文章核心观点 - 国际头部美妆集团在经历内部调整与行业动荡后，2026年第一季度业绩出现回暖苗头，中国市场成为关键的复苏引擎 [3] - 行业整合加速，一方面部分集团为优化业务进行资产剥离，另一方面通过大型并购寻求增长，行业格局可能重塑 [8][10][11] 主要美妆集团业绩表现 - 资生堂集团：2026年第一季度净销售额为2282亿日元（约合人民币100.2亿元），同比增长1.6%；核心营业利润为130亿日元（约合人民币5.6亿元），同比大涨58% [5] - 雅诗兰黛集团：2026财年第一季度净销售额增长5%至37亿美元，中国大陆市场实现高个位数增长 [6] - 欧莱雅集团：2026年第一季度销售额达121.5亿欧元，调整后同比增长6.7%，其中北亚区销售额调整后同比增长14.8%，中国市场增长达中高个位数 [7] - LVMH集团：2026年第一季度香水和化妆品部门营收同比下降6%至20.38亿欧元（约合人民币162亿元） [8] 中国市场动态 - 中国市场成为各大国际美妆集团的核心增长引擎，雅诗兰黛自2026财年起将中国大陆市场作为独立区域进行业绩列报 [6] - 资生堂中国及旅游零售 CEO 表示，中国已成为集团全球第二大市场，过去三年中有两年实现了中国市场占有率的连续提升 [7] - 行业整体向好，2026年前3个月中国化妆品类规上企业零售总额达1220亿元，同比增长5.9% [7] 行业战略调整与并购 - LVMH集团：据传考虑出售旗下部分品牌以精简业务，可能涉及Fenty Beauty股份，以及馥蕾诗和玫珂菲等美妆品牌，若交易落实将是其创办以来最大规模战略收缩 [8][9][10] - 欧莱雅集团：于2026年3月完成对开云美妆的收购，交易总额40亿欧元（约合人民币320亿元），这是其有史以来规模最大的交易 [10] - 雅诗兰黛集团与Puig集团：2026年3月确认就“潜在的业务合并”进行谈判，若交易达成，合并后公司市值预计约400亿美元，年销售额约200亿美元，可能成为全球第二大美妆集团 [11]