监管政策核心内容 - 八部门联合发布《综合整治非法跨境证券期货基金经营活动实施方案》，明确禁止境外机构在境内开展证券期货基金业务相关营销、开户、交易指令处理、资金划转等服务，并禁止境内主体提供协助[1] - 方案旨在通过2年集中整治，全面取缔境外机构非法跨境经营活动，实现“坚决取缔非法、稳妥清理存量”的目标[2] - 整治对象包括非法跨境经营的境外机构、协助其经营的境内关联或合作主体、招揽境内投资者的非法中介，以及发布相关非法信息的互联网平台和网络自媒体[3][5] 针对的境外机构与业务模式 - 实践中，开展此类业务规模和知名度较大的为老虎证券（新西兰）有限公司、富途证券国际（香港）有限公司、长桥证券（香港）有限公司等3家[3] - 这些机构均采取在境内设立相关经营主体的展业模式，其境内主要子公司分别位于北京、深圳和浙江[3] - 境外机构非法跨境经营以证券经纪业务为主，具体包括营销招揽、开户、处理交易指令、资金划转等多个环节，在境内从事任一环节均构成非法经营活动[4] 监管处罚与法律定性 - 证监会已依法对老虎、富途、长桥境内外相关主体在境内非法经营证券业务等行为立案调查并作出行政处罚事先告知[2][5] - 上述机构未经证监会核准，未取得相关业务许可，在境内开展证券交易营销推广、处理交易指令等服务并获取收益，构成非法经营证券业务[5] - 此外，三家机构还构成非法从事公募基金销售业务、非法从事期货经纪业务等违法违规行为，证监会拟决定没收其全部违法所得，并依法严厉处罚[5] 存量业务处置与投资者安排 - 设置2年集中整治期清理非法存量业务，期间禁止境外机构为存量投资者在境内提供买入交易、转入资金等服务，只允许单向卖出交易并转出资金[2] - 集中整治期满后，境外机构需全面关停境内网站、交易软件及配套服务，禁止为存量投资者在境内提供交易等服务[2] - 投资者的财产安全不受整治工作影响，已开立的账户不会被强制注销，账户内的资金及股票、基金等资产不会被强制清理[2][8] 监管背景与长效机制 - 证监会自2022年12月起已明确此类活动非法性并开展整治，2025年以来部分境外券商非法跨境展业活动明显抬头，监管部门随即要求整改[9] - 在高压严打下，老虎、富途、长桥等境外机构已停止境内违法开户服务，前期风险蔓延势头得到遏制[9] - 该方案旨在总结前期经验，建立健全防范和打击非法跨境证券期货基金经营活动长效机制，切实维护金融市场秩序和投资者合法权益[9][10]