公司概况 * EnWave Corporation 是一家商业化专有脱水技术的公司 该技术结合真空和微波 为食品、大麻行业以及制药行业提供低温、可控、经济的脱水方法[2] * 公司财年从10月1日开始 至次年9月30日结束 目前处于2026财年[3] * 公司商业模式包括销售脱水机器和收取授权合作伙伴的特许权使用费 以及通过位于温哥华的自有设施进行来料加工[4] 商业模式与财务状况 * 收入来源主要包括机器销售和特许权使用费 2024财年特许权使用费收入略低于200万美元[4] 2025财年75%收入来自机器销售 约25%来自特许权使用费[6] * 机器销售毛利率约为30% 特许权使用费收入基本是纯利润[7] * 公司近期完成了300万美元的融资 用于建立机器库存以加快部署[2] * 公司现金资源约为500万美元 并拥有由Desjardins Group提供的最高500万美元的信贷额度[25] * 在2025财年 公司销售了4台大型机器和8台小型机器 达到盈亏平衡点 大型机器平均售价约200万美元 小型机器平均售价约20万美元[15] * 2026财年目标是销售至少6台大型机器和4-6台小型机器 并增加特许权使用费 目标是实现正EBITDA[15] 技术优势与知识产权 * 公司拥有18项在全球主要市场获授的专利 保护机器设备设计和特定加工协议 另有2项新专利已提交 核心专利有效期至2040年代初[5][27] * 其REV技术相比主要竞争对手冷冻干燥技术具有显著优势 加工时间通常为1-2小时 而冷冻干燥至少需要15小时 能耗和所需全职员工也更少[13] * 该技术能更好地保留产品的营养属性 并产生独特的质构 如膨化效果[16][21] * 技术的应用需要专业知识 这构成了知识产权保护的一部分[16] 市场机会与竞争格局 * 全球冷冻干燥设备年支出在2023年达43亿美元 这是公司瞄准并寻求替代的主要市场[13] * 公司技术应用多样 已与超过50家公司合作 包括大型包装消费品公司和重要的合作制造商 合作伙伴包括BranchOut Food、Dole等 产品涉及水果蔬菜、乳制品、肉类、宠物食品、烘焙食品等多个领域[4][11] * 公司业务已拓展至24个国家 并在海湾地区、欧洲等地有新的合作机会[12] * 宠物食品领域被视为2026财年的突破点 正在为北美一些最大的宠物食品公司开发产品[19] 增长动力与未来展望 * 特许权使用费增长的主要先行指标是已安装并可使用的机器数量 当前机器的产能利用率也在全面提升[8][9] * 2025财年安装的总千瓦容量将跃升至略低于3000千瓦 预计2026财年将进一步增加[9] * 销售周期已从过去的超过12个月缩短至约3个月 2026财年预计约一半的机器销售将来自现有的授权合作伙伴[22][31] * 随着特许权使用费收入占比提升 公司整体利润率预计将改善 并可能在未来考虑通过股息或股票回购回报股东[6][7] * 公司领导团队组建完整 暂无重大昂贵招聘计划[28] 合作伙伴关系与支持 * 公司与授权合作伙伴保持长期关系 提供持续的支持、培训和创新帮助 而不仅仅是销售机器[12][20] * 合作伙伴的成功案例如BranchOut Food 其在秘鲁安装多条大型生产线 产品通过Costco、Walmart等渠道在北美市场销售[10][11] * 对于新客户 公司提供小规模机器进行试验和市场测试 以验证商业模式 之后再升级至大型机器[8][23] 例如巴西Solve Solutions公司先购买10千瓦小型机器 并需在6个月内购买大型机器[23] 其他重要信息 * 大型机器尺寸约为长15米、宽4.5米、高4米 是工业级加工生产线[17] * 公司年运营成本结构在450万至500万美元之间[15] * 公司积极参加全球主要贸易展览以拓展新关系[26] * 在大麻行业 公司与加拿大一家大型生产商合作 尽管该行业经历波折 但仍认为存在增长机会[19]

公司概况 * 公司为 BranchOut Food Inc 在纳斯达克上市 股票代码为 BOF [1] * 公司定位为一家技术驱动的食品制造公司 使用名为 GentleDry 的新型脱水技术 该技术被描述为冷冻干燥技术的升级版 [2][4] * 公司已建成全球最大的主要使用该技术的工厂 位于秘鲁 年产能约为 800 公吨 工厂已运行约九个月 [3][11] * 公司创始人兼 CEO Eric Healy 拥有航空航天工程背景 其家族曾创立 Kettle Brand Kettle Chips 和 Kona Brewery 等品牌 [1] 核心技术 * 核心技术名为 REV 即辐射能真空技术 从 EnWave 公司获得许可 该技术使用大型真空室和工业微波组件 在接近室温的条件下将食物中的水分煮沸去除 [2][4][5] * 该技术相比传统冷冻干燥技术具有多重优势 包括保留更多风味 风味保留度高出约 3.5 倍 质地更酥脆 颜色更鲜艳自然 以及更低的成本 [5][6] * 技术创造了新的产品可能性 例如公司推出了首个干燥布鲁塞尔芽菜脆片等前所未有的产品 [9][10] * 公司拥有围绕该技术的知识产权护城河 作为 EnWave 最早和最大的合作伙伴 公司获得了某些产品的全球或区域独家许可 [13] 财务表现与展望 * 公司预计 2025 年营收约为 1400 万至 1500 万美元 并且每年持续实现营收翻倍 [8] * 公司目前大约处于盈亏平衡点 任何新订单都将使其盈利 超过盈亏平衡点后 增量贡献利润率约为 50% [9][26] * 工厂的盈亏平衡点为 1450 万美元营收 超过此点后的增量利润率约为 55% 主要变动成本包括原材料 约占销售额 35% 海运运费约占 4% 空运约占 10% 关税约占 4% [26] * 公司预计 2026 年业绩将非常出色 目前正在洽谈多个价值 1000 万至 1500 万美元以上的大额机会 [30] 产能与扩张 * 秘鲁工厂目前拥有三条生产线 并计划在 2026 年第一季度增加第四条生产线 [11][12][31] * 增加一条生产线的成本约为 150 万至 200 万美元 可增加约 1000 万至 1500 万美元的产能 [18] * 当前厂房可容纳总共五到六台机器 公司还拥有空置土地 可再建设同等规模的设施 总潜力可达 12 至 15 台机器 [26][27] * 由于无法满足所有订单需求 公司正在积极扩张产能 [3][8] 市场与渠道策略 * 目标市场是规模约 360 亿美元的冷冻干燥食品行业 公司认为该行业尚未被颠覆 [4] * 公司的市场策略基于三大支柱 工业配料 私有品牌和自有品牌产品 [17] * Costco 是公司最大的成功渠道 2025 年贡献了约 700 万美元营收 公司产品在 Costco 的单店周销售额指标表现优异 达到 1400 美元 是预期标准 700 美元的两倍 [11][15][38] * 公司也进入 Walmart Kroger Sprouts 等其他主要零售商 并计划在 2026 年进军 Target [9][15][39] * 公司采用创新驱动的方法 根据零售商需求定制开发新产品 例如应 Costco 要求开发了布鲁塞尔芽菜脆片 [12][23] 产品与竞争优势 * 产品优势包括 使用秘鲁当地农场的新鲜食材 可采购非出口等级的次级水果以降低成本 支持当地经济 [3][4] * 公司推出了多种创新产品 如菠萝片 草莓半块 布鲁塞尔芽菜脆片 有机耐嚼香蕉块和牛油果制品等 [6][9][10] * 计划于 2026 年推出新的儿童零食包产品线 目标定价为 6.99 美元 旨在颠覆一款从中国进口 承受 55% 关税 年销售额约 2200 万美元的同类竞品 [10] * 公司明确区别于追逐 TikTok 热潮的冷冻干燥糖果品牌 专注于清洁 单一成分的果蔬零食 认为这是持久的需求 [19][20] 供应链与运营 * 工厂位于秘鲁主要果蔬产区 可实现从农场到设备仅需数天的短供应链 保证原料新鲜 [3][4] * 工厂还具备空气干燥 油炸等辅助加工能力 用于预处理水果以便进入 REV 机器 [12] * 公司支付给技术许可方 EnWave 的特许权使用费为营收的 3% [31] 财务状况 * 公司现金状况包括库存 应收账款和现金 总计约 400 万美元 债务已从 600 万美元大幅减少至 50 万美元 [33] * 公司目前不需要融资用于日常运营 但未来若获得巨额订单 可能需要为营运资金寻求债务融资选项而非股权融资 [33][34][37]

公司业绩与运营里程碑 - 2025年第一季度营收达320万美元，同比增长118%，创历史记录 [2] - 位于秘鲁的5万平方英尺生产基地已全面投产，年产能超4000万美元 [2] - 工厂拥有全球最大的GentleDry™脱水技术产能，完全控制产品质量和供应链效率 [2] - 预计第二季度及全年效率将持续提升，债务将在2025年底前清零 [3][6] 零售渠道扩张 - 与全美最大仓储俱乐部合作超预期，订单扩展至5个地区，2025年上半年销售额近300万美元 [3] - 旗舰产品包括甜椒脆片（即将扩展至德克萨斯和中西部）、菠萝片（复购额达90万美元）和有机香蕉干（即将在南加州和夏威夷推出） [7] - 在全美最大零售商推出5款自有品牌产品，包括创新的球芽甘蓝脆片和胡萝卜条 [4] 直接面向消费者(DTC)战略 - 重点发展电商、订阅和数字营销渠道，利用中国进口产品30%关税的优势 [5][9] - 任命首席品牌官强化品牌战略，GentleDry™技术提供更优口感、风味和营养保留 [6][10] - 与依赖中国供应链的竞品相比（年销售额超2000万美元），公司具备明显成本优势 [10] 原料与工业渠道拓展 - 与MicroDried达成战略合作，预计年收入500-600万美元，第一季度已交付首批订单 [6][8] - 开始为领先沙拉套装生产商和电商杂货平台供应干樱桃番茄，验证原料平台的可扩展性 [8] - 正与多家全国零售商洽谈，用本土化产品替代中国进口的自有品牌SKU [11] 生产与成本优化 - 第一季度因工厂启动产生非现金折旧和利息支出，部分大客户订单推迟至第二季度 [12] - 为满足订单紧急空运产生16万美元运费和20万美元超额原材料成本，预计后续采购成本将改善 [13] - 工厂第一季度利用率较低，第二季度已提升50%以上，固定成本分摊将持续优化 [14] 技术与行业优势 - GentleDry™技术获得17项专利，保留新鲜农产品95%的营养成分 [17][18] - 垂直整合模式（秘鲁生产+美国包装）在30%中国进口关税背景下具备显著竞争优势 [9][10] - 行业多数冻干零售品牌依赖中国制造，公司技术、质量和供应链灵活性构成差异化壁垒 [10]

协议核心内容 - EnWave公司与长期特许权使用费合作伙伴MicroDried签署了设备采购协议和许可修正案 [1] - 根据采购协议，MicroDried将购买一台额外的60kW REV™机器以支持产能提升 [3] - MicroDried在2025年7月31日前拥有购买第二台额外60kW REV脱水机的选择权，若购买将适用预先商定的大宗折扣 [3] - 许可修正案授予MicroDried在美国华盛顿州、俄勒冈州和爱达荷州苹果配料生产中使用REV™技术的独家权利 [4] 合作方MicroDried概况 - MicroDried是一家领先的美国高端水果和蔬菜配料生产商，自2012年起使用EnWave的REV™脱水技术 [2] - 该公司为全球顶级食品品牌和大型全球消费品包装公司提供清洁标签、营养密集的配料 [2] - MicroDried目前在美国爱达荷州Nampa运营三条大型真空微波干燥生产线 [3] - 公司在爱达荷州Nampa拥有最先进的生产设施，并在华盛顿州Grandview的两处设施中拥有三条IQF生产线 [5] - 生产流程从接收到包装再到运输完全采用触摸屏技术实现计算机自动化，具备满足全球食品制造商需求的能力 [5] - MicroDried保持了顶级的食品安全和质量认证，包括连续的BRC AA评级、USDA有机认证和OU Kosher认证 [6] - 所有产品均为单一成分、清洁标签声明，天然非转基因、无麸质、无过敏原，并在美国制造 [6] EnWave公司技术优势 - EnWave是真空微波脱水创新和应用领域的全球领导者，拥有强大的知识产权组合 [8] - REV™技术为食品、制药和大麻行业提供了经过验证、一致且可扩展的干燥解决方案，性能远超传统干燥方法 [8] - EnWave拥有超过50个产生特许权使用费的合作伙伴，遍布24个国家和五大洲 [9] - 公司的REV™机械符合USMCA资格且免关税 [4] - 公司战略是与食品生产商签署产生特许权使用费的商业许可，帮助其生产具有更佳口感、质地、颜色和营养价值的新产品 [10]