文章核心观点 7月PMI数据显示制造业和非制造业景气度均有所下降，主要受高温、台风等季节性因素影响，但文旅消费相关行业景气回升，新动能行业保持扩张，预计8月景气度有望回升 7月PMI整体表现 - 7月制造业PMI为49.2%，较上月下降1.1个百分点，降至50%临界点以下[4] - 7月非制造业商务活动指数为49%，较上月下降1.2个百分点[2] - 7月综合PMI产出指数较上月有所下降[1] 文旅行业景气回升 - 航空运输业商务活动指数升至53%以上，环比升幅明显[2] - 文体娱乐业商务活动指数升至60%以上，环比升幅明显[2] - 住宿业和餐饮业商务活动指数较上月升幅明显[2] - 暑运期间全国铁路日均计划安排开行旅客列车约1.2万列，增开跨局旅客列车480列[2] - 7月1日至28日国内航班量TOP50航线中有16条航线航班量同比实现两位数增长，北京首都往返乌鲁木齐航班较去年同期增长超40%[2] 建筑业景气回调 - 7月建筑业商务活动指数为47%，较上月下降2个百分点，较去年同期下降超3个百分点，结束连续2个月环比上升走势[3] - 建筑业景气下降主要受高温多雨天气影响的季节性回调[3] - 企业对下半年行业预期乐观程度持续趋升[3] 制造业需求受季节性因素影响 - 7月制造业PMI分项指数中，产成品库存指数和从业人员指数上升，升幅分别为0.9和0.5个百分点[4] - 生产指数、新订单指数、新出口订单指数等11个分项指数下降，降幅在0.1至2.7个百分点之间[4] - 新出口订单指数为49.6%，较上月下降0.5个百分点[5] - 消费品制造业新订单指数较上月下降超过6个百分点至47%以下，主要因沿海地区受台风暴雨影响较大[5] - 生产指数仍接近50%临界点，制造业生产端韧性较好[5] 新动能行业保持扩张 - 装备制造业PMI为51.4%，虽较上月下降1.1个百分点，仍保持在扩张区间，生产指数和新订单指数分别保持在53%以上和51%以上[6] - 高技术制造业PMI为53.3%，较上月小幅下降0.2个百分点，生产指数稳定运行在54%以上，新订单指数保持在53%以上[6] - 新动能行业抗风险能力不断加强[6] 8月展望 - 制造业生产经营活动预期指数为54.1%，连续2个月运行在54%以上[6] - 随着极端天气影响消退，前期受影响地区企业产能和供应链运行恢复正常，灾后重建将形成新需求增量[7] - “六张网”“两新”等政策继续落实，将拉动有效投资增长并撬动社会投资，推动制造业长期扩容提质[7] - 建筑业景气回升叠加消费相关服务业景气水平持续上升，将带动非制造业整体景气水平回升[3]