5月工业企业利润数据整体表现 - 1-5月规模以上工业企业利润同比增长18.8%，5月当月同比增速为21.1%，略低于4月的24.7% [2] - 库存方面，截至2026年5月，库存同比增速为8.8%，高于前值的6.7% [2][9] - 分所有制看，1-5月国有控股工业企业利润增速为19.6%，私营企业增速为10.7%，外商及港澳台企业增速为4.2% [2][9] 利润增长的驱动因素拆分 - 量价双升：5月工业增加值增速为4.5%（4月为4.1%），5月PPI同比为3.9%（4月为2.8%），收入端5月增速为6.67%（4月为5.77%）[2][9] - 利润率提升：5月利润率为6.07%，高于去年同期的5.36% [2][9] - 利润率结构改善：5月毛利率为15.0%（去年同期14.1%），费用率为8.39%（去年同期8.33%），其他损益收入比为0.56%（去年同期0.46%）[2][9] 行业利润表现显著分化 - 三大门类：5月采矿业利润同比增速高达63.41%，制造业同比为18.65%，电力、热力、燃气及水生产和供应业同比为-5.96% [3][9] - 制造业内部：5月制造业上游利润同比增速为37.49%，中游为10.46%，下游为-6.78% [3][9] - 重点行业贡献：1-5月，装备制造业利润同比增长14.1%，拉动全部规上工业利润增长5.2个百分点；电子行业利润增长103.9%，对全部规上工业利润增长的贡献率达43.1%；原材料制造业利润同比增长83.1%，拉动全部规上工业利润增长10.2个百分点 [3] 行业收入端表现 - 5月制造业中游收入增速为10.0%，上游收入增速为5.5%，下游收入增速为-2.5% [10] - 采矿业收入增速为19.2%，电热气水行业收入增速为3.55% [10] 利润呈现K型分化特征 - 增速对比：1-5月，利润增速为正的行业合计利润增速为58.6%（去年全年为12.3%），利润增速为负的行业合计利润增速为-10.6%，两者增速差距达69.3%，仅次于2021年水平 [3][6] - 数量对比：1-5月，利润增速为正的行业有14个，为负的行业有21个，两者数量差距为-7个，处于历史最低水平 [3][6] - 体量对比：1-5月，利润增速为正的行业利润总额占工业利润总额之比为52.2%，利润增速为负的行业占比为46.4%，两者差距为5.8%，大幅低于去年全年的30.9%，表明利润增速为负的行业体量在变大 [4][7]