基金上半年业绩表现 - 上半年公募基金业绩有望创历史最佳纪录，主动权益基金收益格局显著分化，呈现“近科技则强、远科技则弱”特征 [1] - 截至6月28日，全市场主动权益基金年内净值翻倍数量已突破百只，最高收益率约175% [1] - 业绩前十的基金年内收益率均超过149%，由财通多策略福鑫定开（175.21%）和方正富邦核心优势A（174.70%）领跑，两者差距微小，上半年冠军预计在二者中产生 [3][4][5] 业绩领先基金详情 - 财通基金旗下多只产品表现突出，基金经理金梓才管理的多只产品位列业绩前十榜单 [3] - 公募QDII基金整体收益不及A股主动权益基金，表现居前的天弘全球高端制造、易方达全球成长精选、华夏移动互联年内收益率分别为112.82%、110.32%、104% [5] - 若领先基金能守住170%以上的收益率，将超越2015年上半年富国低碳环保股票基金创下的160%收益率纪录 [5] 业绩分化与归因 - 上半年主动权益基金首尾业绩差距已超200个百分点，创历史纪录 [5] - 排名靠前的基金普遍集中持仓科技股，依靠少数高景气赛道拉动，持仓同质化特征突出 [6] - 偏消费类基金收益率持续走低，上半年亏损最多的三只主动权益基金净值跌幅分别为35.03%、34.95%、34.81% [6] - 以信澳博见成长为例，其重仓消费与互联网标的，港股配置比例达45%，在资金涌向科技赛道背景下持续遭遇减持与估值压缩 [7] - 赛道选择的差异是上半年公募基金业绩好坏的核心原因 [7] 机构对后市观点 - 华宝基金指出，中国资产整体处于价值重估通道，A股后续有望走出慢牛行情，短期市场有望维持强势，中长期走强需宏观政策与科技产业逻辑双重加持 [9] - 摩根士丹利基金表示，市场结构化强度明显，AI是当前确定性最强的主线，全球AI资本开支在2030年有望升至3万亿至5万亿美元，国内产业链成长空间持续打开 [9] 历史参考与下半年展望 - 参考2015年案例，富国低碳环保基金上半年收益160.31%，但全年仅小幅增厚3个百分点至163.06%，且在次年第一季度因业绩回撤进入倒数前十 [10] - 机构认为，在“中考”最高收益约175%的背景下，本轮半年度极致行情想要贯穿全年难度增加 [9] - 面对抢眼半年度收益，机构兑现需求增长，基民若落袋为安可能导致基金减持，高收益基金下半年能否保持有待验证 [10] - 历史案例说明，赛道红利形成的超高半程收益，想要转化为全年稳健回报并稳住次年净值排名，面临不小的波动风险和上行压力 [10]