行情回顾 - 上两周A股医药生物（申万）指数下跌7.09%，跑输沪深300指数6.51个百分点，跑输创业板综指4.55个百分点，在31个子行业中排名第26 [4] - 港股恒生医疗健康指数上两周收跌8.51%，跑输恒生国企指数7.17个百分点 [4] 本周核心观点：BINSA草案影响与行业机遇 - 美国众议院两党议员于6月2日推出《生物技术投资国家安全法案（BINSA）》讨论草案，是针对中国生物医药领域的又一项限制性立法提案 [5] - 该文件目前仅为讨论草案，尚未正式提交参众两院，处于立法流程最早期阶段，后续走向存在极大变数 [5] - 以《生物安全法案》的演变历程为参考，其最终条款对国内药企的限制较初始版本大幅弱化，体现了美国国内行业和商业团体的博弈阻力 [5] - 波及范围更广的BINSA草案，可能面临更大的反对声音，其落地阻力极大 [5] - 短期市场波动更多是情绪性恐慌而非基本面恶化，部分具备全球竞争力、合规壁垒高、业绩确定性强的龙头公司或被错杀 [5] - 建议积极布局优质创新药及创新药产业链龙头公司 [5] 2026年年度投资策略 - 未来医药板块投资应着重于医药的临床价值本质逻辑，即解决医患的临床需求 [6] - 无论是国内医保政策还是出海全球布局，均对临床价值赋予越来越高的溢价 [6] - 从临床价值三段论出发，看好创新药产业链和创新医疗器械领域 [6]