尽管日元汇率处于历史低位，市场的注意力却转向对冲基金回购日元。过往经验显示，投机性的日元空 头持仓一旦超过100亿美元，日元回补就容易增强。此外，实际需求者的日元抛售也缺乏强劲势头…… 围绕39年半以来最低的日元贬值水平，市场和日本政府的攻防愈演愈烈，但市场对日元贬值的预期却出 乎意料地并不强烈。日元汇率在日本银行（央行）决定加息之后也维持下跌基调，但日元贬值轨迹缓 慢。市场上也有观点认为，抛售日元的压力不会像2022年和2024年那样过热。 "投机性的抛售日元已进入危险水域"，尽管日元汇率处于历史低位，市场参与者的注意力却转向对冲基 金回购日元。瑞穗银行的唐镰大辅就其根据指出，"从过去的经验来看，投机性的日元空头持仓一旦超 过100亿美元，日元回补就迅速增强的情况很多"。 瑞穗银行根据美国商品期货交易委员会（CFTC）的数据计算的对冲基金等投机资金的日元对美元买卖 动向显示，截至6月16日空头持仓为117亿美元。进入6月以来，持续出现超过100亿美元的日元空头持 仓。 也就是说，即使日元贬值至39年半以来的最低水平，也不得不意识到今后反作用导致日元回补加强的可 能性。实际上，在2024年的日元贬值局面下，日 ...