行业整体趋势 - 美国大麻行业在2026年初持续演变 投资者面临风险与机遇并存 [1] - 行业焦点从监管不确定性转向运营效率、资产负债表修复和选择性增长 [1] - 潜在的联邦政策改革（如联邦税收待遇和银行准入）仍是可能重塑行业估值的主要催化剂 [1][2] - 投资者在构建观察名单时变得更加挑剔 关注已建立业务版图、现金流趋势改善和市场地位稳固的公司 [1][2] - 拥有可扩展基础设施的多州运营商最有可能从未来的监管顺风中受益 [2] - 该板块波动性依然很大 许多股票交易价格远低于前期高点 为有耐心的投资者创造了不对称机会 [3] - 如果资本市场持续紧张 实力较弱的运营商可能会陷入困境 因此公司选择比以往任何时候都更重要 [3] - 2026年2月对该行业可能是一个重要月份 财报更新、监管新闻和更广泛的市场情绪都可能影响价格走势 [4] AYR Wellness Inc. (AYRWF) - 公司是一家垂直整合的美国大麻运营商 业务版图不断扩大 [6] - 在多个合法州经营种植、制造和零售资产 最大的市场在佛罗里达州 服务于庞大的医用大麻人群 [6] - 业务还覆盖宾夕法尼亚州、俄亥俄州、内华达州和马萨诸塞州等地 地理多元化有助于减少对单一市场的依赖 [6] - 运营着数十家以AYR和The Dispensary为品牌的零售店 并管理着涵盖花、雾化器、浓缩物和食品等多个产品类别的自有品牌组合 [8] - 强调对整个供应链的运营控制 可根据市场需求变化调整生产 [8] - 近年策略转向优化现有业务版图而非激进扩张 强调有纪律的增长而非快速扩张 [9] - 财务上面临债务和运营成本压力 收入相对稳定但盈利滞后 管理层已启动包括再融资和资产合理化在内的重组工作以增强流动性和减轻财务压力 [10] - 近期盈利仍面临挑战 但成本控制正逐步改善 现金流趋势已成为投资者的关注焦点 联邦税收待遇的任何改善都可能对其利润率产生重大影响 [11] Cresco Labs Inc. (CRLBF) - 公司是美国大麻行业最成熟的多州运营商之一 [12] - 业务横跨种植、制造、批发和零售渠道 其旗舰零售品牌Sunnyside在伊利诺伊州、宾夕法尼亚州、俄亥俄州和马萨诸塞州等多个核心市场拥有强大影响力 同时覆盖医用和成人使用市场 [12] - 规模使其区别于许多同行 向全国数百家第三方零售店分销产品 其品牌组合覆盖多个消费细分市场 能在不同价格点上有效竞争 [14] - 零售业务（注重客户体验和复购）与批发业务（提供多元化收入来源）相结合的策略有助于平滑季度收入波动 [15] - 财务上在美国大麻运营商中总收入位居前列 尽管净亏损持续 但利润率相对有韧性 公司专注于改善调整后EBITDA和经营现金流 近期债务再融资延长了到期期限并改善了资产负债表灵活性 [16] - 公司持续优化表现不佳的资产 同时有选择地在核心市场投资 同店销售趋势是投资者密切关注的指标 联邦改革可能释放显著的利润率扩张空间 [17] Glass House Brands Inc. (GLASF) - 公司是一家垂直整合的大麻公司 重点聚焦加利福尼亚州市场 [18] - 运营着美国最大的温室种植基地之一 核心业务涵盖种植、制造、批发和零售 主要服务于美国最大的加州成人使用市场 [18] - 大规模的温室设施允许进行具有成本效益的大规模生产 这在价格受压时期可能提供优势 [20] - 通过自有和第三方零售店分销产品 零售业务包括品牌门店和配送渠道 [20] - 拥有多个知名大麻品牌 涵盖花、预卷和注入式产品 垂直整合有助于更严格的质量控制和利润留存 [21] - 财务表现参差不齐 反映了加州市场的广泛挑战 价格压力和监管成本影响了利润率 但随着设施利用率提升 产量有所增加 公司也已采取措施进行债务再融资和稳定流动性 [22] - 如果价格企稳 其规模可能变得更有价值 更高的产能利用率可能推动收入增长 加州监管环境的任何改善也可能支持利润率 [23]

行业背景与机遇 - 2026年是美国及全球其他地区合法大麻运营商的重要一年，行业变化将塑造不同市场的未来走向[1] - 在美国，大麻已被列为《管制物质法案》第三类物质，这一变化有助于大麻研究的深入，并使银行改革法案的通过更受青睐[1] - 行业变化有助于在全球不同参与者与美国大麻企业之间建立合作桥梁[2] - 投资大麻股的兴趣正在上升，全球不同市场上有更多大麻产品可供获取，合法大麻领域存在巨大盈利机会[2] - 辅助性大麻股往往能从波动中受益，因为它们不完全依赖于大麻花本身[2] - 合法大麻的接受度持续增长，行业内大型合法运营商正在盈利[3] 重点公司分析 Greenlane Holdings, Inc. (NASDAQ: GNLN) - 公司在美国、加拿大、欧洲和拉丁美洲从事大麻配件、电子烟设备和生活方式产品的开发和分销[4][6] - 近期，公司宣布通过与Infrared Finance的合作，将向验证器基础设施部署3000万个BERA单位[7] - 公司首席投资官表示，与Infrared的合作使其能够通过经验丰富的生态系统参与者，参与Berachain的验证器基础设施及其相关的协议级激励机[8] Jushi Holdings Inc. (OTC: JUSH) - 公司是一家垂直整合的大麻公司，在美国从事面向医用和成人使用市场的大麻种植、加工、零售和分销[9] - 1月21日，公司宣布在俄亥俄州辛辛那提开设第二家Beyond Hello门店，这将公司在俄亥俄州的零售网络扩展到7个地点[10] - 公司全国门店总数现已增加至43家[10] - 公司首席执行官表示，俄亥俄州仍是其最具战略意义的增长市场之一，在辛辛那提地区开设第二家门店是公司在全州扩张的另一个重要里程碑[10] Trulieve Cannabis Corp. (OTC: TCNNF) - 公司作为大麻零售商运营，从事大麻产品的种植、加工和制造，并通过其药房和送货上门服务分销产品[11] - 近期，公司宣布完成一笔6000万美元的私募发行，发行的是10.5%优先担保票据[11] - 连同2025年12月17日完成的第一批票据发行，Trulieve已发行的票据本金总额达到2亿美元[11]

Top 3 U.S. Marijuana Stocks to Watch in February 2026The U.S. cannabis sector enters February 2026 at a critical inflection point. Market sentiment has improved, yet investors remain selective. After several years of consolidation, attention is shifting toward operators with scale and execution. As a result, established multi-state operators continue drawing interest.Although price volatility remains, long-term demand continues growing. State-level legalization continues to expand, while medical programs re ...

行业前景与投资策略 - 大麻行业仍在持续变化 2026年开局强劲 更多地区在全球范围内扩展业务[1] - 加拿大市场正经历显著增长 公司间通过合作推动行业进步[1] - 欧洲市场也在增长和扩张 其范围已超越旅游业[1] - 美国是大麻行业中规模最大的市场 其他市场难以企及[2] - 尽管存在法律和监管障碍 全球合法大麻市场仍在增长[2] - 对投资者而言 立即采取行动是获得可观回报的关键 制定计划和策略至关重要[2] - 寻找顶级大麻股并等待交易中的波动性转变可以获利 关键在于把握时机并关注可能影响利润的市场行为[3] - 2026年该行业将迎来更多变化[3] 重点公司动态：Verano Holdings Corp - Verano Holdings Corp是一家在美国垂直整合的多州大麻运营商[4] - 公司宣布协议扩大其循环信贷额度 财务承诺增加1亿美元 并延长了到期日[4][6] - 公司未提供额外抵押品来担保增加的借款额度 该额度由某些自有房地产担保[6] - 首席执行官表示 此举建立在持续加强资产负债表的战略之上 公司对增加借款可用性和延长现有循环信贷额度到期日感到满意[7] 重点公司动态：Green Thumb Industries Inc - Green Thumb Industries Inc在美国从事医用和成人用大麻产品的制造、分销、营销和销售[9][11] - 公司最新动态是2025年第三季度财报[11] 重点公司动态：Cresco Labs Inc - Cresco Labs Inc在美国和德国从事零售和医用大麻产品的种植、制造和销售[13] - 公司近期宣布已签订股权分配协议 该协议是与Haywood Securities Inc达成[13][14] - 公司计划将ATM计划的净收益（如有）主要用于一般公司用途 包括潜在的未来收购[14] - 公司报告收入为2.914亿美元 较上年增长1.6%[14] - 季度末现金总额为2.262亿美元[14] - GAAP净收入为2330万美元 或每股基本和稀释收益0.10美元 若排除资产出售的一次性收益 GAAP净收入本应为970万美元或每股0.04美元[14] - 调整后EBITDA为8020万美元 占收入的27.5%[14] - 经营活动产生的现金流为7410万美元[14] 2026年值得关注的大麻股列表 - Green Thumb Industries Inc (OTC:GTBIF)[8] - Cresco Labs Inc (OTC:CRLBF)[8] - Verano Holdings Corp (OTC:VRNOF)[8]

These Marijuana Stocks Are On The Rise In The Sector2026 for marijuana stocks is just getting started, as the previous year was a big setup for what’s to come. Taking cannabis from a Class 1 substance to a Class 3 substance was a bittersweet victory. Furthermore, more companies worldwide are collaborating in joint ventures to expand the industry further. Between the US, Canada, and parts of Europe and other global regions, legal cannabis is on the rise once again.Much of what comes after voting and legalizi ...

行业前景与投资环境 - 大麻行业正处于关键发展期 新法律已通过 更多法案将于2026年投票 行业边界不断被拓宽[1] - 大麻正变得日益普遍和被全球接受 有望转化为更大的商业成功和更好的市场表现[1] - 公开交易的大麻公司曾经历下行趋势和剧烈波动交易 但近期行业状况开始缓慢好转 从几乎零动量转变为交易中出现更多波动性上涨 这增强了股东的投资信心[2] 投资策略与关注时机 - 对今年可能发生情况的猜测使股东保持警惕 以免错过获利了结的机会[3] - 许多投资者已持仓一段时间 2026年可能是兑现收益的时机 保持密切关注并制定交易计划是获得回报的关键[3] - 在合理的交易计划下 下文提及的大麻股可能成为投资组合的资产[3] 重点公司：Green Thumb Industries Inc (GTBIF) - 公司在美国从事医用和成人用大麻产品的制造、分销、营销和销售[4][6] - 公司2025年第三季度营收为2.914亿美元 较上年同期增长1.6%[10] - 季度末现金总额为2.262亿美元[10] - 按美国通用会计准则计算 净收入为2330万美元 或每股基本和摊薄收益0.10美元 若剔除资产出售的一次性收益 美国通用会计准则净收入应为970万美元或每股0.04美元[10] - 调整后息税折旧摊销前利润为8020万美元 占营收的27.5%[10] - 经营活动产生的现金流为7410万美元[10] 重点公司：Cresco Labs Inc (CRLBF) - 公司在美国和德国种植、制造和销售零售及医用大麻产品[8] - 公司于1月9日宣布在佛罗里达州Tamarac开设一家新药房 这是公司在佛罗里达州的第31家药房 也是全国第72家[8][13] - 公司CEO表示 佛罗里达是美国最大的医疗市场 开设新店强化了公司长期服务该州患者的承诺[14] 重点公司：Curaleaf Holdings, Inc (CURLF) - 公司在美国及国际范围内生产和分销大麻产品[14] - 公司近期庆祝了缅因州Bangor药房的成人用销售 借此在缅因州的零售点扩展到5个 全国零售点扩展到161个[14] - 公司董事长兼CEO表示 零售足迹的每个新里程碑都反映了公司扩大高质量、经过检测的合法大麻获取渠道的使命[15]

行业前景与投资环境 - 大麻行业预计在2026年将达到新高度 更多公司合作将推动行业达到前所未见的水平[1] - 更大更好的合作伙伴关系将在今年生效 消费者需求预计将超越单纯的满足[1] - 美国的政治环境以及上述因素可能共同推动大麻股上涨 2026年带来了大量积极的推测[1] - 合法运营商表现越好 加上有助于提升行业的改革 可能为投资者带来巨大收益[2] - 尽管仍有时间以低价寻找可买入的大麻股 但制定策略和计划是关键[2] - 如果2026年发展顺利 大多数上市大麻公司应能实现盈利 随着接受度提高 行业走强只是时间问题[3] Tilray Brands, Inc. (TLRY) - 公司是一家生活方式消费品公司 在加拿大、美国、欧洲、中东、非洲及全球从事医用大麻产品的研究、种植、加工和分销[4][5][6] - 2026年1月8日 公司报告了创纪录的2026财年第二季度净收入为2.18亿美元 并转为净现金头寸 同时重申了全年调整后EBITDA指引[6] - 公司董事长兼首席执行官表示 通过在大麻、饮料、健康和分销领域的多元化投资组合中严格执行 实现了净收入2.18亿美元的又一个创纪录季度[7] Canopy Growth Corporation (CGC) - 公司及其子公司在加拿大、德国和澳大利亚从事大麻、 hemp 及大麻相关产品的生产、分销和销售[7] - 公司近期宣布已达成一系列交易 旨在对其资产负债表进行资本重组 并将所有未偿债务的最早到期日延长至2031年1月[11] - 公司首席财务官表示 公司现在从一个实力地位出发 拥有稳健的资产负债表、增强的流动性、延长的债务期限和清晰的战略方向[12] Village Farms International, Inc. (VFF) - 公司及其子公司在北美生产、销售和分销温室种植的番茄、甜椒、黄瓜和小黄瓜[13] - 2026年1月12日 公司通过其全资子公司Leli Holland在荷兰推出了10款新产品 现已进入荷兰大麻市场[14]

文章核心观点 - 文章筛选出三只值得在2026年1月关注的美国大麻低价股 它们因不同的投资逻辑而突出 分别是FLUENT Corp (CNTMF) Glass House Brands (GLASF) 和 Cresco Labs (CRLBF) [1] - 这三家公司代表了投资大麻板块的不同风险策略 FLUENT具有扭亏为盈的潜力 Glass House提供了以生产驱动的反弹机会 而Cresco则提供了规模优势和稳定性 [19] FLUENT Corp (CNTMF) 分析 - **业务概况**：公司是一家美国多州大麻运营商 专注于多个受监管市场的品牌大麻产品 业务已具备相当规模 [2] - **市场布局**：佛罗里达是其最大且最重要的市场 在该州运营着超过30家药房 全国零售点总计约37个 并拥有多个种植和生产设施 [3] - **地理分布**：除佛罗里达外 业务还覆盖纽约 宾夕法尼亚和德克萨斯 分散了对单一市场的依赖 [4] - **运营策略**：管理层已关闭表现不佳的门店 旨在提升利润率和运营效率 使其成为具有扭亏为盈潜力的低价股 [4] - **财务状况**：近期季度营收同比保持相对平稳 定价压力影响了毛利率 但仍能产生正的毛利润 调整后EBITDA虽下降但仍为正值 [5] - **财务健康度**：现金水平足以维持近期运营 但债务水平较高 管理层强调成本控制和室内种植改进 [6] Glass House Brands (GLASF) 分析 - **业务概况**：公司是一家专注于加利福尼亚州的大麻企业 以大规模生产为特色 旨在实现低成本与稳定的批发供应 [6] - **市场与竞争**：加州是其主要市场也是最大挑战 竞争激烈且定价压力大 但公司相信规模化是解决方案 通过大型温室种植成为成本领导者 [8] - **零售与品牌**：公司在加州运营约10家药房 这些门店提供了直接的消费者触达和品牌曝光 并提供了比单纯批发更高的利润机会 [9] - **近期展望**：进入2026年1月 关键主题是生产正常化 管理层预计年初将恢复更高生产水平 这可能快速改善收入趋势 [11] - **财务状况**：近期业绩处于过渡期 由于产量减少 营收较前几个季度下降 成本暂时上升导致毛利率收窄 调整后EBITDA在此期间转为负值 [12] - **财务健康度**：现金水平相对同行保持稳健 但经营现金流为负 若生产按计划恢复 运营杠杆可能快速改善业绩 [13] Cresco Labs (CRLBF) 分析 - **业务概况**：公司是美国最成熟的大麻运营商之一 具有全国性规模 结合了强大的批发品牌和庞大的零售网络 [13] - **零售业务**：零售店以Sunnyside品牌运营 在全国拥有超过70家Sunnyside药房 其中佛罗里达是关键增长市场 在该州运营超过30家药房 [14] - **批发业务**：公司是领先的品牌批发商 其产品在多个州上架 这种多元化有助于平衡疲软的定价环境 [15] - **运营表现**：公司以一致性著称 尽管增长放缓 但盈利能力指标强于许多竞争对手 并持续优化其业务布局和运营 [17] - **财务状况**：近期财务表现稳健 营收保持稳定 毛利率保持在行业范围的高端附近 尽管存在定价压力 调整后EBITDA依然稳固 [17] - **财务健康度**：公司已完成债务再融资 延长了期限并提高了灵活性 现金水平足以支持运营 尽管净亏损持续 但受到一次性再融资成本影响 [18]

行业前景与监管动态 - 尽管行业波动不断且势头问题持续存在 但大麻行业整体仍处于上升趋势[1] - 2026年行业前景值得期待 有望推动行业发展并为股东创造利润[1] - 美国近期通过两项法律 一项改革措施实质上推翻了2018年的农业法案 随后特朗普总统签署行政命令将大麻重新分类[2] - 与大麻重新分类的历史表现相比 市场并未像改革利好消息发布时通常那样反应 但2026年预计仍将是行业高低起伏的关键一年[2] Cronos Group Inc. (CRON) - Cronos Group Inc 是一家大麻素公司 在加拿大、以色列和国际上从事大麻产品的种植、生产、分销和营销[3] - 2025年12月 公司通过收购荷兰最大的大麻公司CanAdelaar B.V. 进入荷兰大麻市场[4] - 公司管理层表示 收购CanAdelaar是一项财务上引人注目且极具战略意义的交易 将在欧洲建立战略立足点 并使其能够利用在无国界产品上的投资[5] Aurora Cannabis Inc. (ACB) - Aurora Cannabis Inc 及其子公司 在加拿大和国际上从事大麻及大麻衍生产品的生产、分销和销售[6] - 公司在抗病研究方面取得重大进展 正在其Aurora Ridge生产设施对经过验证具有PM2抗性的品种进行生产试验[7][8] SNDL Inc. (SNDL) - SNDL Inc 在加拿大从事成人使用市场大麻产品的生产、分销和销售[8] - 2025年11月 公司获得加拿大证券交易所批准 续期其股票回购计划[8] - 该股票回购计划授权公司回购高达1亿加元的已发行普通股[10]

行业概况与投资前景 - 全球合法大麻市场是一个价值数十亿美元（multi-billion-dollar）且持续增长的行业 [1] - 过去几年行业在公开市场的表现充满挑战 许多交易并不有利 但公司基本面的成功（如创纪录的收益）并未完全同步反映在股价上 [1][2] - 行业的持续进展和预期使投资者保持关注 2026年初制定投资计划和策略对于最终获利至关重要 [3] 重点公司动态：Trulieve Cannabis Corp. (OTC:TCNNF) - 公司是一家大麻零售商 业务涵盖种植、加工、制造并通过其药房和送货上门服务分销产品 [4] - 近期完成了1.4亿美元（$140 million）的私募配售 发行了利率为10.5%的高级担保票据 [6] - 公司支持将大麻重新分类为第三类物质（Class 3 substance）的进展 认为此类重大改革将使Trulieve等合法运营商受益最大 [6] 重点公司动态：Planet 13 Holdings Inc. (OTC:PLNH) - 公司及其子公司在美国的医疗和零售大麻市场种植并提供大麻及大麻注入产品 [7] - 在1月2日 公司宣布已向部分高管、董事和员工授予了限制性股票单位（RSUs） [9] 重点公司动态：Jushi Holdings Inc. (OTC:JUSH) - 公司是一家垂直整合的大麻公司 在美国从事医疗和成人使用大麻的种植、加工、零售和分销业务 [9] - 在12月16日 公司宣布了对其首席执行官雇佣协议的修订 [9] - 根据修订协议 首席执行官Cacioppo先生将获得105万美元（$1,050,000）的年度现金奖金 并于2026年3月15日或之前支付 同时获得购买公司3,000,000股次级投票权股份的期权 [11]