2026财年业绩概览 - 2026财年实现营业收入257.4亿元，同比下降4.7% [4] - 2026财年实现归母净利润12.7亿元，同比下降1.5% [4] - 全年合计派息每股0.28元人民币，派息比例达137.1% [4] - 下半财年收入降幅收窄，归母净利润同比增长15.9% [4] 收入结构分析 - 按品牌划分，主力品牌（耐克、阿迪达斯）收入占比86.7%，同比下降4.2%；其他品牌收入占比12.6%，同比下降7.4% [5] - 按渠道划分，零售业务收入占比87%，同比下降2.7%；批发业务收入占比12.3%，同比下降16.6% [5] - 联营费用收入与电竞收入分别占比0.5%和0.2%，同比分别下降14.9%和21% [5] 门店与运营数据 - 截至2026年2月末，门店总数为4360家，年内净减少660家（-13.2%） [5] - 总销售面积同比减少9.7%，单店销售面积同比增加3.9% [5] 盈利能力与费用控制 - 2026财年毛利率同比下降0.4个百分点至38% [6] - 期间费用率同比下降0.8个百分点至32.5%，其中销售费用率下降0.9个百分点至28.5% [7] - 营业利润率持平于5.9%，归母净利率同比提升0.2个百分点至4.9% [7] - 租金费用占收入比例同比下降1个百分点至11.2%，员工成本占收入比例同比下降0.2个百分点至10% [7] 财务状况与现金流 - 截至2026年2月末，存货同比减少8.6%至54.9亿元，存货周转天数同比减少4天至131.4天 [7] - 截至2026年2月末，应收账款同比增加78%至13.4亿元，应收账款周转天数同比增加1天至14.8天 [7] - 2026财年经营净现金流为27.3亿元，同比减少27.3% [7] 未来展望与战略 - 公司将继续推进全域运营、提质增效和数智化能力建设 [8] - 推进专业赛道跑步及高端户外品牌矩阵建设，包括Norrona、norda、soar、ciele等品牌 [8] - 线下门店净关店幅度有望逐步缩窄 [8]