银行收紧贵金属交易杠杆 - 6月22日，广发银行、华夏银行、中国银行相继发布公告，上调代理上海黄金交易所个人贵金属交易延期合约保证金比例 [1] - 6月以来，至少7家银行已调整该项业务保证金比例，多家机构将保证金比例由约100%上调至120%，最高甚至达140% [2] - 广发银行将黄金、白银延期合约保证金比例由100%上调至140%，并拟于6月底全面停办代理上金所个人贵金属交易业务，涉及Au99.99、Au100g等多个品种 [4] - 华夏银行将代理个人贵金属延期交易Au（T+D）、mAu（T+D）等保证金比例从35%调整为120%，Ag（T+D）合约的保证金比例从42%调整为120% [4] - 中国银行将黄金延期合约的保证金比例乘数由666%调整为800%，客户保证金比例由99.9%调整为120%；白银延期合约的保证金比例乘数由476%调整为571%，客户保证金比例由99.96%调整为119.91% [5] - 6月2日，建设银行、工商银行已率先将黄金、白银等延期合约保证金比例从100%上调至120%，随后农行跟进，6月16日招行亦将多个合约追保保证金比例调整为120% [5] - 今年2月，工行、农行、建行等多家大行已将保证金比例由80%统一上调至100% [5] 贵金属市场交易与价格动态 - 今年5月，上海黄金交易所黄金成交5521.8吨，同比增加2.8%；上海期货交易所黄金成交1.1万吨，同比减少54.6% [5] - 国际现货黄金价格报约4190美元/盎司，较年初5500美元上方的年内高点大幅回落 [6] - 高盛近日将2026年年底黄金目标价大幅下调500美元至4900美元/盎司 [6] - 高盛警告称，若美联储年内启动加息，年底金价可能跌至4400美元/盎司 [7] - 花旗一个月内两次下调黄金展望，将3个月目标价从4300美元/盎司下调至4000美元/盎司 [7] - 摩根士丹利指出，地缘摩擦导致实际利率上行、美联储降息延后，打破了黄金在利率下行环境中走强的传统逻辑 [7] 全球央行黄金储备趋势 - 世界黄金协会调研显示，89%的受访央行认为未来12个月内全球央行黄金储备将继续增加 [9] - 45%的受访储备管理者表示其所在机构将在未来12个月内增加黄金储备，这一比例打破历史纪录 [9] - 未来五年，84%的受访央行认为黄金在全球储备中的占比将上升，高于去年的76% [9] - 93%的受访央行表示其持有黄金，高于去年的81% [9] - 截至2025年年底，黄金在全球官方储备中的占比已达27%，美国国债占比则降至22% [9] - 74%的受访央行预计，未来五年美元在全球储备中的占比将下降 [9]