公司港股上市进展与市场表现 - 中际旭创于7月17日正式通过港交所上市聆讯，最初目标募资50亿美元，后因认购热度超预期上调至70亿美元，联席保荐人为中金公司、广发证券、高盛及摩根士丹利 [1][10] - 新易盛被曝已于7月17日以保密形式提交香港上市申请，拟融资40亿至50亿美元（约313亿至392亿港元）[1][11] - 天孚通信已于4月10日向港交所递交H股上市申请，目前仍在审核中，市场估计其募资规模在12亿美元至20亿美元区间 [11][13] - 三家公司合计募资金额有望达到140亿美元（约合1098亿港元）[1][14] 近期股价波动与市场传闻 - 7月17日，三家公司A股股价同步大幅回调：中际旭创收跌12%报979.46元，成交额564.86亿元；新易盛跌11.01%报482.88元，成交额374.86亿元；天孚通信跌13.42%报211.37元，成交额119.62亿元 [1] - 7月10日，市场传闻“二季度业绩严重不及预期”导致中际旭创单日大跌8.45%，引发恐慌抛售 [1][5] - 7月12日晚，中际旭创召开投资者电话会，超过180家机构参与，管理层澄清业绩传言“没有任何依据”，并对半年度经营情况和行业需求表示“非常有信心” [1][5] - 股价短暂反弹后再度回落，7月17日主力资金合计净流出近60亿元 [5] 公司估值与股价阶段表现 - 截至7月17日收盘，天孚通信52周高点为374.36元，当前211.37元，回落约43.5%；新易盛52周高点618.87元，当前482.88元，回落约22%；中际旭创52周高点1416.88元，当前979.46元，回落约30.9% [6] - 年内涨幅方面，天孚通信收窄至46%，中际旭创为60.76%，新易盛为57.10% [6] - 估值方面，中际旭创PE（TTM）73.07倍，2026年预测PE约35.95倍；新易盛PE（TTM）62.69倍，预测PE约36.07倍；天孚通信PE（TTM）106.16倍，预测PE约67.65倍 [6] 订单、需求与供给瓶颈 - 中际旭创订单能见度行业最高，在手订单覆盖2026年全年并部分延伸至2027年，核心客户已提前给出2027年各季度出货指引，客户覆盖CSP、NewCloud和AI大模型公司 [8] - 新易盛表示1.6T光模块产品当前订单情况良好，公司正依据客户需求持续推进扩产 [6][8] - 供给端是行业最大瓶颈，光芯片、电芯片、PCB等物料均有不同程度紧张，中际旭创预计今年下半年到明年上半年物料紧缺会有不同程度缓解 [8] - 亚马逊、微软、谷歌、Meta四大云厂商2026年资本开支合计已上修至6700亿美元上方 [2][3] 产品技术与行业趋势 - 技术从800G向1.6T迭代，上游高速光芯片供给相对紧缺，行业整体供不应求，龙头企业具备较强议价能力 [9] - CPO是光模块技术发展的重要分支，但传统可插拔光模块在维护便利性上具备明显优势 [9] - 中际旭创管理层表示，目前能大批量交付1.6T和800G的厂商并不多，涉及技术门槛、市场准入、良率等多重因素，客户实际拿到的交付量并不多，市场传言2027年产品降价幅度“过于夸大” [6] 公司治理与股东情况 - 中际旭创于2026年6月12日完成董事会换届，刘圣正式出任董事长兼总裁，王晓东（创始人王伟修之子）担任常务副总裁，完成了从创始人到职业经理人团队的权力交接 [10] - 截至7月17日，中际旭创A股市值约1.09万亿元，王伟修父子合计持股约17%，对应市值约1850亿元 [10] - 新易盛创始人高光荣与另一实控人黄晓雷于6月9日签署补充协议进一步明确控制权架构，7月10日公司注册资本由约9.9亿元增至约13.9亿元，增幅约40% [11] - 天孚通信控股股东为天孚仁和，由邹支农、欧洋夫妇及其子女全资持有，截至递表持有公司约37.56%的股份，邹支农家族合计持股对应市值为866亿元 [12]