电力板块市场表现 - 7月29日A股电力板块午后发力，京能电力直线涨停，桂冠电力封板，乐山电力、华光环能、宝新能源、大唐发电等个股跟涨 [1] - 截至收盘，桂冠电力最新市值达861亿元，年内累计涨幅近43% [1] - 部分个股具体表现：京能电力涨9.98%，桂冠电力涨9.97%，乐山电力涨6.93%，宝新能源涨4.95%，大唐发电涨3.87% [2] - 电网设备板块同步回升，汉缆股份、三变科技、海兴电力涨停 [2] 板块走强驱动因素 - 电力板块走强源于全国多地用电负荷持续刷新历史纪录引发的市场共振 [3] - 7月28日辽宁电网全社会最大用电负荷达4410万千瓦，较此前历史极值增加77万千瓦，刷新峰值纪录 [3] - 7月9日辽宁电网日用电负荷首次突破4000万千瓦大关 [3] - 进入7月，江苏、浙江、广东等多地电网用电负荷已持续刷新历史峰值 [3] - 全国最高负荷达到15.51亿千瓦，历史极值为15.08亿千瓦 [3] - 国家发改委预计今夏全国最高用电负荷将达16亿千瓦，同比增加9000万千瓦 [3] - 国际能源署报告指出，工业、家用电器、制冷、电动汽车和数据中心等领域需求持续增加，今明两年全球电力需求预计保持较快增长 [3] 机构观点与投资逻辑 - 用电负荷创新高强化了市场对电力板块盈利修复的预期 [4] - 长城证券认为，短期高温天气或对容量电价协商形成支撑，煤价回升亦对电价形成支撑 [4] - 当前火电龙头估值处近三年低位，具备估值修复潜力 [4] - 水电来水情况同比改善，带动发电量提升，2027年或迎年度协商电价修复机会 [4] - 大水电股息率与估值安全边际较高，防御配置价值突出 [4] - 国金证券指出，煤与电大部分龙头公司具备股息基础，攻守兼备 [4] - Q1火电业绩好于市场预期，通过市场化交易、容量电价上涨对冲了年度长协电价大幅下行，体现了业绩韧性 [4] - 看好处于Q2业绩底部与估值底部的火电板块，未来将迎逐季度改善，已进入配置窗口期 [4] 机构推荐标的 - 长江证券建议关注优质煤电一体化火电：国电电力、陕西能源、华能蒙电 [4] - 建议关注优质转型火电：华能国际、华电国际、华润电力和福能股份 [4] - 水电关注优质大水电：长江电力、国投电力、川投能源和华能水电 [4] - 核电关注量价双升的中国核电和中广核电力H [4] - 新能源关注龙源电力H、新天绿色能源H、中闽能源 [4]