全球AI算力需求催化韩国半导体市场行情 - 受全球AI算力需求爆发催化，韩国半导体巨头股价大幅上涨，截至5月12日，SK海力士涨3.67%，三星电子涨1.31% [1] - 此前一周（截至5月11日当周），SK海力士和三星电子的区间涨幅分别达到31%和22% [1] - 5月4日至5月11日期间，SK海力士和三星电子分别上涨约46%和29%，其年内涨幅分别达到189%和138% [5] 韩国股市与跨境ETF表现 - 韩国综合指数于5月12日一度涨2.3%，再创历史新高，逼近8000点大关，而5月6日该指数刚刚突破7000点 [1] - A股年内首只翻倍ETF诞生，截至5月11日，中韩半导体ETF华泰柏瑞(513310)年内涨幅达118.63%，近一年业绩猛涨超215% [1] - 火热行情带动重仓韩国半导体股票的基金净值大幅上涨，中韩半导体ETF华泰柏瑞自年初以来回报率高达85.16% [6] 跨境ETF出现高溢价现象及风险提示 - “狂热”情绪向国内市场蔓延，相关跨境ETF溢价率再度高企 [1] - 5月11日，华泰柏瑞基金再次发布中韩半导体ETF溢价提示公告，该公司年内至少已发布131份相关风险提示公告 [3] - 今年以来，景顺长城全球芯片LOF、纳斯达克ETF华夏、原油LOF易方达等跨境产品也频繁提示二级市场交易价格溢价风险 [3] - 5月10日晚间，华泰柏瑞基金公告称中韩半导体ETF二级市场交易价格明显高于基金份额参考净值，出现较大幅度溢价，并决定自5月11日开市起至当日10:30停牌 [6] - 自年初以来，华泰柏瑞基金为中韩半导体ETF采取的停牌次数已超过50次 [7] 跨境ETF高溢价的原因分析 - 跨境ETF溢价率居高不下主要与所跟踪板块自身热度较高以及基金QDII额度受限有关 [7] - 中韩半导体ETF出现持续高溢价现象，主要原因是QDII额度用尽导致一级市场无法申购，份额供给受限 [7] - 全球AI算力热潮推动资金追捧韩国存储芯片龙头，投资需求集中释放，同时市场存在追高情绪，进一步推动了交易价格脱离基金净值 [7] - QDII额度受到严格管控，属于稀缺资源，大量资金涌入想要配置韩国半导体资产，但基金管理人无法快速扩大基金规模来满足需求，导致出现较大幅度溢价 [7] 外资对韩国市场的动向 - 在韩国股市创下全球最佳涨幅后，外资开始减仓，贝莱德旗下的iShares MSCI South Korea ETF上周录得9.7亿美元资金净流出，创历史单周最大撤资规模 [3] - 三倍杠杆产品Direxion Daily MSCI South Korea Bull 3X ETF同期亦流出2.4亿美元 [3]