公司市值里程碑与市场表现 - 苹果公司股价盘中触及342.89美元的历史高位，市值一度突破5万亿美元，成为史上第二家达到此估值的上市公司 [3] - 截至收盘，苹果股价报340.08美元，市值略低于5万亿美元，并在前一天超越英伟达重夺全球市值第一宝座 [3] - 今年以来，苹果股价累计上涨约25%，在万亿美元市值科技巨头中表现最为突出，而英伟达今年累计涨幅仅5.6% [4] 资本市场对AI投资逻辑的转变 - 资本市场对人工智能的投资逻辑发生深层转变，从推崇大规模资本支出转向重视财务纪律和盈利持续性 [5] - 以Alphabet、亚马逊、Meta和微软为代表的“超大规模云厂商”正进行数千亿美元的AI基础设施投资，而苹果2025财年资本支出仅约127亿美元，远低于前者 [5][6] - 市场情绪出现转折，投资者开始质疑激进扩张的科技巨头能否兑现回报，出现“AI资本支出怀疑论”，资本投入与收入回报的鸿沟越大，股价承压越重 [6] - 苹果此前因不进行大规模自研模型投入被视为AI竞赛落后者，但当前情绪逆转，其因对资本支出密集型模式暴露度低，更被看好通过服务、生态系统和硬件升级变现AI红利 [6] 苹果的AI战略与业务进展 - 苹果的AI战略是“终端优先”路线，将大部分算力成本转移至用户已有硬件，有助于带动iPhone换机潮并深化服务生态粘性，从而提升利润率而非压缩利润 [7] - 苹果本月获准与阿里巴巴、百度合作在华推出AI功能，化解了在中国市场的不确定性，中国是其第二大市场，此举有望打开等待AI功能的升级需求 [7] - 苹果正式发布“Upgrade”租赁计划，允许美国用户通过月租方式获得iPhone及其他产品，同时因全球存储芯片短缺，已对MacBook和iPad产品线提价，将存储和内存成本转嫁给消费者 [7] 管理层过渡与财务预期 - 苹果董事会已于今年4月宣布，蒂姆·库克将于9月1日起转任执行董事长，现任硬件工程高级副总裁约翰·特努斯将接任CEO [8] - 本周四（7月30日）将是库克以CEO身份主持的最后一次季度业绩电话会议 [8] - 苹果2026财年第二季度（1-3月）营收达1112亿美元，同比增长17%，其中iPhone营收单季达到570亿美元 [8][9] - 摩根大通分析师将苹果目标价上调至345美元，认为此前的提价行动对长期需求影响有限 [9] - 即将上任的CEO约翰·特努斯预告公司有“令人惊叹的产品路线图”，外界普遍预期今年9月的iPhone 18发布会将成为其时代的首个重大公开亮相 [9]