美股市场遭遇剧烈抛售 - 美股纳指单日暴跌逾1121点，创史上最大单日点位跌幅 [1] - 标普500指数成分股市值蒸发1.8万亿美元 [1] - 美股周五遭遇近年来最惨烈的单日抛售之一，持续两个月的AI行情骤然降温 [5] 宏观经济与货币政策转向 - 5月非农就业数据强劲超预期，令市场对美联储降息的最后一丝期待破灭，并激化对2026年加息的担忧 [3] - 利率互换显示，交易员预计美联储将在12月政策会议上将联邦基金利率目标上调0.25个百分点 [4] - 报告公布后，利率互换市场迅速将美联储年内加息25个基点的预期完全定价，10月会议加息概率升至约60% [13] - 10年期美债收益率上涨7个基点至4.54%，30年期收益率重回5%上方；2年期收益率上行约10个基点 [14] - 美联储政策路径预期转向令美元走强，美元指数录得两个月来最佳单日表现，周内累计上涨逾1% [20] 半导体与AI行情失速 - 博通财报指引令人失望，率先刺破“所有AI受益公司皆坚不可摧”的市场信仰 [7] - 博通最新季度业绩发布后，指引未达市场预期，令此前高歌猛进的半导体行情开始失速 [22] - 周五，费城半导体指数暴跌逾10%，单日市值蒸发逾1万亿美元，录得自2020年3月以来最惨烈单日跌幅 [28] - 此前市场情绪乐观，以美光科技为例，其股价自3月底至本周四累计上涨超200%，市值一度突破1万亿美元 [26] 科技巨头融资行为引发担忧 - Alphabet大规模增发股票，筹集资本开支资金 [8] - Meta正考虑效仿Alphabet，实施大规模股权融资，以满足其庞大的资本支出需求 [9][31] - 若这些公司开始大规模发行股票为资本支出融资，可能从根本上改变市场对这些公司的投资逻辑 [32] - 科技巨头用于数据中心建设的资本支出规模合计高达8200亿美元，当融资方式从内部现金流转向外部增发，叙事的吸引力正在消退 [34][35] - SpaceX IPO预期的升温亦引发市场对资金分流的讨论，加剧了投资者对AI资本支出叙事下估值透支的疑虑 [36] 市场结构与资金流向变化 - 科技股板块中高度拥挤的持仓，令任何波动都容易演变为自我强化的抛售 [39] - 周五资金流向出现明显的防御切换迹象，必需消费品板块逆势上涨1.6%，可口可乐股价单日上涨3.5% [40] - 这一分化格局显示，部分投资者已主动缩减风险敞口，转向防御性资产寻求庇护 [41] - SpotGamma将7500点区域界定为标普500当前最关键的风险分水岭 [42]