资境内债券利息收入暂免征税[12]

文章核心观点 - “十五五”时期，我国技术创新将从“单点突破”加速迈向“系统融合”，技术已演变为社会运行的重要基础设施，深刻改变生产生活方式和社会治理规则 [1] - 技术创新深刻改变资本市场运行方式，资本市场需发挥资源配置枢纽作用，引导中长期资金流向科技、绿色、数字等领域，同时自身需积极拥抱技术创新，实现科技创新与资本市场的双向赋能发展 [1] 推动数据、技术等新要素的证券化，更好服务技术创新发展 - 技术联动的本质是创新链、产业链与资本链的深度融合，资本市场作为关键桥梁，需以创新要素证券化为抓手，让技术成果能定价、数据要素可流通、创新要素协同配置 [2] - 推动技术要素资本化和证券化，让技术成果真正“可变现” [2] - 资本市场需加快打破依赖传统固定资产和稳定现金流的融资服务方式，为科技企业提供多元化、多层次的资本市场服务体系 [2] - 对于早期、尚未盈利的硬科技企业，需发挥股权融资的风险分担优势，引导风险资金、股权投资资金加大支持 [2] - 对于相对成熟的科技成果，需通过知识产权证券化、科技创新债券等工具提供融资支持，推动技术成果产业化、商业化 [2] - 探索数据要素市场化定价机制，推动数据要素有序流通 [3] - 在评估端，需通过优化企业会计制度，推动数据资产入表，让数据变成可计量的资产 [3] - 在定价端，需鼓励专业机构和投资机构创新数据要素估值方法，解决数据“值多少钱”的问题 [3] - 在信息披露端，需引导企业加大对数据资产、技术创新等方面的信息披露，引导数据要素从场外分散交易向场内有序流通转变 [3] - 促进多种要素协同配置，提升创新资源整合效率 [3] - 通过并购重组，推动创新资源向优质企业集聚，形成技术整合和产业协同效应 [3] - 通过设立和运作产业基金，聚焦集成电路、生物制造、人工智能等重点领域，引导社会资本更多投早、投小、投硬科技 [3] - 通过发展创业投资，为创新策源地提供持续资金支持，营造人才与技术结合、资本与创新互动的良好生态 [3] 创新投研方法，提升对技术创新的服务能力 - “十五五”时期，资本市场需加快创新投研方法，以更好服务科技自立自强 [4] - 需构建以技术路径为核心的研究方法，将技术创新与企业战略、资本投入、产业协同结合分析 [4] - 技术领域投研要从“看技术点”转向“看技术路径”，科学识别技术在研发、中试、产业化、扩张等不同阶段的风险特征与资本需求 [4] - 技术路径的评估比单点技术水平的突破，更能直观反映企业的科技价值 [4] - 需建立技术分层识别能力，提升投研对科技创新的把控力 [5] - 需从基础技术、共性技术和领域技术三类入手，形成更有层次的技术研判框架 [5] - 对于基础技术，需更加关注其科研投入强度、人才储备及与产业需求的衔接度 [5] - 对于新材料、新能源、算力等共性技术，需重点评估其可扩散性、产业渗透路径及产业协同效应 [5] - 对于基因工程、合成生物等特定领域技术，需关注其应用成熟度、专利壁垒及商业化进程 [5] 科技赋能，推动资本市场高质量发展 - 资本市场在服务技术创新的同时，也要积极拥抱人工智能，以技术赋能提升市场运行质效 [6] - 市场基础设施（如交易所、清算机构）需加快数据资源整合和算力平台建设，提升对高频交易行为、资金异常波动的实时监测和识别能力 [6] - 需利用智能工具对公开信息披露内容进行结构化处理和交叉比对，提升审核覆盖面和准确性 [6] - 需借助数据模型动态评估市场流动性和风险敞口，提升科技监管水平 [6] - 需引导金融机构（如证券公司、投资机构）加快数字化转型，提升专业服务效能 [6] - 需将数字化技术深度嵌入到投融资、研究、风控和运营管理各环节 [6] - 在投资端，利用人工智能为客户提供更加精准的产品匹配和资产配置方案 [6] - 在研究端，借助算法模型辅助基本面分析，提高研究覆盖广度和深度 [6] - 在风控端，通过系统化的技术工具实现风险早识别、早预警、早处置，让风险管理从被动应对转向主动管理 [6] - 通过数字化手段优化内部流程，降低刚性成本，推动社会整体金融服务成本下降 [6] - 需重视技术投资的风险联动效应，维护市场稳定运行 [7] - 科技行业投资波动较大，境内外市场联动性强，容易引发市场剧烈震荡，需做好市场监测和投资引导 [7] - 以算法交易和量化投资为代表的新型技术交易方式，容易出现趋同交易特征，进而放大市场波动，需高度警惕AI算法交易带来的共振风险，做好对新型交易方式的审慎监管 [7]

市场整体回顾与策略 - 本周市场受地缘事件冲击，情绪一度悲观，周三后逐渐修复，但市场波动在可控范围，例如沪深300期权隐含波动率仅在周二和周三略高于过往三年平均值 [1][4] - 地缘事件对A股市场造成的冲击有限，同时“两会”召开为市场提供了稳定器并指明了聚焦方向 [1][4] - 地缘事件冲击对A股及全球风险资产的影响将持续，市场机会更多在于结构性机会，建议采用杠铃策略：一方面配置红利或自由现金流类资产以平衡组合波动，另一方面布局基本面改善或受政策支持的结构性方向 [1][4] 市场温度计 - 市场温度计是量化分析工具，通过7个指标（市盈率PE(TTM)、市净率PB(LF)、风险溢价、换手率、两融余额占A股流通市值比、两融交易额占A股成交额、当日上涨家数占比）的历史分位数等权汇总计算，形成五档温度直观反映市场热度 [8] 本周股票市场表现 - 本周A股市场全面回调，宽基指数中，中证1000指数和国证2000指数周度跌幅较深 [11] - 主要指数近一周表现：科创100 (-5.10%)、科创50 (-4.95%)、日经225 (-5.46%)、中证1000 (-3.64%)、国证2000 (-3.53%)、恒生科技 (-3.70%)、中证500 (-3.44%)、恒生指数 (-3.28%)、创业板指 (-2.45%)、中证A500 (-1.78%)、中证800 (-1.77%)、上证50 (-1.54%)、标普500 (-1.13%)、沪深300 (-1.07%)、纳斯达克100 (-0.06%) [12] - 主要指数近一年表现：日经225 (+48.65%)、创业板指 (+47.43%)、科创100 (+44.82%)、中证500 (+40.49%)、国证2000 (+32.34%)、科创50 (+30.50%)、中证1000 (+28.92%)、中证A500 (+26.49%)、中证800 (+24.91%)、纳斯达克100 (+21.29%)、沪深300 (+19.42%)、标普500 (+16.91%)、上证50 (+13.30%)、恒生指数 (+9.17%)，恒生科技指数下跌14.08% [12] - 当前估值PE(TTM)历史分位数（2005年以来）：科创50 (95.11%)、标普500 (91.19%)、国证2000 (77.63%)、中证A500 (76.28%)、纳斯达克100 (76.95%)、中证800 (73.99%)、中证1000 (72.67%)、中证500 (69.24%)、沪深300 (65.22%)、日经225 (61.26%)、上证50 (59.17%)、恒生指数 (57.96%)、创业板指 (37.49%)、科创100 (25.40%)、恒生科技 (8.74%) [12] 本周行业表现 - 申万一级行业中，石油石化、煤炭、公用事业表现突出，周涨跌幅分别为+8.06%、+3.79%、+3.42% [15] 每周ETF分析 - **自由现金流指数**：近期“HALO”（重资产、低淘汰）资产交易热度升温，相关行业涵盖材料、公用事业、有色、化工、船舶制造等，中证自由现金流、国证自由现金流及富时中国A股自由现金流聚焦指数行业构成与之有交集，行业分散布局平滑了单一行业高波动风险，现金流指标提供安全边际 [22] - **智选船舶产业指数**：油运市场供给端约束确定性强，需求端存在黑油与合规油结构变化逻辑，中周期上行态势确定；集运进入新一轮运力竞赛，新签订单贡献能力被低估；部分船型二手船价超过新造船价，资产价值期限结构进入BACK结构，新造船价结束单边下行进入震荡，后续有望重回上行通道；指数覆盖全产业链核心标的，行业景气上行背景下，指数自去年底夯实支撑后近三个月步入上升趋势 [22] - **中证机床指数**：看好机床高端化转型及核心零部件国产替代，刀具厂商利润弹性可期，产品高端化突破及新领域开拓值得期待；行业将朝高端化、数控化、智能化发展，数控系统、丝杠导轨等核心零部件自主可控需求迫切，国产化前景广阔；看好高端刀具整体解决方案市场开拓及刀具在机器人丝杠、减速器等零部件加工机遇 [22] - **细分化工及石化产业指数**：当前化工资本开支见顶，产业链库存低位，正月十五后下游陆续复工复产，化工品价格将迎全面上行；化工新材料自主可控逻辑赋予行业弹性，细分子行业包括半导体材料、面板材料、封装材料、高性能纤维、锂电及氟材料，改性塑料及机器人材料等领域 [23] - **工程机械主题指数**：内需方面，上一轮销售高峰（2019-2022年）的设备进入更新换代期，小型挖掘机在农林市政等领域需求增加；外销方面，大宗商品价格驱动矿山对大型挖掘机需求，“一带一路”市场持续深化；智能化无人化背景下，机械行业设备更新需求有望逐步释放，工程机械、轨交、机床、激光加工设备等顺周期领域有望受益；指数成份聚焦工程机械领域，侧重于工程机械、汽车零部件和专用设备等；“HALO”资产交易热潮下，此类传统产业或获风险偏好提振 [23]

董事会成员 - 执行董事有刘健、黄昊、方荣义[2] - 非执行董事有朱志龙、张英等[2] - 独立非执行董事有杨小雯、武常岐等[2] 董事会委员会 - 设战略与ESG等四个委员会[3] 成员任职 - 刘健任战略与ESG委员会主席等[4] - 黄昊任战略与ESG委员会成员等[4] - 张英任薪酬与提名委员会成员等[4]

股权信息 - 公司已发行股份总数为25,039,944,560股，含22,535,944,560股A股及2,504,000,000股H股[5] - 出席临时股东会股东及代表1319人，A股1318人，H股1人[7] - 出席股东表决权股份总数16,230,151,344股，占比64.8170%[7] 议案结果 - 选举执行董事议案赞成票16,195,769,752股，占比99.7882%获通过[8] 人事变动 - 方荣义当选第六届董事会执行董事，任期自2026年3月10日起[11]

会议安排 - 2026年2月5日董事会决议召开本次股东会[10] - 2月13日发布股东会会议通知公告[10] - 3月10日现场会议举行，网络投票开启[11] 股东情况 - 1319名股东出席，持有16230151344股，占比64.8170%[14] 议案表决 - 《关于选举公司董事的议案》通过，同意16195769752股，占比99.7882%[19] - A股中小投资者同意2988140319股，占比99.2749%[21] 合规情况 - 股东会召集、召开、表决程序均符合规定，结果有效[12][17][22][23]

会议信息 - 2026年2月5日董事会决议召开股东会[6] - 2026年2月13日发布股东会会议通知公告[6] - 2026年3月10日14:30举行现场会议，网络投票时间为当天[7] 股东情况 - 1319名股东出席，持有16230151344股，占比64.8170%[10] 议案表决 - 《关于选举公司董事的议案》同意16195769752股，占比99.7882%[15] - A股中小投资者同意2988140319股，占比99.2749%[17]

会议出席情况 - 出席会议股东及代理人1319位，代表股份162.30亿股，占比64.8170%[4] - 出席会议A股股东及代理人1318位，代表股份158.40亿股，占比63.2577%[4] - 出席现场会议股东及代理人7位，代表股份130.08亿股，占比51.9489%[4] 董事情况 - 公司在任董事11位，出席8位[5] 议案表决 - 选举公司董事议案（方荣义先生），A股H股合计同意161.96亿股，占比99.7882%[7] - A股中小股东对该议案同意29.88亿股，占比99.2749%[8] 会议信息 - 会议现场召开时间为2026年3月10日14:30[3]

文章核心观点 - 十家头部券商的掌舵人基于对2026年政府工作报告和“十五五”规划的学习，一致认为政策释放了“稳中求进、提质增效”的信号，并对资本市场改革发展作出了明确部署，为证券行业的高质量发展提供了具体指引 [1] - 证券行业在新征程中的使命与路径已清晰可见，核心在于将政策部署转化为实际行动，服务国家战略，并在此过程中实现自身向一流投资银行的目标迈进 [1][13] 科技金融成为能力建设重点 - 政府工作报告明确提出要加强科技创新全链条全生命周期金融服务，对关键核心技术领域的科技型企业实施常态化上市融资、并购重组“绿色通道”机制，以科技金融支持创新创造 [2] - 资本市场将在支持科技创新方面发挥更重要作用，需聚焦集成电路、量子科技、人工智能、低空经济等战略性新兴产业和未来产业，引导资本向关键核心技术领域加速集聚 [2] - 科技金融将成为证券公司能力建设的重点方向，需提升对新产业新赛道的研究定价能力，以及并购整合与资本运作服务能力 [2] - 证券公司需提升价值发现、价值培育和价值实现的能级，与各类资本形成合力，多渠道促进创新资本形成，陪伴创新企业跨越研发“死亡谷” [3] - 证券公司要强化对技术路线可行性、核心技术创新性与可持续性的实质判断，深度挖掘和培育优质创新企业 [4] - 证券公司需创新投行服务模式，包括打造“科技专家+产业专家+投行专家”三结合模式以提升对科技创新产业的服务能力，打造“数据资产+大模型+场景落地”一体化模式以提升对智能经济的服务能力，以及打造“战略咨询+并购重组+产业出海”转型服务模式以解决传统产业转型金融供给不足的问题 [4] 深化投融资综合改革 - 政府工作报告提出要持续深化资本市场投融资综合改革，进一步健全中长期资金入市机制，完善投资者保护制度，拓展私募股权和创投基金退出渠道，提高直接融资、股权融资比重 [5] - 投融资综合改革是当前资本市场从规模扩张转向质效提升的“牛鼻子”，涉及投资端、融资端和制度端的协同改革 [6] - 证券公司需进一步发挥连接投融资各方最重要的桥梁和纽带作用，助力提升资本市场制度包容性和适应性 [6] - 在融资端，证券公司需深耕产业研究，精准服务科技创新企业，用好股权融资、并购重组等工具，助力代表新质生产力的优秀企业登陆资本市场 [6] - 在投资端，证券公司需加强产品创新，为中长期资金入市提供专业化、多元化的配置通道，引导理性投资、价值投资、长期投资理念 [6] 健全中长期资金入市与投资者保护 - “健全中长期资金入市机制”与“完善投资者保护制度”并提，旨在从制度层面夯实“投资市”的基础，让资本市场更好兼顾融资、投资和财富管理功能 [7] - “投资者保护”是时隔14年再次被明确写入政府工作报告，是资本市场稳定运行的重要基础，也是资本市场“人民性”的集中体现，旨在增强市场信心、提升公信力，并为扩内需作出贡献 [7] - 资本市场需强化事前预防与事中监督，严控不合格投资者参与高风险交易，同时健全事后救济与追责机制，压实经营机构的中小投资者保护责任 [7] - 围绕健全中长期资金入市机制，证券公司一方面需提升财富管理能力，创新长期限、稳健型资管产品，引导居民财富长期配置资本市场；另一方面需强化机构服务能力，为社保、保险等长线资金提供定制化专业服务；此外，需完善资管业务体系，推动投资理念向长期价值投资转变 [8] 拓展退出渠道与提高股权融资比重 - “拓展私募股权和创投基金退出渠道”与“加强科技创新全链条全生命周期金融服务”等部署相衔接，意味着资本市场支持科技创新的着力点正从单一融资支持延伸到更完整的资本形成链条 [9] - 创投退出是今年资本市场部署中最具新增量和结构性意义的一环，政策逻辑已从鼓励发展转向打通“募投管退”的完整资金循环 [10] - 对证券公司而言，服务逻辑将更强调专业化、综合化与长期化，以更强的定价能力、产业理解与资源整合能力提升服务实体经济的质效 [10] - 政府工作报告首次明确提出“提高股权融资比重”，体现了我国金融结构进一步优化的重要方向 [10] - 在融资端，券商投行业务需紧扣科技自立自强与产业升级需求，严把上市公司质量关；在投资端，需深化公募基金改革，优化创投“募投管退”机制，引导资金向人工智能、高端制造、生物医药等“硬科技”赛道集聚 [11] 打造差异化、特色化经营模式 - 政府工作报告提出“规范金融机构竞争秩序，深入推进地方中小金融机构减量提质”，为证券公司高质量发展指明了方向 [12] - 证券公司需坚守主责、深耕主业，立足自身资源禀赋，深化体制机制改革，发挥比较优势，打造差异化、特色化的经营模式 [12] - 这将促使证券公司更加突出合规经营、公司治理与风险管理的重要性，推动形成“规范发展、特色发展、差异化发展”的格局，头部机构需在综合服务与国际化能力上持续精进，中小机构需在区域深耕与细分赛道上做强做专 [12] - 在风险管理方面，证券公司需提升对科技风险、能源风险及创新风险的判断能力，提供更多风险管理工具；同时要发挥首席经济学家、行业分析师等群体的意见领袖作用，讲好中国经济、中国企业和A股市场叙事，提升投资者中长期信心 [13]