全球主要股指表现与展望 - 2024年3月至6月，日本日经指数从40000点上涨至约66000点，韩国指数从5000点上涨至近9000点，美国纳斯达克指数从20000点附近最高上涨至27000点[6][7] - 进入6月后，全球市场节奏改变，预计6-7月海外市场将进入“震荡消化阶段”，不会像4-5月那样持续创新高[2][6] - 市场进入震荡消化阶段的主要原因包括：AI核心板块（如存储芯片）短期涨幅过大、美联储降息预期延后、以及美股大型IPO集中来袭导致市场做多动能不足[6][8] 海外资产配置策略 - 对于已持有海外资产的投资者，若已在3月加仓日韩并在4月中旬兑现利润，目前应保留基本底仓，无需因短期波动清仓[9] - 对于完全没有海外配置的投资者，建议以均衡配置方式建立基础仓位，例如以100万资金为例，可先建立30%的美日韩港均衡基础仓位[10] - 剩余资金可遵循“小跌小买、大跌可考虑分批加仓”的原则进行定投[10] AI行业前景分析 - 当前AI赛道并非泡沫尾声，与2000年美股科网股泡沫有本质区别[11] - 区别主要体现在：当前核心AI企业（如美股科技七姐妹、三星、海力士）的上涨由业绩推动，估值合理（例如海力士市盈率仅10倍）；AI相关硬件（算力、服务器、存储设备）的市场销量尚未见顶，行业增长空间充足；AI在企业端的渗透率仍低（美国企业拥抱AI的渗透率不到20%），远低于互联网泡沫破灭时PC和互联网80%的渗透率[12][13] - 6-7月的市场调整为“震荡消化”而非“泡沫崩溃”，若出现类似3月的快速下跌，对未配置者反而是机会[14] 黄金与铜的投资观点 - 黄金价格从5500美元高位跌至4200美元附近，短期上涨动能因降息周期延后而下降，但中长期行情并未结束[16] - 一个关键信号是，中国央行在黄金价格从5000美元跌至4000多美元后，增持力度在增加[16] - 未来1-2年，铜的配置性价比值得关注，而白银属于黄金的附属品类，在黄金没有趋势性上涨时难有独立行情[16] - 配置铜建议直接配置铜金属本身，而非相关公司股票，因为股票价格受A股情绪、公司基本面等多重因素影响，与商品价格走势非线性相关[19] A股科技板块投资主线 - 2024年科技投资的四大主线为：AI算力、半导体、机器人、商业航天/卫星通信[21] - 投资需注意板块轮动节奏，遵循“不可能三角”原则，即当前业绩好、未来增速高、估值低三者不可能同时满足[21] - 当前光模块板块因占“当前业绩好”和“未来增速高”两条主线而资金涌入过热，资金正试探其他方向，如存储芯片、人形机器人、商业航天[22] - 建议采取均衡配置策略，在四大主线中，对近期涨幅多的少配，涨幅少的多配，而非试图挑选单一最佳方向[23] 恒生科技指数与相关公司 - 恒生科技指数是海外配置中“最容易被选中的最差的那个”，因其在美日韩股市上涨时表现滞后[25] - 在海外配置中应有恒生科技，但不应该只有恒生科技，建议进行美日韩港均衡配置[26] - 腾讯、阿里并非过时公司，预计它们将在AI的To C和To B领域推出好产品，成为AI应用型公司的龙头[26] - 恒生科技指数因编制问题（如新纳入公司多在估值较高时进入）导致当前估值便宜，这构成机会，但不建议全仓投入[26] 投资心态与纪律 - 建议在牛市周期内采取“恒时满仓”策略以保持参与感，避免踏空；并执行“规律性兑现”策略，例如每赚10%就将利润抽出存入固收或保险产品，以实现本金逐步抽离，留在场内的均为利润，从而在未来波动中保持心态平和[28] - 应对投资焦虑的方法是，在买入资产时记录下买入逻辑，当市场暴跌犹豫是否卖出时，检查最初的买入逻辑是否依然成立，而非预测短期涨跌[28][29]