文章核心观点 - 7月A股市场资金发生“再平衡”，前期强势的AI科技板块承压，资金调仓至创新药板块，推动其走出独立上涨行情，成为市场核心热点[4] - 本轮创新药行情由头部公募真金白银的增持、ETF资金大量流入、以及产业基本面和政策的实质性改善共同驱动，标志着板块可能开启价值重估新阶段[5][6][8][10] 头部公募举牌，百亿资金借ETF入场 - 6月10日至7月11日间，易方达、富国、华夏、汇添富等头部公募增持港股创新药标的并触及举牌线，例如富国、易方达对百奥赛图持股比例均超7%，汇添富增持三生制药至7%、石药集团至5%[6] - 资金撬动下，6月29日至7月14日的11个交易日内，中证港股通创新药指数、中证创新药产业指数累计上涨超16%[6] - ETF成为增量资金主要入口，截至7月14日，全市场28只创新药主题基金总规模约1332.65亿元，近12个交易日增加297.44亿元，累计净流入117.29亿元；其中港股通创新药ETF（汇添富）在7月13日净流入5.01亿元，14日净流入2.81亿元，规模达238.84亿元[7] 政策基本面改善，板块开启价值重估 - 产业基本面实质改善：2026年1至6月，中国创新药对外授权达成81笔合作，交易总额约1100亿美元，已达2025年全年总额的80%，创历史新高[8] - 交易呈现体量攀升、合作模式深化、技术领域多元化特征，中国创新药全球价值获认可，交易结构向共同开发、平台合作等更紧密模式演进[8] - 政策端突破：2026年上半年国家药监局批准38个1类创新药上市，其中自主研发的新靶点、新机制药占比大幅提升；新版《国家基本药物目录》将4款国产一类创新药纳入，实现“零的突破”[9] - 基金经理观点认为创新药板块进入价值重估新阶段，当前估值低于近五年均值，上行空间充足，定价逻辑将切换至“估值、盈利、事件”三重驱动[10] - 行业逻辑与科技板块类似，具备“高景气+出海”特征，创新药管线正密集实施海外BD授权，多款新药进入海外注册阶段，未来可稳定获取销售分成[10]