文章核心观点 - 6月份中国消费与工业价格走势出现分化，CPI同比涨幅回落至1.0%，而PPI同比涨幅扩大至4.1%，但经济内生复苏动力持续显现[1] 居民消费价格指数(CPI)分析 - 同比涨幅回落：6月CPI同比上涨1.0%，涨幅有所回落[1] - 食品与非食品价格分化：食品价格同比下降1.6%，非食品价格同比上涨1.5%[2] - 消费品与服务价格分化：消费品价格同比上涨1.1%，服务价格同比上涨0.8%[2] - 环比转为下降：CPI环比下降0.3%，其中食品价格环比下降0.4%，非食品价格环比下降0.3%[2] - 国际输入性因素影响：工业消费品如黄金饰品和汽油价格同比涨幅回落，对CPI的上拉影响比上月减少约0.23个百分点；环比降幅扩大，对CPI的下拉影响比上月增加约0.19个百分点[2] - 季节性因素影响：应季果蔬大量上市导致鲜菜和鲜果价格环比下降；出行淡季导致宾馆住宿、飞机票和旅行社收费价格环比下调[2] 工业生产者出厂价格指数(PPI)分析 - 同比涨幅扩大：6月PPI同比上涨4.1%，涨幅略有扩大[1] - 环比由涨转降：PPI环比下降0.3%，结束了自2025年11月以来的上涨趋势[3] - 产业升级带动部分行业价格上涨 - 虚拟现实设备制造价格环比上涨8.4%[4] - 可穿戴智能设备制造价格环比上涨3.4%[4] - 工业控制计算机及系统制造价格环比上涨3.3%[4] - 工业机器人制造价格环比上涨0.5%[4] - 电子专用材料制造价格环比上涨2.5%[4] - 碳基纳米材料价格环比上涨1.9%[4] - 生物质燃料加工价格环比上涨1.2%[4] - 废弃资源综合利用业价格环比上涨0.4%[4] - 季节性因素导致行业价格走势分化 - “迎峰度夏”备煤及制冷需求增加，带动煤炭开采和洗选业、家用制冷电器具制造和制冷空调设备制造价格环比上涨[4] - 夏季降水、光照及风力充足，导致水力发电、太阳能发电、风力发电价格环比下降[4] - 同比涨幅的行业贡献：煤炭、电气机械、电子设备、黑色金属冶炼四个行业涨幅同步扩大，合计拉动PPI上涨1.39个百分点；有色采选、油气开采等五个上游原材料行业涨幅回落，合计对PPI的拉动仍达3.25个百分点[4] 经济内生增长动力分析 - 消费市场保持韧性：服务价格环比由上月下降转为持平，同比上涨0.8%[6] - 工业端价格支撑显现：耐用消费品PPI同比在5月回升至零附近后，6月转为上涨0.1%[6] - 新经济需求构成结构性支撑：算力、绿色转型等新经济需求及“迎峰度夏”季节性因素将对PPI持续构成结构性支撑[6] - 价格触底的内生性：本轮价格触底是“内外结合”的结果，内生因素更为关键，可观察中游景气度、制造业产能利用率、人工智能资本开支、广谱就业指标等领域的演进[6]