大类资产表现：地缘与AI担忧引发全球风险资产回调 - 当周，中东地缘局势反复叠加AI泡沫担忧，导致全球风险资产集体回调[2][3] - 发达市场股指多数下跌，日经225、纳斯达克指数、标普500分别下跌6.4%、2.9%、1.6%[3] - 新兴市场股指多数下跌，韩国综合指数、巴西IBOVESPA指数、胡志明指数分别下跌8.8%、2.3%、2.2%[3] - 美国标普500行业多数下跌，信息技术、通讯服务、工业分别下跌3.8%、2.4%、1.4%[8] - 欧元区斯托克50行业多数上涨，能源、必须消费、通信服务分别上涨4.3%、1.9%、1.5%[8] - 恒生指数多数上涨，恒生指数、恒生中国企业指数分别上涨1.6%、1.2%，但恒生科技下跌2.1%[13] - 恒生指数行业方面多数上涨，必需性消费、地产建筑、能源分别上涨4.5%、4.3%、4.2%[13] 全球利率与汇率 - 发达国家10年期国债收益率多数上行，德国、法国、英国、意大利分别上行6.0bp、9.8bp、7.2bp、14.6bp，美国10年期国债收益率下行1.0bp至4.55%[17] - 新兴市场10年期国债收益率悉数上行，土耳其、巴西、南非分别上行55.0bp、15.3bp、9.5bp[20] - 美元指数下跌至100.76，其他货币兑美元多数上涨，欧元、英镑、加元兑美元分别升值0.2%、0.4%、1.0%[23] - 美元兑人民币下跌，美元兑在岸、离岸人民币汇率分别变动至6.7773和6.7782[30] 大宗商品市场 - 大宗商品价格多数上涨，布伦特原油价格上涨15.9%至88.1美元/桶，WTI原油价格上涨15.5%至82.5美元/桶[33] - 有色金属价格涨跌互现，LME铜上涨1.5%至13607美元/吨，LME铝下跌0.1%至3166美元/吨[39] - 贵金属价格悉数下跌，COMEX银价格下跌8.1%至55.0美元/盎司，COMEX金价格下跌1.8%至4017.2美元/盎司[39] - 其他商品中，LME镍价格上涨5.0%，玻璃价格下跌6.7%，生猪价格下跌5.5%[33] 美国财政与债务 - 美国TGA（财政部一般账户）余额升至7960亿美元，较上周上升[49] - 当周美债15日滚动净发行额最新升至121.89亿美元[49] - 截至2026年7月15日，美国2026日历年累计财政赤字规模9679亿美元，高于去年同期的8200亿美元[53] - 累计财政支出规模47751亿美元，高于去年同期的44472亿美元[53] - 累计财政税收收入29435亿美元，高于去年同期的28483亿美元[53] - 关税收入规模1604亿美元，高于去年同期的1008亿美元[53] 美国政治与中期选举 - 截至2026年7月16日，特朗普支持率40%，反对率57%，净支持率为-17%[62] - 国会层面，民主党支持率48%，共和党支持率42%，民主党领先6个百分点[62] - 特朗普各项政策净支持率均为负值，其中通胀政策净支持率最低，为-42%[62] - 截至7月16日，Polymarket市场显示民主党夺取参议院控制权的概率为45%，共和党为56%[62] - 众议院席位预测显示民主党为229位，共和党为207位，民主党领先22位；参议院双方各预测为50位[71] 海外央行与货币政策 - 美国6月CPI、PPI数据均弱于市场预期，但市场仍认为美联储年内将进行加息，7月加息预期让位于9月[80] - 美联储7月褐皮书显示，经济活动在11个辖区轻度至中度扩张，整体温和增长，消费分化持续[80] - 市场预期美联储在2026年9月FOMC会议上加息25个基点（至375-400bp区间）的概率为48.5%[84] - 美联储官员沃什（Kevin Warsh）担忧人工智能（AI）将在未来12个月推高价格[80] - 欧央行官员表示，如有需要随时准备采取货币政策行动，使通胀回归2%目标[87] 美国关键经济数据 - 通胀数据：美国6月CPI同比3.5%，低于市场预期的3.8%；核心CPI同比2.6%，低于市场预期的2.8%，能源和核心服务价格大幅降温[2][88] - 生产者价格：美国6月PPI同比5.5%，低于市场预期的6.2%，核心PPI同比4.7%，低于市场预期的5.1%[2][90] - 零售销售：美国6月零售销售环比0.2%，符合市场预期，显示美国居民消费仍具韧性[2][95] - 劳动力市场：截至7月11日当周，美国失业金初申领人数20.8万人，低于市场21.7万人的预期，显示劳动力市场仍具韧性[97] 韩国经济专题：AI繁荣下的宏观脆弱性 - AI产业繁荣推动韩国经济走强，但也使其宏观脆弱性加速显现，韩股在极端上涨后快速回撤[116] - 2026年上半年韩股一度上涨超过100%，但在6月下旬创历史高位后，一个月内最大回撤达到25%[116] - 韩国经济呈现K型分化，2026年一季度实际GDP环比增长1.8%，其中净出口贡献1.1个百分点，半导体驱动的设备投资环比增6.6%，但私人消费和服务业仍偏弱[116] - 韩国半导体出口增速在6月已升至200%，但AI经济与非AI经济之间的分化继续扩大[116] - 韩国是典型的小型开放经济体，进出口占GDP的86%，半导体占2026年上半年出口的四成，产业高度集中于少数大集团[118] - 韩国非金融企业债务占GDP的110.4%，但大型企业偿债能力缓冲较强；居民部门杠杆率达88.6%，家庭资产集中于房地产和股票，是更突出的脆弱环节[118] - 当前韩国外部资产负债表和银行体系已较1997年明显改善，外汇储备超过4200亿美元，短期外债仅相当于外汇储备的43%，银行总资本充足率达17.5%[119]