全球存储器产值预测大幅上调 - TrendForce集邦咨询大幅上调全球存储器产值预估，预计2027年全球存储器产值将扩大至1.28万亿美元，此前预计为8427亿美元[1] - 将2026年产值从前一版的5516亿美元提高至8893亿美元，2027年预计由8427亿美元上修至逾1.28万亿美元，年增率约44%[3] - 上调2026年DRAM产值至6187亿美元，年增率达303%，预计2027年产值将进一步增长至9033亿美元，年增46%[3] - 上修2026年全球NAND Flash产值达2706亿美元，年增高达280.7%，2027年更将进一步扩大至近3794亿美元，年增40.2%[4] 中国存储器出口与价格表现强劲 - 今年一季度，中国存储器产品出口额459.9亿美元，同比增长174.2%[1][2] - 今年一季度，中国集成电路出口724.7亿美元，同比增长77.5%[2] - 深圳有企业一季度出口额大涨至去年同期的3倍，内存出口相关的物流业务订单量翻了一倍[2] - 深圳一家物流公司从1月份至今，整体货运订单量增长超20%，其中内存出口订单增长100%，单笔大订单货值过亿元的有五六单[2] - 跟去年3月份相比，存储器价格涨幅已经接近1000%（将近十倍），甚至还有一些涨幅达十几倍[1][3] 行业需求驱动因素与商业模式转变 - AI发展从大型模型训练转向以推理为核心的Agentic AI应用，驱动存储器需求结构性扩张，由于供给缺口短期无法补足，推升价格上涨[3] - 人工智能催生的海量需求，已超出现有厂商的供给能力，芯片价格创下历史新高[5] - 存储企业开始推动客户签订长期供货协议以平抑价格波动，重塑行业商业模式[5] - 美光在今年3月财报中宣布签下首份五年供货协议，并与其他客户的同类长期合作也已取得实质性进展[5] - 闪迪上月披露，已有五家客户与其签订长期协议，合约量覆盖公司下一财年超三分之一的产能[5] - SK海力士在财报电话会上表示，未来三年市场需求远高于自身产能，可见其已与客户深度对接远期供货需求[6] - 瑞银分析师预估，明年长期合约将覆盖全球30%的DRAM出货量[6] - 微软、谷歌、亚马逊等大型科技云厂商，已锁定全球约三分之二的服务器专用DRAM产能[6] 主要公司市场表现与估值 - 全球三大存储芯片巨头三星电子、SK海力士与美光科技市值均突破1万亿美元[1] - 三家企业总市值，较全球市值最高的三家石油公司合计市值高出约22%[5] - 闪存厂商闪迪自今年3月以来市值暴涨近两倍[5] - 美光科技在美股市场一度大涨超6%，再创历史新高；闪迪一度涨近4%，再次刷新历史高点[1] - 美光当前市值略超1万亿美元，对应未来四个季度预期市盈率不足10倍，在标普500指数成份股中处于后10%区间[6] - 闪迪预期市盈率约10.5倍，同样处于低位[6] - 三星电子与SK海力士预期市盈率仅6至7倍，而费城半导体指数成份股的平均预期市盈率约为26倍[6] - 有外媒指出，结合未来盈利水平来看，即便是市值破万亿的存储大厂，目前股价依旧被低估[1][5]