全球市场核心脉络 - 下周市场核心脉络为：中东局势牵动油价，油价影响美联储政策预期，进而决定全球资产价格表现[2] - 美联储议息会议、长鑫科技上市、四大科技巨头财报及中东战局变化四件关键事件均集中在下周[3] 中东局势与油价 - 美伊冲突进入微妙临界点，美军连续两天未空袭，但伊朗军方态度强硬，局势的“暂停”是转折还是暴风雨前的宁静将于下周一开盘见分晓[6] - 若和谈推进，布伦特原油将跌回90美元以下，全球风险偏好回升；若谈崩，油价将站稳100美元上方，导致整个市场重新定价[7] 美联储政策与通胀 - 油价飙升正在倒逼美联储，市场对美联储7月加息预期升至36%，9月加息预期更突破81%[7] - 需重点关注美联储主席沃什在周四凌晨记者会上对油价引发通胀的定性，是“暂时性噪音”还是“需要政策应对的威胁”[7] A股半导体板块 - 长鑫科技将于下周一在科创板上市，其上半年净利润暴涨22倍，由于体量巨大，短期可能虹吸半导体板块存量资金[9] - 绑定长鑫科技的设备、材料供应商将受益，而缺乏业绩支撑、纯炒概念的小市值股票需警惕资金被抽离的风险[9] - 大摩警告AI存储涨价逻辑可能在四季度见顶，建议关注有业绩支撑的上游环节[10] 美股科技与AI板块 - 上周美股AI板块出现分化迹象：谷歌财报令人失望，特斯拉单日暴跌14%，Mag7指数周跌超5%，但半导体ETF逆势收涨[10] - 分化表明AI产业链内部正在调整：应用层在杀估值，而硬件层表现相对抗跌[10] - 下周微软、Meta、苹果、亚马逊将密集发布财报，核心关注点在于其AI资本开支计划是否发生变化[11] - 若科技巨头继续加大资本开支，硬件产业链压力将缓解；若出现收缩信号，整个AI叙事可能面临重估，并影响A股算力产业链情绪[12] 市场观察要点 - 开盘前需观察美军是否恢复空袭及伊朗谈判口径，这将决定当日市场是“风险偏好回升”还是“避险情绪升温”[14] - 需紧盯布伦特原油价格能否站稳100美元，以及美债收益率是否再创新高，这两者是全球紧缩压力的重要警报器[16] - A股市场当前情绪偏谨慎，核心矛盾在于量能，本周成交明显萎缩，反弹能否持续关键看量能能否跟上[19] - 市场结构上“高低切换”仍在延续，权重股和银行股更抗跌，而微盘股和北交所股票的流动性风险相对更大[19] 黄金市场 - 当前油价上涨通过强化紧缩预期压制金价，黄金短期受实际利率压制，但地缘风险和央行购金行为提供支撑，预计将呈区间震荡格局[18]