事件与数据 - 2026年4月CPI同比上涨1.2%，前值为同比上涨1.0% [4] - 2026年4月核心CPI同比上涨1.2%，前值为同比上涨1.1% [4] - 2026年4月PPI同比上涨2.8%，前值为同比上涨0.5% [4] CPI分析 - 4月CPI同比上涨1.2%，延续了自2025年9月以来同比增速上升的态势 [5] - 4月CPI环比增速为0.3%，而3月环比增速为-0.7%，环比改善明显且超出近三年季节性波动范围 [5] - 从结构看，4月CPI呈现食品价格环比延续跌势、能源和服务价格环比表现较强、核心CPI相对温和的特点 [5] PPI分析 - 4月PPI同比增速为2.8%，较3月的0.5%大幅上升 [6] - 4月PPI环比增速为1.7%，较3月的1.0%进一步上升 [6] - 展望后续，国际输入性因素影响可能减弱，但国内部分行业需求可能维持旺盛，“反内卷”政策持续推进，PPI可能维持较强走势，但需关注价格向中下游传导情况 [6] 债市与资金面 - 自3月26日以来，1年期、10年期和30年期国债收益率呈下降态势，其中超长端下降更多 [7] - 资金面较为宽松，DR001从2025年下半年至今整体呈下降态势，今年3月以来持续在1.30%左右波动，近一个月以来均值低于1.30% [7] 权益市场 - 2026年以来，沪深300指数涨跌幅为+5.2%，中证1000指数涨跌幅为+15.1%，小盘股表现更好 [7] - 今年以来，权益风险溢价的均值约3.9%，波动不大，且处于2023年4月以来的较低水平，权益和债券资产仍在寻找相对均衡的性价比水平 [7]