行业概况 - 2026年的大麻行业投资融合了开创性的监管转变和剧烈的股价波动 [1] - 行业长期增长前景与医疗和成人用大麻的广泛接受度相关 [1] - 2026年大麻股的投资叙事主要由监管和改革新闻主导 [2] - 2026年是合法大麻行业的另一个关键时期 投机是交易和投资的重要组成部分 [3] 公司分析：Trulieve Cannabis Corp. (OTC:TCNNF) - 公司业务模式为大麻零售商 从事种植、加工、制造大麻产品 并通过其药房和送货上门方式分销产品 [4] - 公司于12月18日对特朗普政府将大麻重新分类为附表3的决定表示赞赏 [6] - 公司首席执行官称此决定是早该发生的变革 也是大麻改革的一个重要里程碑 [7] 公司分析：Curaleaf Holdings, Inc. (OTC:CURLF) - 公司在美国和国际上生产和分销大麻产品 [9] - 公司于2026年1月21日在班戈药房庆祝缅因州成人用大麻销售启动 此次开业使公司在缅因州的零售点增至5个 全国零售点增至161个 [10] - 公司董事长兼首席执行官表示 零售网络的每个新里程碑都反映了公司扩大高质量、经过检测的合法大麻获取渠道的使命 [10]

行业前景与投资环境 - 2026年大麻行业预计将有新的企业间合作项目 推动行业发展[1] - 随着改革措施的实施 将影响各州和地区的监管问题[1] - 大麻在全球范围内正被日常生活所接受 导致人们对大麻产品的需求增加[2] - 公司需要生产更多产品以创造更多销售额 有望帮助推动股市强劲的上涨势头[3] 重点公司分析：Glass House Brands Inc (OTC: GLASF) - 公司是一家美国综合性大麻公司 业务分为三个部分：零售、批发生物质以及大麻相关消费品[4] - 公司宣布了加速2026年扩张战略的计划 该计划基于先前宣布的发展项目的积极成果[6] - 公司能够利用即将到来的大麻改革行动和预期的新商业机会[6] - 公司联合创始人、董事长兼首席执行官表示 对过去六个月现有温室及2号温室扩建的早期成果感到满意 公司已准备好全力加速 预计2026年及以后将实现强劲增长[7] 重点公司分析：Verano Holdings Corp (OTC: VRNOF) - 公司是一家美国垂直整合的多州大麻运营商[9] - 公司宣布了一项协议 以扩大其循环信贷额度 财务承诺增加至1亿美元 并延长了到期日[9] - 公司没有提供额外的抵押品来担保增加的借款额度 该额度由某些自有房地产担保[9] - 公司首席执行官表示 此举建立在持续加强资产负债表的战略之上 对增加借款额度和延长现有循环信贷额度的期限感到高兴[10] 重点公司分析：Planet 13 Holdings Inc (OTC: PLNH) - 公司及其子公司在美国为医疗和零售大麻市场种植和提供大麻及大麻注入产品[10][12] - 2026年初 公司宣布已授予其部分高管、董事和员工限制性股票单位[13] - 所有限制性股票单位将分三次等额归属 授予日、2026年5月16日和2027年5月16日[13]

The Roundhill Cannabis ETF (BATS:WEED) has posted a dramatic surge in technical strength, with its momentum ranking jumping to the 89th percentile this week amid renewed optimism for federal cannabis reform.Surging Momentum ScoresAccording to the Benzinga Edge’s data, the Roundhill ETF's momentum score hit 89.25, a percentile ranking that places it well ahead of many industry peers. For context, other major players in the sector have lagged; Aurora Cannabis Inc. (NASDAQ:ACB) , for example, currently holds a ...

The Company is accelerating expansion efforts with plans to commence production in two additional greenhouses and planting its first production intended for sale in markets outside of California. Accelerated expansion comes with confidence in restoration of existing operations and in anticipation of developing new business opportunities including international export and a reimbursable CBD market.The Company is actively working to develop hemp and international markets to expand the total addressable market ...

These Are The Top Marijuana Stocks Investors Should Follow2026 could be a big year for marijuana stocks and even bigger for the industry as a whole. By now, most are aware of the rescheduling of cannabis carried out by Donald Trump. From an industry stance, this will change many things, hopefully for the better. That is the thought, anyway, especially with various other measures soon to be voted on. News on reform often triggers a bounce for most cannabis stocks. In fact, finding top cannabis stocks to buy ...

行业前景与市场动态 - 当前大麻板块股价普遍处于低位 随着美国近期的大麻重新分类以及即将到来的改革 行业股价可能快速反弹 [1] - 2026年将是行业发生重大变革的一年 不仅在美国 加拿大和欧洲的大麻市场也处于上升趋势 [1] - 加拿大作为首个全面合法化大麻的国家 在该行业仍保持稳固地位 [1] - 美国将大麻列为附表三物质 这可能促进美国与外国市场的合作 公司若能展示更多进展和成功 将更有利于公共部门的增长 [2] - 长期以来 多数大麻股缺乏上涨行情 但许多观点认为长期投资可能带来可观收益 行业需要更多改革信息和明确路径以增强股东和新投资者的信心 [3] 重点公司分析：Planet 13 Holdings Inc - 公司业务涵盖种植及提供医用和零售大麻市场的大麻及大麻注入产品 [4] - 公司于2025年12月22日宣布了特朗普的新大麻法案 并敦促立法者和监管者与重新分类大麻的改革保持一致 [4][5] - 公司认为重新分类有助于为未来的安全银行改革奠定基础 而安全银行能为行业金融交易提供安全环境 使其获得支票账户和贷款等基本服务 [5] 重点公司分析：FLUENT Corp - 公司通过子公司 在佛罗里达州、纽约州、宾夕法尼亚州和德克萨斯州为医用和成人使用市场种植、制造、加工、分销和销售医用大麻产品 [6] - 公司近期已完成将其宾夕法尼亚州业务出售给HIVE Holdings, Inc 该交易于2025年12月31日生效 交易对价为1250万美元现金 [7] - 公司临时首席执行官表示 此次剥离交易是公司向前迈出的重要一步 有助于强化资产负债表、降低杠杆 并聚焦于具有最大中短期机会的市场 [8] 重点公司分析：Glass House Brands Inc - 公司在美国作为一家综合性大麻公司运营 业务分为三个板块：零售、批发生物质以及大麻相关消费品 [9][10] - 公司近期声明支持特朗普的重新分类法案 其联合创始人兼CEO称 将大麻重新分类为附表三以及授权CBD医疗保险报销试点项目 是过去五十年来最重要的药物改革 [10]

政策动态 - 美国总统签署行政命令 指示美国缉毒局将大麻从《管制物质法案》附表1重新分类至附表3 此举将放宽对医学研究、银行业务和税收的限制 [1] - 政府同时启动了一项医疗保险试点计划 允许部分老年人从4月开始 每年获得价值高达500美元的汉麻衍生的CBD产品 [2] 政策实施前景与障碍 - 重新分类尚未最终确定 缉毒局完成变更后将有正式的挑战期 并可能面临诉讼 [2] - 国会刚刚通过了一项禁令 将从2026年11月开始禁止所有汉麻产品 包括该试点计划下的CBD产品 这构成了潜在冲突 [2] - 行政命令中提及白宫将与国会合作更新最终汉麻衍生大麻素产品的法定定义 但具体结果尚不明确 [3] 政策变动背景与动机 - 政策变动并非突然转向 而是经过精心算计的时机选择 旨在测试一条有限的、以医疗为重点的改革路径 [4] - 政策变动也意在迎合各州已先行推进的举措 并在2026年选举周期开始进入视野之际 保持更严格的控制 [4] - 行业游说力度逐年加强 大麻在华盛顿的影响力日益提升 相关民意调查已进入总统的视野 显示出该议题可能吸引年轻选民和老年选民 [6] 行业与市场反应 - 尽管存在政策障碍 但投资者显然看到了前方更多的迷雾 不过该行业板块本月至今仍保持着稳健的涨幅 [1] - 行业相对年轻、高度分散 且很多业务在加拿大 但其游说力量日益强大 [5] - 幕后有日益增长的行业参与 包括True Leaf公司首席执行官Kim Rivers昨日在华盛顿的活动 以及在华盛顿加剧的游说努力 [3]

公司对行业政策的评价 - 公司赞扬特朗普政府将大麻重新分类为第三类管制物质以及授权CBD医疗保险报销试点项目的行政命令 称其为过去五十年来最重要的毒品改革 [1][2] - 公司认为该行政行动反映了真正的常识 承认大麻植物的有益医疗和治疗特性 并让人们有更多机会以更自然的方式获得缓解 [2] - 公司期待司法部长最终执行该命令 并相信重新分类将为业务扩张带来机会 特别是在当前政府下 第三类分类可提供进入国际市场的出口机会 [3] 公司对市场机会的评估与准备 - 公司指出 宣布的CBD报销计划将为超过6000万医疗保险老年参保人提供每年500美元的报销额度 自2026年4月开始 这将创造一个超过300亿美元的市场 [3] - 凭借其低成本、高质量的大麻素生产模式 公司有信心成为该市场的领先供应商 [3] - 公司在加州市场已有CBD/低THC品种 相信可以符合新的联邦法规 并正在积极开发这些CBD产品 [3] - 公司继续通过与加州大学伯克利分校的大麻研究合作 优先开发符合新政策的药用大麻素 [3] 公司的运营现状与扩张计划 - 公司已为未来的机遇做好准备 过去几个月的产能提升努力持续取得进展 传统温室已再次完全投入种植 [3] - 公司的种植团队拥有公司历史上最大的种植面积 并将在2026年初继续扩张 [3] 公司背景信息 - Glass House Brands Inc 是美国增长最快的垂直整合大麻公司之一 专注于加州市场并致力于建立领先、持久的品牌以服务所有细分市场的消费者 [4] - 公司品牌组合包括Glass House Farms, PLUS Products, Allswell和Mama Sue Wellness 在加州拥有零售药房网络 包括The Farmacy, Natural Healing Center和The Pottery [4]

公司对监管进展的回应与战略评估 - 公司欢迎美国政府发布的关于大麻重新分类的行政命令以及医疗保险和医疗补助服务中心将启动的CBD治疗试点项目[1] - 公司CEO认为此行政命令是50多年来美国联邦大麻改革中最具实质性的一步 而CBD产品的医疗保险报销政策是尤为重要的发展 显示出两党在推动更合理的大麻及CBD政策方面的势头[2] - 鉴于大麻重新分类在即 公司已开始评估通过授权模式将其旗舰实体零售品牌Canna Cabana扩展到美国的可行性[3] 美国市场扩张与产品战略 - 公司正在探索可能的结构 以通过授权方式将Canna Cabana扩展到美国 同时保持其NASDAQ和TSXV上市合规[3] - 公司旗下美国CBD品牌NuLeaf Naturals和FAB CBD正在开发符合医疗保险要求的产品类别 以支持其可能被纳入Medicare Advantage补充福利[3] - NuLeaf Naturals和FAB CBD将开始评估符合医疗保险要求的产品类别 其无THC和广谱产品配方、CGMP认证运营以及USDA有机产品认证支持了这一市场定位[3] - 公司数据库已拥有约400万美国客户 认为在联邦合规的CBD健康市场和受监管的大麻市场均具有有意义的长期潜力[3] 公司业务概况与市场地位 - High Tide Inc 是一家以零售为导向的大麻企业 其全资子公司Canna Cabana是全球第二大**大麻零售品牌**[5] - Canna Cabana是加拿大最大的大麻零售连锁店 拥有218家国内门店和1家国际门店 在加拿大实体业务覆盖多个省份 并占据不断增长的市场份额[6] - 公司在加拿大实体大麻零售市场的份额为12%[6] - 公司于2025年成为首家在德国开设实体店的北美大麻运营商[6] - 公司还拥有并运营多个全球电子商务平台 销售配件和大麻衍生的CBD产品[6] 医疗大麻分销业务 - 公司旗下Remexian Pharma GmbH是一家德国领先的制药公司 致力于以可承受的价格进口和批发医疗大麻产品[7] - Remexian在德国医疗大麻采购商中拥有最多样化的全球供应来源之一 获准从包括加拿大在内的19个国家进口[7] 公司荣誉与投资者关系动态 - 公司连续第五年被《环球邮报》商业报告评为加拿大增长最快的公司之一 并在2022年、2024年和2025年被多伦多证券交易所创业板评为前50强公司[8] - 公司在2023年《金融时报》美洲增长最快公司榜单中位列零售类第一名[8] - 公司宣布自2025年12月19日起重新聘请IR Agency提供投资者关系服务 服务期限最长为一年[4] - 根据协议 在公司决定使用该机构服务的月份 每月需支付服务费140,000美元[4]

核心观点 - 特朗普政府将大麻从《管制物质法案》的附表I重新分类至附表III 此举是务实的大麻改革的重要第一步 虽未实现大麻合法化 但承认其医疗价值 并为行业带来实质性利好 [1][2] 政策影响分析 - 重新分类将消除税法第280E条对州合法大麻运营商施加的惩罚性税收负担 该条款原本禁止销售附表I或II物质的贩毒者抵扣普通业务开支 但不适用于附表III物质 此举将有效支持受州政府严格监管的合法运营商 [2][4] - 重新分类为开展关键的医用大麻研究扫清了障碍 美国公司和大学将能够主导研究 以明确其医疗应用 并为包括退伍军人和老年人在内的不同患者群体确定适当的剂量和剂型 [2][3] - 重新分类运用了常识性改革 区分了大麻与海洛因、合成芬太尼等危险药物 同时执法机构仍保留权力严厉打击非法运营商 保护社区免受跨境非法毒品侵害 并起诉向儿童销售大麻的不法分子 [2][5] 公司立场与业务 - Trulieve公司首席执行官Kim Rivers赞扬此举是早该发生的变革 也是大麻改革的一个重要里程碑 公司感谢政府承认大麻医疗益处、支持持牌受监管运营商的决定 并承诺在此过程中支持政府 [1][2] - Trulieve是美国领先的垂直整合大麻公司和多州运营商 在亚利桑那州、佛罗里达州和宾夕法尼亚州拥有领先的市场地位 公司通过其枢纽战略在新市场和现有市场扩大零售和分销规模 为加速增长和扩张做好准备 [6]