市场对日本当局干预汇率的预期 - 市场相关人士认为，如果日元兑美元汇率升至1美元兑155日元左右，日本政府和日本央行将启动买入日元的干预措施 [2] - 市场观点认为，干预导致的日元升值将是暂时的，之后日元贬值将超过当前水平 [2] - 在日元贬值大幅超过4月底干预前水平（160.72日元）的背景下，许多市场人士预期下一次干预可能“出其不意” [6] 机构投资者的外汇策略 - 朝日生命保险的方针是，若外汇干预推动日元升值至1美元兑155日元附近，将减少外债投资时的外汇套期保值，取消对冲将成为买入美元、卖出日元的原因 [4] - 该公司认为，若基于日美短期利率差的对冲成本消失，美国国债收益率高于日本国债，具有投资价值 [4] - 期权市场数据显示，期限为1个月的风险逆转指标在-1.4%至-1.9%之间震荡，表明需求倾向于买入日元，短线参与者正为干预导致的日元升值做准备 [7] - 但1年期的风险逆转指标已转为正值，显示市场对日元长期贬值的隐忧，这是自2022年11月以来的首次 [7] 企业外汇操作与市场观点 - 进口企业在1美元兑157日元附近设置了大量买入美元、卖出日元的委托订单 [7] - 市场观点认为日元不会进一步升值的看法占压倒性多数，因4月干预时汇率波动幅度仅为5日元（从160日元到155日元），企业实际能在157日元左右买入美元 [7] - 在美元兑欧元交易的货币期权市场，1年期风险逆转也倾向于警惕美元长期升值，这与美国经济强劲的背景有关 [8] 金融机构对日元汇率的预测 - 美国高盛在7月将1年后的日元汇率预测从155日元修改为165日元，即预测日元将进一步贬值10日元 [8] - 高盛指出，在扩张性财政政策和日本央行加息缓慢的情况下，日元贬值压力仍然很大，并认为即使实施买入日元的干预，效果也有限 [8]