分析师： 程秉哲 登记编号： S0890522110001 研究助理：张君睿 投资要点 本报告统计时间为 2026.04.27-2026.05.08 A股市场呈现"节前强势收官、节后开门红延续"的整体格局。 主要宽基指数全线收涨，科技成长 主线贯穿始终，此外市场成交额重新攀升至3万亿元上方，两融余额创历史新高，市场交投活跃度 显著升温。但伴随市场风险偏好上升的同时，部分防御性板块也持续承压，行业间分化较为显 著。 权益市场方面，成长风格得以延续。 市场风格方面，大小盘风格略偏向小盘，价值成长风格方面 则继续偏向成长；市场风格波动方面，大小盘风格波动水平回落至低位，市值风格较为稳定，而 价值成长风格波动水平则升至高位，成长风格占优的同时也有一定波动；市场结构方面，行业超 额收益离散度小幅走低，但仍维持在极高水平，行业间收益差距较大，同时行业轮动速度也攀升 至高位，轮动的频率也在加快；成分股上涨比例方面，各宽基指数中成分股上涨比例占比位于近 一年历史低位，体现出行情的分化结构；市场活跃度方面，市场波动率水平小幅下降，而市场换 手率水平也同步走低。 商品市场方面，波动率仍处于高位。 黑色和有色板块趋势强度反弹上升， ...