核心观点 - 深交所发布最新审核动态，通过两个现场督导案例和两个审核案例，强调了中介机构在资金流水核查中需保持职业审慎、获取客观证据，并阐明了在行业周期性波动下判断企业是否符合创业板定位的核查要点 [1][5] 现场督导案例（资金流水核查） - 资金流水核查是验证公司财务数据真实性和内控有效性的核心程序，中介机构需合理设计核查范围与程序，对异常情形保持职业审慎并采取进一步措施 [2] - 案例1：公司存在客户与供应商重叠，其中三家重叠主体与公司之间存在金额、日期相同或相近的异常资金往来，涉及销售回款与采购款各近1000万元，但中介机构未充分关注并审慎核查 [3] - 案例2：公司某核心人员向他人累计转账数千万元，中介机构称其用于外部投资，但底稿中缺乏投资协议等客观证据，也未核实交易对方与公司及其客户、供应商的关联关系 [4] - 中介机构还存在未充分关注部分董监高大额存取现、未充分获取资金用途客观证据等核查不到位情形 [4] - 针对上述问题，深交所对相关保荐代表人及签字注册会计师采取了约见谈话，对保荐人及申报会计师采取了口头警示的自律监管措施 [4] 审核案例（创业板定位） - 案例1（审核通过）：公司受消费电子行业周期性波动影响，报告期内收入与业绩持续下滑 [6] - 公司业务模式符合趋势：公司采用线上分销模式，解决行业痛点，契合制造业与互联网融合发展趋势 [6] - 公司具备竞争优势：公司是电子元器件线上分销龙头企业，经营规模行业前列，在数据库建设、平台数字化方面创新能力强，拥有领先的数据资产和供应链能力，积累了较多客户资源 [6] - 行业已企稳，公司业务回升：随着消费电子行业景气度复苏，全球半导体等电子元器件出货量恢复增长，公司客户数量、订单规模、产品销量等核心数据止跌回升，2024年及2025年核心业绩指标已恢复增长 [6] - 案例2（审议否决）：公司报告期内近九成收入来源于单一产品，产品迭代快、竞争激烈 [7] - 公司缺乏明显竞争优势：所处行业竞争激烈、格局稳定，同行业对手技术水平高且已进入龙头供应链，公司作为后进入者市场占有率低、净利率弱且无明显增长 [7] - 业绩下滑压力大：下游终端产品迭代快、利润空间衰减快，降价压力向上游转移，在审期间下游主要企业业绩大幅下滑并拟减产，公司主要客户缩减采购，产品量价齐跌且短期内无复苏迹象 [7] - 收入与产品结构单一：近九成收入依赖单一产品，虽计划开拓新业务并建设新品生产线，但一直未能生产出符合标准的产品并通过客户认证，抗风险能力弱 [7] 案例启示（创业板定位核查要点） - 需充分论证行业周期性波动对公司经营的影响：客观分析业绩下滑原因，论证是否存在技术路线变化、供需结构重大调整等导致需求持续减少，公司是否具备较强抗风险能力及具体体现，公司业绩变化趋势是否与同行业一致或更优，并关注期后业绩是否企稳或有明确依据预计短期内企稳 [8] - 需关注公司是否具备业绩增长基础：从行业地位、技术实力、市场份额、产品结构等方面论证公司是否具备核心竞争力和持续竞争优势，关注是否发生市场竞争力减弱、重要客户流失、核心技术过时等重大不利变化 [8]