文章核心观点 - 多家券商认为A股市场短期将延续震荡格局，但进一步大幅下行的风险可控，市场情绪周期底部信号显现 [3][6][9] - 配置上应聚焦有清晰业绩逻辑的方向，紧抓半年报业绩线索，而非为风格切换而切换 [2][9] - 科技高景气赛道仍是市场中长期的配置主线，短期调整属于健康回调，产业趋势未改 [4][5][7][12] 市场整体研判 - A股市场短期大概率延续震荡蓄势的运行态势，呈现“上有顶、下有底”的格局 [4][6] - 市场新一轮情绪周期底部的信号已经显现，前期风险相继落地且好于预期，后续大幅下行风险可控 [3][9] - 随着大资金减持速度放缓，卖压减弱，资金面开始平衡，非热门板块开始修复，风格再平衡实际上已经开始 [2] - 中长期来看，在基本面及产业趋势的双重支撑下，市场有望逐渐震荡上行 [11] 宏观与外部环境分析 - 宏观层面的隐忧在积累，美伊局势是焦点，无论协议能否迅速达成，其对市场的影响已不同于4-5月 [2] - 如果美伊达成停战协议，全球工业生产端的恢复将改变“非AI”领域持续疲软的宏观现状 [2] - 如果协议久拖不决，通胀和紧缩预期升温会对海外科技映射板块产生负面情绪影响 [2] - 美伊局势缓和、美国5月通胀数据符合预期，外部扰动逐渐平息 [3] - 海外流动性预期反复，但暴力加息门槛犹存 [6] 科技板块观点 - 科技板块近期降温，可能与长鑫科技上市在即，以及海外模型大厂年度经常性收入增速放缓有关 [2] - 科技高景气赛道仍是市场中长期的配置主线，短期行情波动不改行业中长期景气趋势 [4][5] - 科技产业趋势被低估，中小企业“长大速度”已处于上行周期，科技有条件演绎扩散行情 [7] - 科技股行情尚未出现趋势逆转的明确信号，AI大规模商业化仍处于早期阶段，流动性正反馈机制仍在延续 [12] - 前期调整过后空间上已基本到位，但考虑到后续是盈利“真空期”与流动性“逆风期”，等待7月财报季开启后，有望迎来趋势性回归的更好时机 [9] 配置策略与关注方向 - 配置上仍需聚焦有清晰业绩逻辑的方向，以短期再平衡为核心，适度控制高波动暴露，关注基本面确定性更强的细分景气赛道 [2][6] - 紧抓半年报业绩线索进行布局，一季报后盈利预期上修较多的方向主要集中在：AI算力、先进制造、周期、消费及金融等方面 [9] - 依托本轮调整，重点挖掘估值相对合理、基本面具备支撑的硬科技细分领域，以低位绩优蓝筹作为底仓配置 [5] 具体关注行业与细分领域 - AI与算力：关注AI（芯片、半导体、光通信等）、算力、光模块、光芯片、PCB、光纤光缆、存储等，若短期调整可能是再次布局机会 [3][5][6][7][8] - 半导体/电子：关注半导体、其他电子、半导体设备与制造、AI材料等 [5][10][12] - 高端制造与机器人：关注人形机器人、先进制造、专用设备、通用设备等 [5][8][9] - 能源与资源品：关注有色金属（工业金属、小金属、黄金）、煤炭、石油石化、基础化工、电力、原油等 [3][5][6][8][10][11] - 新能源与电力设备：关注储能、新能源、电力设备、其他电源设备等 [3][5][6][7][8] - 国防军工与商业航天：关注国防军工、商业航天等 [5][11] - 消费与出口链：关注新消费、出口链Alpha、汽车零部件、机械设备、轻工制造等 [7][10][11] - 金融与防御板块：关注金融（银行）、非银金融、城商行、高股息及价值股等 [5][7][10][11] - 传统周期板块：关注基础化工、建筑材料、钢铁等 [5]