宏观地缘政治与航运 - 霍尔木兹海峡通行受阻已持续超过两个月（自3月开始），这条承载全球约20%-30%石油贸易量的关键航道持续受阻，直接影响全球能源、化肥与农产品供应链 [1] - 航运巨头如达飞轮船、赫伯罗特和地中海航运等，每周被迫额外支付高达5000万美元的额外成本，这部分成本正沿全球供应链传导为终端商品的涨价压力 [2] - 沙特阿美CEO表示，如果航运受限再持续数周，全球原油市场或将到2027年才会恢复正常，过去两个月全球石油供应已减少约10亿桶，原油价格中已包含至少每桶15-20美元的风险溢价 [1] - 中东战事推高能源、化肥及运输成本，对食品通胀影响广泛、滞后且全球性，若冲突持续，未来6至18个月食品通胀率可能再上升几个百分点 [2] 上游大宗原料价格动态 - 小麦：5月11日CBOT小麦期货涨2.75%至636.00美分/蒲式耳，但截至5月8日当周，基准期约从前一周高位回调，收低2.9%，主因美国部分产区降雨及多头平仓，不过美国小麦作物仍受干旱侵袭，全球价格仍面临上行压力 [2][3] - 棕榈油：5月12日马来西亚BMD基准7月毛棕榈油合约报每吨4,516令吉（约合1,151.3美元/吨），较昨日上涨0.24%，短期处于原油成本驱动与高产量压制共同构建的震荡区间 [4] - 马来西亚2026年5月1-10日棕榈油单产环比上月减少20.51%，出油率下降0.81%，意味着短期供应趋紧 [4] - 糖：5月11日ICE 7月原糖期货上涨1.5%，结算价报每磅14.91美分，5月12日再涨1.77%至14.95美分/磅，花旗大宗商品研究部门看涨糖价，设定了未来三个月每磅17美分、未来12个月每磅19美分的价格目标 [5] - 巴西2026/27榨季产糖进度持续受到乙醇生产的挤出效应干扰，ICE 5月原糖合约以14.58美分/磅到期结算，交割量约48.36万吨，较去年同期减少约100万吨 [5] - 国内糖价涨幅远不及外盘，5月上旬广西南宁市场均价5370元/吨，仅微涨0.19%，进口配额许可证发放是压制国内糖价的核心因素 [6] 行业数据与公司动态 - 南侨食品：2026年4月合并营业收入为2.52亿元，同比减少8.16%，2026年第一季度归母净利润仅301.97万元，同比骤降89.57%，扣非净利润为-494.16万元，同比下降117.76%，利润下滑主因小麦、油脂等大宗原料及能源价格持续上涨 [7][8] - KKR收购Nothing Bundt Cakes：美国私募股权公司KKR以超过20亿美元的价格收购美国连锁烘焙品牌Nothing Bundt Cakes，该品牌在美国运营约700家门店 [8] - CFB集团收购鲜芋仙：收购后首家全新形象店已于4月底在上海开业，品牌将依托成熟运营体系推动鲜芋仙进入“大甜品”赛道 [8] - 日辰股份：自2026年第一季度开始，收购的烘焙类食品业务已为公司贡献收入增量，公司正主动收缩C端业务，聚焦B端定制 [9] 全球品牌扩张与新店开业 - Nothing Bundt Cakes：4月中旬在加利福尼亚州开设了其第800家门店，随后KKR宣布以超20亿美元收购该品牌 [9] - Cinnamood：这家德国肉桂卷连锁已签约英国多店合作协议，英国首店计划2026年第二季度在伦敦开业，并正在积极布局法国市场 [10] - Get Baked：起源于利兹的网红烘焙品牌确认伦敦首店将于2026年7月开业 [10] - Brooki Bakehouse：澳大利亚品牌计划今年新增10家澳洲门店，并计划2028年底前在全球开设100家门店 [11] - 巴黎贝甜：品牌计划2026年新增150家北美分店，目前在北美已拥有280间分店，覆盖28个州，位于德州的全新烘焙生产中枢已破土动工 [14] 政策与法规更新 - 欧盟CBAM碳关税：2026年1月1日起正式进入“缴费期”，进口商必须为进口产品的“嵌入碳排放”购买CBAM证书，欧盟委员会公布的首个季度碳价为75.36欧元/吨CO₂e，这将增加烘焙包装材料及出口产品的刚性成本 [12] - 欧盟PPWR包装法规：将于2026年8月12日正式实施，对所有市场内流通的包装提出强制可回收设计、最低再生料含量等目标，中国出口欧盟的烘焙产品包装需加快改造以满足合规要求 [12] 行业展会信息 - 2026第28届中国国际焙烤展：将于5月20-23日在上海举行，展会以“创新无界·首发聚变·链接未来”为主题，总展示面积33万平方米，吸引2200家以上展商，预计接待专业观众超过30万人次，同期将升级设立“中国巧克力产业展览会” [13][15]