热点大事 - 摩根士丹利报告指出中国人工智能正进入新阶段，重点从追赶技术能力转向捕捉价值，由训练转向推理，从技术转向应用，由潜力转向实际盈利，赋能者和基础模型仍是关键投资主题，广泛的AI应用也为受益者带来机会 [1] - 韩国综合指数在逼近8000点历史新高后出现跳水，一度大跌超5%至7421.71点，最终收跌2.29%报7643.15点，权重股SK海力士收跌2.4%，三星电子收跌2.3% [2] - 电影《大空头》主角原型迈克尔·伯里警告市场可能正处于重大逆转边缘，并预判纳斯达克100指数即将迎来彻底反转，伊朗冲突、油价暴涨或私人信贷市场风险可能成为美股大跌导火索 [2][3] 数据复盘 - A股三大指数涨跌不一，沪指跌0.25%收报4214.49点，深证成指跌0.47%收报15824.92点，创业板指涨0.15%收报3934.88点 [5] - 沪深京三市成交额3.27万亿，较上一个交易日缩量2957亿 [7] - 行业板块多数收跌，非金属材料、电网设备、电力板块涨幅居前，稀土、航天装备、能源金属等板块跌幅居前，行业资金方面电网设备净流入40.60亿 [9] 盘面解读 - 沪深京三市成交额连续五个交易日突破三万亿关口，市场交投保持活跃 [11] - 通信板块成为最大亮点，申万通信一级行业涨幅达2.68%位居31个申万一级行业之首，光纤光缆、5G设备等细分方向表现强势，催化来自摩根士丹利关于中国AI重点由训练转向推理、从技术转向应用的研报 [11][12] - 防御性板块公用事业涨幅0.74%位居第二，综合板块跌3.04%领跌，融资客加仓力度加大，两融余额持续刷新历史纪录，显示杠杆资金风险偏好仍处高位 [12] 后市展望 - 上证指数短期技术面呈现震荡整理态势，当前上证综指与创业板指数的平均市盈率处于近三年中位数平均水平上方，预计维持震荡上行的可能性较大 [14] - 海外方面美伊局势是最大变量，若霍尔木兹海峡长期封锁导致油价持续攀升，将抑制美元流动性并对全球经济产生负面影响，进而扰动中国外需 [15] - 国内经济仍处改善过程，上市公司业绩增速已触底回升，PPI转正后有望持续上行，全球AI投资高景气、出口韧性持续凸显等多重结构性优势共振，A股非金融企业盈利改善趋势明确 [16] 重点关注方向 - 通信板块受到资金热捧，摩根士丹利指出中国AI正进入从追赶技术能力转向捕捉价值的新阶段，光纤光缆、5G设备、光模块等细分方向值得重点关注 [17] - 医药板块值得留意，制药产业链本周恒瑞医药、信达生物、康方生物等企业的管线迎来研发或对外授权进展，基于行业基本面改善和估值底部特征，可重点关注2026年业绩改善个股的估值修复机会 [17] - 红利策略在当前震荡分化市场环境中具备配置价值，对于加速上涨的板块需保持警惕，可适度跟踪低估值红利品种 [17]