模型主权 - AI监管重点从模型准确性转向平台责任与风险控制，因ChatGPT等已成为参与用户思考与决策的大众入口，涉及教育、办公、心理陪伴等敏感场景[2] - AI主权内涵扩大，不仅包括芯片主权，还涵盖模型、数据、推理、部署及安全治理主权，Anthropic的Fable 5被禁事件表明美国可能将模型访问本身视为战略资源进行限制[2] - 依赖海外API或云服务获取前沿模型能力的路径变得不稳定，凸显建立自主可控模型与部署体系的必要性[3] 保偏光纤 - 保偏光纤是壁垒较高的光纤品类，核心价值在于稳定保持光的偏振态，应用于光纤陀螺、惯导、激光器、量子通信及新兴的自动驾驶、机器人、工业传感等领域[3] - 市场从小众的军工、航空航天项目型需求向高端装备、无人系统等扩散，客户注重长期可靠性、批次一致性等指标，认证周期长且替换成本高，供应关系黏性强[3] - 国内供应商正处于进口替代到规模化交付阶段，具备客户认证、批量交付和工艺稳定性的厂商将更受益，该赛道是高端光电子领域的“关键小材料”[4] MLCC行业供需与趋势 - MLCC本轮涨价不仅是消费电子补库存的短期波动，行业供需格局正从2025年约10%的供给宽松转向2028年约6%的短缺，同期ASP有望出现高双位数上涨，幅度接近2017-2018年周期[5] - AI服务器成为MLCC最重要的需求增量，预计其需求量将从2025年的840亿颗快速增长至2028年的4870亿颗[6][9] - AI服务器使用的MLCC数量更多且规格更高（大尺寸、高容量），导致名义产能与有效产能存在差异，高端产品良率更低、产能消耗更大，供给紧张可能持续至2027-2028年[8] - 此轮周期核心驱动力是AI服务器、通用服务器和汽车电子，不同于上一轮由云资本开支、汽车电子和渠道备货共同推动[7] - 二级市场价格已先于一级市场反应紧张态势，普通高容、低容料号涨幅明显，日本厂商（村田、太阳诱电、TDK）的涨价和限供动作受关注，韩国及中国台湾地区、中国大陆厂商也将受益[10] - AI服务器正改变MLCC供需结构，使其定价变量从消费电子景气度转向高端料号、产能利用率、良率和交付能力[10] MLCC需求结构数据 - 全球MLCC总需求量预计从2024年的4224亿颗增长至2030年的6898亿颗，年复合增长率稳健[7] - 汽车MLCC占比将从2024年的13.8%提升至2030年的18.5%，其中电动汽车占比从3.4%提升至7.0%[7] - 服务器MLCC占比将从2024年的2.1%显著提升至2030年的15.6%[7] - 人形机器人MLCC占比预计从2026年的0.0%增长至2030年的1.3%[7] - 汽车、服务器及人形机器人三大领域合计占MLCC总需求的比例，将从2024年的15.8%大幅上升至2030年的35.5%[7]