本文首发于公众号"私募排排网"。（点击↑↑上图查看 α、 β、 动态回撤等介绍文章 ） 老王最近在挑私募基金，拿不定主意。 基金A的宣传语："近三年，年化超额收益20%，吊打同行！" 基金B的宣传语："近三年，月月跑赢市场，稳如老狗！" 老王问老李："哪个更厉害？" 老李没回答，反问他："假如有这样两家餐厅，你去哪家？" 老王 ： "当然是餐厅 A， 虽然每次不是顶级美味，但几乎不 怎么 踩雷。 餐厅 B 那家，我 可能去过一次，就不会去第二次了 。 " "对了！在基金投资里， 超额胜率就像是你去吃饭的"满意率" ——每个月你去看账户，基金有没有跑赢市场？ 胜率高的基金，就像 餐厅 A，大部分时间能让你满意；胜率低的基金，就像 餐厅 B，大部分时间让你糟心。 超 额 胜 率 怎 么 用 ？ 换句话说：在过去一年中，你每个月看一眼账户，有75%的概率是开心的（跑赢基准），只有25%的概率是糟心的（跑输基准）。 如果按季度统计，过去8个季度有6个季度跑赢，那么季度超额胜率 = 6/8 = 75%。 老李说："当你买的基金大部分月份都比基准强一点。你看着也会心里踏实，更愿意长期拿着，以小胜积累成就大胜"。 排排· ...