文章核心观点 - 出行链行业（包括酒店、OTA、景区等）在政策支持、出行成本下降及旺季闲暇时间增加等因素驱动下，后续景气度预计将好于此前市场的悲观预期，相关标的或将迎来估值修复 [1][2] 政策支持 - 文旅扶持政策密集落地，明确文旅产业作为服务消费的支柱地位，并从业态创新、数字化升级、基础设施完善等方面为行业长期发展定调 [2] - 近期文旅部启动全国暑期文旅消费季，投放超4.5亿元专项补贴，覆盖住宿、门票、文旅套餐等多消费场景，并配套开展数万场特色文旅活动以激活消费 [2] - 入境游便利化、文旅融合等配套政策持续落地，形成全方位产业扶持体系，政策覆盖酒店、OTA、景区等多个细分领域，有助于行业供给结构优化和竞争格局改善 [2] 出行成本 - 近期全球油价下行带动国内成品油价格下调，民航燃油附加费同步下行，缓解了此前因油价上行导致的机票价格涨幅较大对商旅和旅游出行的拖累 [3] - 燃油价格下降提振家庭自驾出游意愿，机票价格下降则利好长线高价值出游需求恢复 [3] - 随着交通成本下降，此前受交通价格上涨挤压的酒店及目的地消费，其提价空间限制得到缓解，有望回到稳步提价的趋势中 [3] 需求与旺季预期 - 在油价、消费能力、天气等多因素冲击下，市场此前对二季度预期较低，但随着油价稳步下行及天气因素影响可视化和量化，旅游出行体现出较高韧性，维持了结构性增长，后续暑期表现或好于悲观预期 [3] - 闲暇时间增加（如春假）明显解决了此前服务消费和旅游需求的瓶颈，带来了明显旅游需求增量，预计后续秋假将继续贡献明显旅游增量，优化全年淡旺季结构 [3] - 错峰休假和后续带薪休假等制度的落地和规范化执行，将显著优化旅游出行的时空分布，实质性提升出行体验和实际购买力，并推动客流结构转向常态化 [3]