文章核心观点 - 中国主要互联网公司营收增长但净利润普遍下滑，核心共同原因是大幅增加了对AI基础设施的投入 [3][4][5][6][7] - 尽管AI投入严重侵蚀短期利润，但各公司基于对未来的战略判断，仍在持续并计划加大投入 [7][8][19] - AI投入主要用于昂贵的算力基础设施，包括AI芯片采购、服务器和数据中心建设 [11][12][13][15] - 市场需求真实且强劲，驱动公司持续投资，AI业务已成为部分公司的主要增长引擎 [23][24][27] - 各公司AI战略路径存在差异，阿里侧重提供MaaS（模型即服务）和算力，字节侧重应用驱动，腾讯侧重AI与现有产品融合，美团则探索AI革新本地生活 [29][30][35][37][39] 互联网大厂财务表现与AI投入概况 - 拼多多2025年营收同比上涨10%，但净利润同比下滑12% [4] - 美团2025年营收同比增长约8.1%，净利润同比减少约600亿元，由盈转亏 [5] - 阿里巴巴2025年第三和第四季度净利润分别同比下降53%和66% [6] - 据媒体报道，字节跳动2025年净利润同比下滑幅度超过70%，主因是下半年大幅上调AI相关投入 [6][7] - 拼多多2025年研发费用同比增长30%，包含带宽和服务器成本 [7] - 字节跳动2025年在AI领域的资本开支约为1500亿元 [7][10] - 阿里巴巴过去四个季度在AI和云基础设施上投入约1200亿元，相当于其2025自然年净利润的1.3倍 [7] AI投入的主要去向与成本结构 - AI产品依赖庞大的算力系统，用户每次交互都消耗算力，提问越复杂消耗越多 [11] - 芯片是AI资本支出中占比最大的一项，字节跳动2025年AI算力采购预算至少900亿元用于芯片，超过总预算一半 [13] - 字节跳动是激进的芯片买家，截至2025年底已储备近12万张英伟达A100/A800/H800系列加速卡，以及近百万片H20/L20/L40芯片 [13] - 除采购英伟达芯片外，字节也购入华为昇腾、海光信息、寒武纪等国产芯片，并启动自研芯片项目“SeedChip”，团队超500人 [14][16] - 算力中心建设成本高昂，字节在安徽芜湖的算力中心项目总投资80亿元，在内蒙古启动的AIDC项目总投资约700亿元，在泰国的数据中心扩建项目总投资达1778亿元 [15] - 阿里巴巴的AI资本开支结构与字节相似，涵盖芯片、服务器、数据中心，其自研的含光800等芯片已在阿里云规模化部署 [17] 各公司AI战略与未来投入计划 - 字节跳动计划2026年投入1600亿元用于AI基础设施，后计划上调25%至2000亿元，其中约850亿元用于AI芯片采购 [19] - 阿里巴巴2025年初宣布未来三年投入至少3800亿元用于云计算和AI基础设施，后CEO表示该数字可能偏小 [20] - 腾讯2025年资本开支792亿元，其中AI新产品投入180亿元，计划2026年在AI新产品上投入“至少翻倍” [20] - 腾讯是2025年互联网大厂中罕见的营收、利润双双增长的公司 [20] - 美团CEO王兴表示，除有云计算业务的企业外，美团在AI上的投入规模大概率是国内企业里最大的，已布局三年多 [39] - 百度2025年核心AI新业务收入达400亿元，同比增长48%，其中AI云基础设施收入约198亿元，AI原生营销服务收入同比增长301% [40] 市场需求与商业化进展 - AI已成为阿里巴巴主要的增长引擎，AI相关产品收入连续十个季度保持三位数增长 [23] - 阿里云AI服务器上架节奏跟不上客户订单增长，积压订单持续扩大，即使是三到五年前的GPU也满负荷运转 [24] - AI已进入企业具体业务流程，金融机构、能源企业、互联网公司等均在应用，为云厂商创造新市场 [24] - 字节跳动旗下豆包App在2026年3月月活跃用户达3.45亿，超过阿里通义千问、深度求索DeepSeek、腾讯元宝的月活总和（4.07亿） [12] - 豆包日活用户已于2025年底突破1亿，2026年3月日均token调用量突破120万亿，是发布当月的1000倍，按最低价计算日消耗成本约0.99亿元 [26] - 因算力成本高企，豆包于2026年5月推出付费模式，标准版、加强版、专业版连续包月价格分别为68元、200元、500元 [26][27] 战略路径差异与行业影响 - 阿里巴巴战略是“购买算力以出售算力和模型”，成立Alibaba Token Hub事业群，目标成为AI时代“水电煤”供应者，未来五年云和AI商业化年收入目标突破1000亿美元 [30][35] - 字节跳动逻辑是“应用驱动”，部署AI基础设施首先为支撑豆包等应用算力需求，抢占AI时代应用入口 [35] - 腾讯逻辑是AI入口可能存在于现有产品如微信，侧重将AI应用于自身产品 [39] - 美团希望用AI模型和硬件革新本地生活核心业务，投入自研大模型、无人车、无人机，并通过战略投资布局硬科技，是宇树科技最大外部股东，过去五年投资至少43家硬科技公司 [39] - 全球科技巨头同样加大AI资本支出，谷歌、Meta、微软均上调指引，摩根士丹利预计2026年超大规模科技公司资本支出约8000亿美元，是2025年的近两倍 [41][42][44]