MiniMax股价因大规模解禁暴跌及公司基本面 - AI巨头MiniMax于7月9日港股盘中股价大幅跳水，一度暴跌超21%，收盘跌幅达17.98%，市值跌破1000亿港元，报932.8亿港元 [2] - 股价暴跌主要原因为公司迎来上市后首次大规模限售股解禁，解禁股份占总股本比例约63% [2][4] - 尽管面临解禁，超八成Pre IPO及基石股东表态长期看好并继续持有，且创始团队设定了12个月的自愿禁售期，首次解禁不涉及创始团队及员工持股 [4] MiniMax业务进展与财务展望 - 公司正在研发一款参数量达2.7万亿的全新大语言模型（内部代号M3 Pro），计划最早于今年第三季度发布并计划将该模型开源 [4] - 新模型体量远大于当前旗舰模型M3，更擅长处理复杂推理和多步骤指令类任务 [5] - 美银证券报告指出，MiniMax在今年4月份的年度经常性收入已达4亿美元，公司管理层对2026年底前实现至少10亿美元ARR的目标充满信心 [5] - 公司收入结构出现明显转变，企业级及云端API的贡献占比显著提升 [5] 港股市场解禁潮概况与影响分析 - 今年7月、9月为港股解禁潮高峰，解禁规模分别约3000亿港元及5000亿港元 [6] - 解禁的冲击力受流动性环境制约，例如2025年6月解禁规模达1235亿港元，但因流动性充裕，恒指录得正回报 [6] - 机构分析认为，次新股解禁对港股大盘的直接冲击有限，因港股每日成交额超过3000亿港元，流动性强，且相关次新股普遍非权重成份股，影响更多体现在个股层面 [2][6] - 高盛报告指出，来自被动型基金和南向投资者的需求为解禁后的市场提供了重要的流动性缓冲 [7] - 安永香港表示，尽管名义解禁规模创新高，但控股股东、国资平台等长期战略投资者占绝大比例，实际抛售压力和市场影响将远低于数字显示 [7]