2026年二季度公募基金持仓风格剧变 - 核心标志是重仓白酒的明星基金经理张坤大举减持“茅五泸汾”，转身买入半导体和光通信，折射出公募基金持仓的整体性剧变 [1] 行业配置：电子通信主导，消费周期撤退 - 截至2026年二季度末，主动偏股基金电子行业持仓占比升至约43%，通信行业占比约17%，两者合计近60%，均创2015年以来新高 [1] - 食品饮料持仓占比跌破2%，白酒等消费赛道遭到全面撤退 [1] - 从一级行业看，二季度主动偏股基金重仓股大幅加仓电子和通信——电子重仓市值增加约6317亿元，通信重仓市值增加约1770亿元，两者合计增持规模远超其他所有行业 [8] - TMT板块整体持仓占比单季度跳升24.82个百分点至62.35% [12] - 消费、医药、金融地产配置比例全面收缩，中游制造占比从22.41%降至14.46%，周期板块从19.44%降至11.70% [12] - 食品饮料行业整体持仓占比已从2020-2021年高峰期约18%-19%，骤降至当前的约1.5%，降至2016年以前的水平 [10] - 电力设备及新能源占比也从高峰时的逾16%回落至约5.65% [10] 个股增减持：科技龙头获巨资涌入，旧核心遭集中抛售 - 增持方面：个股增持幅度高度集中于通信和电子行业 [10] - 中际旭创持仓市值增加约891亿元至1618亿元，继续稳居第一大重仓股 [1][10][11] - 新易盛增持约663亿元升至第二位 [1][10][11] - 寒武纪、东山精密、兆易创新、北方华创、三环集团等均获超300亿元增持 [1][10][11] - 减持方面：腾讯控股、宁德时代、贵州茅台、阿里巴巴-W、紫金矿业等此前核心重仓股遭到集中减持，减持规模均超百亿元 [1][10][11] 基金经理操作：张坤标志性转向 - 张坤管理的易方达蓝筹精选基金二季度大幅减持白酒股 [3] - 持有贵州茅台96.85万股，较一季度末减少47.13%，持仓市值占净值比降至5.62%，创六年来新低 [3] - 泸州老窖、五粮液、山西汾酒的持股数量较一季度末分别减少51.76%、70.68%、70.91% [3] - 三者持仓市值合计占净值比仅约10%，远低于一季度的29% [3] - 该基金历史性地首次买入中芯国际与东山精密两只科技股 [4] - 港股仓位由46.07%大幅压缩至25.11%，股票总仓位从93.12%降至75% [4] - 前十大重仓股集中度降至38.95%的历史最低水平 [4] - 张坤在二季报中表示调整是主动策略转型，增加了电子、通信等行业的配置，降低了食品饮料、互联网等行业的配置，在AI方向侧重配置光通信、半导体设备等领域 [5] 板块与市值风格：科创板与大盘股受捧 - 科创板在重仓股中的配置比例较上季度末大幅提升9.75个百分点，达到26.42%，为历史峰值 [1][13] - 创业板占比提升4.54个百分点至30.01% [13] - 双创（科创板和创业板）合计占比超56%，主板占比则压缩至43.47% [13] - 市值风格方面，大盘股配比显著回升，500亿元市值以下的中小盘股占比较上季度末骤降15.48个百分点至16.7% [13] - 2000亿元至1万亿元以上各市值区间占比均有提升，其中5000亿至10000亿、10000亿以上区间分别提升6.81和6.46个百分点 [13] 市场表现与仓位 - 二季度A股呈现由科技主导的结构性行情，创业板指大涨36.4%，电子、通信行业涨幅均超60% [2] - 主动偏股基金平均上涨24.2%，大幅跑赢沪深300的11.9% [2] - 二季度主动偏股基金股票总仓位有所回升，普通股票型、偏股混合型、灵活配置型基金仓位分别为90.21%、88.61%、86.60%，均较上季度小幅上升 [13] - 港股仓位延续下降趋势，相比上季度末降低约7.7个百分点 [13] 持仓集中度与历史对比 - 当前电子和通信两个行业合计持仓占比已接近60% [14] - 这一集中度高度远超2020年至2021年初主动偏股基金在食品饮料和医药行业的合计持仓峰值（约为35%） [14] - 中际旭创以1618亿元的重仓市值高居榜首，新易盛以1329亿元紧随其后，两者合计持仓市值已接近当年茅台、五粮液等消费龙头的合计体量 [14] - 二季度末领跑的基金几乎清一色重仓半导体设备、AI算力和光通信，部分高仓位基金单季度净值增长均超过120%，今年以来最高涨幅超过114% [14]