固收-生猪养殖行业可转债 - 2025年以来生猪供给高位运行，2025年下半年以来能繁母猪去化提速，但猪价仍然低迷[5] - 本轮猪价下行周期持续时间较长，行业内企业盈利下滑，行业底部周期下政策约束强化，产能调控加码[5] - 生猪养殖行业可转债发行规模普遍较大，且集中在2027年到期，报告梳理了牧原转债、温氏转债和希望转2[5] 固收-利率债观察 - DR利率以及7天期公开市场操作利率从非常态向常态回归，并不意味着货币政策态度出现变化[5] - 即便回归常态后，银行体系流动性仍然是充裕的，货币政策取向仍然是适度宽松[5] - 上述回归仅涉及偏战术的货币政策操作领域，并不涉及偏战略层面的货币政策决策[5] 有色-铜行业 - 市场预期美联储2026年内加息概率近两周增加53个百分点至68%，铜价短期震荡[5] - 海外湿法铜供应扰动预期仍存，4月国内废铜产量环比下降，线缆、空调需求仍具韧性[5] - COMEX与LME铜价价差近期回升，美国或继续虹吸全球铜库存，2026年供需偏紧的矛盾依然未变，继续看好铜价上行[5] 公用事业-电力板块 - 本周申万公用事业一级板块上涨2.24%，在31个申万一级板块中排名第16[7] - 同期沪深300下跌0.3%，上证综指下跌0.54%，深证成指上涨0.23%，创业板指上涨0.24%[7] - 细分子板块中，火电下跌1.88%，水电下跌1.83%，光伏发电下跌3.91%，风力发电下跌3.12%，电能综合服务下跌2.28%，燃气下跌1.41%[7] - 多用户绿电直连政策发布叠加厄尔尼诺影响，电力板块行情有望延续[7] 医药生物-创新药 - 2026年ASCO大会即将启幕，建议关注创新药相关标的[7] - 未来医药板块投资应着重于医药的临床价值本质逻辑，即解决医患的临床需求[7] - 国内医保政策及出海的全球布局，均对于临床价值赋予越来越高的溢价[7] 公司-剑桥科技 - 剑桥科技是领先的信息通信与高速光模块设备供应商[7] - AI算力对高速光模块需求提升驱动光模块市场量价齐升，公司以外延并购收购高速光模块核心技术[7] - 1.6T光模块有望于2026年度量产[7] 公司-同程旅行 - 公司2026年第一季度营收50.06亿元，同比增长14.4%[8] - 2026年第一季度经调整净利润9.41亿元，同比增长19.4%[8] - 2026年第一季度经调整净利润率18.8%，同比提升0.8个百分点[8] - 高油价拖累国内出行，国际业务与酒管业务加速成长[8]